CoreWeave: Иллюзия Роста или Золотая Лихорадка?

Data Center

Итак, CoreWeave (CRWV 8.22%). В прошлом году эта компания, по слухам, взлетела на 92%. А ведь на бирже, знаете ли, взлеты часто оказываются не более чем кратковременным маханием крыльев, прежде чем птичка камнем падает в пропасть. И все же, признаем, 92% – это впечатляюще. Особенно если учесть, что в этом году акции уже прибавили 22% с начала января. Надо сказать, рынок, словно стая голодных волков, бросился на эту компанию, решив, что она – ключ к богатству в эпоху искусственного интеллекта. Но давайте приглядимся повнимательнее, прежде чем отдавать свои сбережения на растерзание рыночным силам.

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Телеграм канал

CoreWeave, если говорить простым языком, строит и содержит дата-центры, в которых искусственный интеллект может думать, вычислять и вообще заниматься своими электронными делами. Можно сказать, что это кузница, где ковется разум машин. Или, если хотите, арсенал для войны алгоритмов. Гиганты облачных вычислений, те самые, что поглощают все вокруг, предпочитают покупать вычислительные мощности у CoreWeave, чтобы не тратить время на строительство собственных дата-центров. Ведь зачем изобретать колесо, если его можно купить?

В 2025 году деньги в дата-центры лились рекой, и, судя по всему, в этом году поток только усилится. Вопрос в том, сможет ли CoreWeave удержаться на плаву в этом бушующем море денег и технологий. И, главное, стоит ли нам, простым смертным, ввязываться в эту авантюру?

Взрывной рост на горизонте

Похоже, ставки в гонке искусственного интеллекта растут с каждой секундой. Мы вступаем в эпоху, когда обучение искусственного интеллекта уступает место его применению в реальном мире. То есть, теперь машины должны не просто учиться, но и работать. И для этого им нужны вычислительные мощности. А значит, спрос на дата-центры будет только расти. Причем, речь идет не о простых вычислениях, а о сложных задачах, таких как распознавание речи, обработка изображений и управление роботами. И все это требует огромных инвестиций в инфраструктуру.

Инвестиции в дата-центры, как вода сквозь пальцы, стекают в CoreWeave. Заказы компании на третий квартал 2025 года достигли 55,6 миллиардов долларов, что в три с половиной раза больше, чем годом ранее. Можно смело предположить, что когда CoreWeave отчитается о результатах за четвертый квартал, эта цифра будет еще больше. Ведь жадность инвесторов, как известно, не знает границ.

В 2025 году выручка CoreWeave составила чуть более 5 миллиардов долларов. Аналитики прогнозируют, что в этом году она взлетит до 12 миллиардов, а в следующем – до 19,5 миллиардов. Это делает CoreWeave, пожалуй, самой быстрорастущей компанией на рынке. Но, как гласит старая поговорка, «не все то золото, что блестит».

Но CoreWeave балансирует на лезвии бритвы

Справедливости ради, CoreWeave – это компания, которая специализируется исключительно на дата-центрах для искусственного интеллекта. Но такая узкая специализация – это, как известно, обоюдоострый меч. Ведь если рынок искусственного интеллекта вдруг пойдет на спад, CoreWeave может оказаться в очень плачевном положении. И все это, несмотря на взрывной рост.

86% выручки CoreWeave приходится всего на четырех клиентов. Потеря даже одного из них может стать катастрофой. Представьте себе, что один из гигантов облачных вычислений решил построить собственные дата-центры. Что тогда будет с CoreWeave? Не стоит забывать, что потеря клиента – это не всегда конкуренция. Клиент может просто сократить расходы на дата-центры. И это тоже может стать проблемой.

Вторая проблема заключается в том, что CoreWeave нужны огромные деньги для строительства новых дата-центров. За последние четыре квартала компания потратила 8 миллиардов долларов. Руководство активно привлекает кредиты и выпускает новые акции, чтобы привлечь деньги. К сегодняшнему дню общий долг компании составляет почти 18,5 миллиардов долларов. Это, знаете ли, внушительная сумма.

Выпуск новых акций размывает долю существующих акционеров. Выручка и прибыль компании распределяются на большее количество акций, что постепенно снижает цену акций. Долг становится все более серьезной проблемой, чем больше CoreWeave занимает. Потеря ключевого клиента или сокращение расходов на дата-центры со стороны гигантов облачных вычислений может стать катастрофой, особенно если у CoreWeave много долгов и она теряет деньги.

Стоит ли покупать акции CoreWeave в 2026 году?

Как вы видите, за ростом выручки компании скрывается гораздо больше, чем кажется на первый взгляд. Хотя CoreWeave демонстрирует взрывной рост выручки, о котором мечтают инвесторы, он сопровождается множеством оговорок, которые следует учитывать, прежде чем покупать акции компании.

Лично мне трудно видеть в этих акциях хорошую инвестицию. CoreWeave торгуется по мультипликатору 8-9 к своей выручке за последние 12 месяцев, что сопоставимо с Microsoft и Meta Platforms, двумя своими клиентами. Нет, эти компании не растут так быстро, как CoreWeave, но у них есть прибыльный основной бизнес и они не рискуют исчезнуть, если расходы на дата-центры сократятся.

Рынок сейчас охвачен лихорадкой вокруг акций искусственного интеллекта, но CoreWeave представляет собой некоторые уникальные риски по сравнению с большинством других компаний в этой области. Инвесторам, возможно, стоит избегать CoreWeave, пока оценка акций не снизится и компания не сможет финансировать свое расширение, не занимая столько денег.

Смотрите также

2026-02-23 16:52