Инвестиции от Лаффона: Nvidia, Netflix и доля здравого смысла

Итак, Филипп Лаффон, управляющий фондом Coatue Management, человек, который за последние три года умудрился обогнать S&P 500 на целых 112 процентных пунктов. Это, знаете ли, как если бы вы решили пробежать марафон, а ваш сосед решил просто посидеть на лавочке и почитать газету. Разница очевидна. Обогнать рынок – это хорошо, а обогнать его настолько – это уже какая-то магия, честное слово. И вот, этот самый Лаффон, решил немного пошалить со своим портфелем в последнем квартале.

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Телеграм канал

Он избавился от 667 400 акций Nvidia, компании, которая сегодня, кажется, и есть воплощение искусственного интеллекта. И, что любопытно, купил целых 10,2 миллиона акций Netflix, компании, которая недавно провела сплит акций в соотношении 10 к 1. Сплит, надо сказать, штука интересная. Как если бы у вас была большая пицца, и вы решили разрезать ее на большее количество кусочков. Количество пиццы от этого не изменится, но кусочки станут меньше. А Netflix, между прочим, с января 2006 года выросла на какие-то невообразимые 20 000%. Это, знаете ли, как если бы вы купили чашку кофе за рубль, а через двадцать лет продали ее за двадцать тысяч. Впечатляет, не правда ли?

Nvidia: Почему Лаффон решил немного разгрузить портфель

Nvidia, как вы, возможно, знаете, производит графические процессоры (GPU). Эти самые GPU, если говорить упрощенно, – это такие маленькие, но очень мощные мозги, которые ускоряют работу искусственного интеллекта и других сложных вычислений. У компании, по некоторым данным, около 90% рынка ускорителей для искусственного интеллекта. А рынок этот, надо сказать, растет, как на дрожжах, с прогнозируемым ростом в 29% в год до 2033 года. Но дело не только в этом. Nvidia – это не просто производитель чипов. Это компания, которая умеет строить целые системы, объединяя аппаратное и программное обеспечение. Они делают даже сетевые решения, вроде Ethernet и InfiniBand, и бизнес у них там, надо сказать, бьет ключом.

У них, например, в клиентах Google, Meta Platforms и Oracle. А выручка от сетевых решений во втором квартале выросла на целых 162%! И еще у Nvidia есть целая экосистема инструментов для разработки программного обеспечения, что делает их оборудование практически стандартом де-факто для искусственного интеллекта и других вычислительных задач. Это как если бы вы решили построить дом, и вам предложили кирпичи, которые идеально подходят друг к другу, а все инструменты для строительства уже включены в комплект. Удобно, не правда ли?

И, как говорит генеральный директор Nvidia, Дженсен Хуанг, их архитектура обеспечивает наилучшее соотношение производительности и стоимости владения. А это, знаете ли, важно. Аналитики Bernstein утверждают, что Nvidia получает около 30% от всех расходов на центры обработки данных с искусственным интеллектом в виде прибыли, а не выручки! Прибыли! Даже если конкуренция усилится, вряд ли Nvidia потеряет свои лидирующие позиции в инфраструктуре для искусственного интеллекта.

Аналитики Wall Street прогнозируют, что прибыль Nvidia будет расти на 38% в год в течение следующих трех лет. Это делает текущую оценку в 47 раз больше прибыли весьма привлекательной. Так почему же Лаффон решил продать часть акций? Возможно, он просто хотел диверсифицировать свой портфель. Но вряд ли он потерял веру в Nvidia. Она по-прежнему остается девятой по величине позицией в его портфеле.

Netflix: Почему Лаффон решил добавить в портфель акции стримингового гиганта

Netflix объявила о сплите акций в соотношении 10 к 1 30 октября и завершила его 14 ноября. Инвесторы любят сплиты акций не только потому, что они делают акции дешевле, но и потому, что они посылают бычий сигнал. Сплиты акций обычно происходят после значительного роста цены акций, а это, как правило, не случается с плохо управляемыми компаниями. Согласно данным Bank of America, акции компаний, которые провели сплит, в среднем выросли на 25% в течение 12 месяцев после объявления о сплите. Netflix торговалась по 109 долларов за акцию, когда объявила о сплите, поэтому ее цена может вырасти на 25% до 136 долларов, если ее результаты соответствуют исторической средней. Это подразумевает рост на 76% от текущей цены в 77 долларов. Звучит неплохо, не правда ли?

Конечно, реальная производительность акций зависит от финансовых результатов и настроений рынка, но инвесторам есть на что надеяться. Netflix – самый популярный стриминговый сервис по многим показателям. У него больше ежемесячных активных пользователей и он занимает большую долю времени просмотра, чем любой другой сервис (за исключением YouTube). Кроме того, оригинальный контент Netflix постоянно находится на вершине чартов. «Очень странные дела», «Игра в кальмара» и «Уэнсдэй» были тремя самыми популярными оригинальными стриминговыми сериалами в прошлом году по времени просмотра, и все три были произведены Netflix. Фактически, Netflix произвела семь из десяти лучших оригинальных стриминговых сериалов в 2023 году, согласно аналитической компании Nielsen.

Цена акций Netflix упала на 42% от максимума, потому что инвесторы обеспокоены ее предложением о покупке Warner Bros. Discovery, которая владеет HBO Max и франшизами, такими как DC Universe (Бэтмен, Супермен), «Игра престолов» и «Гарри Поттер». Но Бенджамин Свинберн из Morgan Stanley сказал, что риски были учтены, когда Netflix достигла отметки в 87 долларов за акцию. А сейчас акции торгуются по 77 долларов за акцию.

Многие аналитики Wall Street снизили прогнозы прибыли на будущее, но консенсус все еще предполагает, что прибыль Netflix будет расти на 22% в год в течение следующих трех лет. Это делает текущую оценку в 31 раз больше прибыли вполне разумной (если не дешевой). Терпеливым инвесторам стоит рассмотреть возможность покупки акций сегодня.

Смотрите также

2026-02-20 12:43