О предвидении: Два предприятия, что превзойдут Nvidia к 2036 году

Nvidia, предприятие, чье возвышение ныне подобно притче для будущих поколений управленцев, обрела господство в эпоху искусственного разума. Её микросхемы стали основой новой эпохи, а рыночная капитализация, достигшая, к 17 февраля 2026 года, колоссальных 4,5 триллионов долларов, кажется, не имеет границ. Но, как и все земные владения, и это, несомненно, подвержено законам гравитации и течению времени.

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Телеграм канал

Ныне Nvidia – безусловно, могущественная сила, купающаяся в золотом дожде технологического прогресса. Однако, зрелый ум, привыкший к долгосрочным перспективам, задается вопросом: какие предприятия, в течение ближайшего десятилетия, смогут превзойти её по масштабам и влиянию? Десять лет – срок достаточный для того, чтобы конкуренты настигли лидера, потребители освоили собственные разработки, а чрезмерно раздутые оценки столкнулись с неизбежной реальностью.

Позвольте мне представить два предприятия, которые, как мне кажется, обладают потенциалом превзойти Nvidia к 2036 году, особенно если рост этой компании замедлится. Это не просто игра чисел, но и размышления о силах, формирующих будущее.

Инфраструктура и возможности Alphabet могут превзойти чиповую империю Nvidia

Alphabet, словно могучий поток, движется по той же дороге, что и Nvidia. Её подразделение Google Cloud – один из крупнейших клиентов Nvidia, вкладывающее миллиарды долларов в серверы и центры обработки данных с искусственным интеллектом. В результате, капитальные затраты компании, по прогнозам, удвоятся в 2027 году, достигнув примерно 180 миллиардов долларов. Но, в отличие от многих, Alphabet не собирается слепо полагаться на аппаратное обеспечение Nvidia в долгосрочной перспективе.

Компания уже разработала собственные ускорители искусственного интеллекта, в сотрудничестве с Broadcom и Taiwan Semiconductor Manufacturing. Эти чипы Tensor, созданные специально для Google Cloud, позволяют оптимизировать процессы искусственного интеллекта, и вскоре могут быть предложены и другим крупным игрокам. В этом нет ничего нового; каждый значимый разработчик программного обеспечения для искусственного интеллекта, втайне или открыто, рассматривает возможность создания собственных чипов. Рынок перенасыщен, и я сомневаюсь, что Nvidia сможет долго удерживать высокие цены на свои ускорители.

Тем временем, бум искусственного интеллекта более чем утроил квартальные доходы Google Cloud за последние три года, позволив компании выйти из умеренного операционного убытка в конце 2022 года и достичь операционной прибыли в 5,3 миллиарда долларов в четвертом квартале 2025 года. Компания готова к любым вызовам, что бы ни принесло будущее. Организационная структура Alphabet была создана для управления множеством предприятий, не связанных напрямую с флагманским брендом Google. Например, беспилотные такси Waymo могут стать следующим источником значительной прибыли.

Насколько уверено руководство Alphabet в долговечности компании? В качестве части финансирования расширения инфраструктуры искусственного интеллекта, компания недавно выпустила 100-летние облигации. Это не является гарантией того, что Google или Alphabet будут существовать в 2126 году, но компания намерена попробовать. Сколько компаний могут позволить себе сделать это с невозмутимым лицом?

Десять лет – лишь ступенька на пути к погашению этих долгосрочных облигаций. С рыночной капитализацией в 3,7 триллиона долларов, Alphabet отстает от Nvidia всего на 20%. Если Nvidia будет расти в среднем на 11,5% в год в течение следующего десятилетия, а Alphabet – на 14%, то обе компании закончат с рыночной капитализацией примерно в 13,5 триллионов долларов. Незначительные преимущества могут иметь огромное значение с течением времени.

Скромное накопление, впечатляющие результаты

Именно этим и славится Berkshire Hathaway – небольшими преимуществами, которые со временем превращаются в непреодолимые барьеры для конкурентов. Berkshire Hathaway имеет больше шансов на успех, чем Alphabet, но ее рыночная капитализация в среднем составляет 1,1 триллиона долларов за последний год. Если Nvidia будет расти на 11,5% в год, как предполагалось ранее, то Berkshire Hathaway потребуется темп роста в 29% в год, чтобы сократить разрыв в течение 10 лет. Это много, поэтому я предполагаю более скромные показатели для Nvidia. Если Berkshire Hathaway будет расти на 15% в год, то она достигнет уровня, на котором находится Nvidia сегодня, – 4,4 триллиона долларов.

Это немного выше среднего показателя для индекса S&P 500 за последнее десятилетие, или 14,4% годового роста Berkshire Hathaway за последние 10 лет правления Уоррена Баффета.

И снова, Berkshire Hathaway может и не превзойти рыночную капитализацию Nvidia к 2036 году. Но я ожидаю, что эта акция будет продолжать расти устойчивыми темпами в течение многих лет или даже десятилетий, в то время как цена акций Nvidia будет колебаться, как белка, выпившая слишком много кофе. И диверсифицированная бизнес-модель Berkshire Hathaway обеспечит компании актуальность и финансовую стабильность на долгие годы, чего я не могу сказать о Nvidia.

Таким образом, даже если Berkshire Hathaway не превзойдет рыночную капитализацию Nvidia к 2036 году, близкий результат все равно принесет значительную прибыль долгосрочным инвесторам. Этот страховой конгломерат должен продолжать процветать и после этой отметки.

Смотрите также

2026-02-20 17:12