Акции компании La-Z-Boy (LZB 6.51%) в среду, к десяти часам двадцати минутам утра по восточному времени, рухнули на 7.3%. Падение, казалось бы, парадоксальное, учитывая, что компания, по официальным заявлениям, превзошла ожидания по продажам и прибыли. Но, как часто бывает, за глянцевой поверхностью отчётов скрывается суровая правда, требующая пристального изучения.
Аналитики, предсказывая квартальные результаты, ожидали прибыль в размере 0.59 доллара на акцию при объёме продаж в 535.4 миллиона долларов. La-Z-Boy, якобы, заработала 0.61 доллара на акцию при продажах в 541.6 миллиона долларов. Но эта победа, словно мираж в пустыне, оказалась обманчивой.
Квартальный Отчёт La-Z-Boy: Иллюзия Роста
Продажи компании выросли на 4% по сравнению с прошлым годом, с заметным скачком в розничных продажах (11%), в то время как оптовые продажи показали скромный рост в 1%. Однако, истинное положение дел оказалось куда менее радужным. Заявленная прибыль, как выяснилось, была рассчитана по не общепринятым принципам бухгалтерского учёта (non-GAAP). По общепринятым стандартам (GAAP), прибыль составила всего 0.52 доллара на акцию – существенная разница, замаскированная искусными манипуляциями.
Прибыль, рассчитанная по non-GAAP, снизилась на 10% по сравнению с прошлым годом, несмотря на увеличение продаж. Прибыль по GAAP упала ещё более значительно – на 24%, что свидетельствует о сокращении операционной прибыли на 120 базисных пунктов – до скромных 5.5%. Этот неуклонный спад, словно незаметная эрозия, подтачивает основы финансовой устойчивости компании.
Стоит ли покупать акции La-Z-Boy?
Нельзя отрицать, что La-Z-Boy остаётся прибыльной компанией, и её свободный денежный поток продолжает расти. За первые девять месяцев финансового года 2026 компания сгенерировала 119 миллионов долларов, что на 61% больше, чем в прошлом году. Руководство компании не предоставило чётких прогнозов на четвёртый квартал, но заявило, что ожидает дальнейшего роста выручки – до 560 миллионов долларов и улучшения операционной прибыли.
Это, в свою очередь, предполагает продолжение роста свободного денежного потока. Если экстраполировать текущие темпы, компания может сгенерировать не менее 158 миллионов долларов свободного денежного потока в этом году. При рыночной капитализации в 1.5 миллиарда долларов, это даёт коэффициент цена/свободный денежный поток менее 10. В эпоху безудержной спекуляции – цифра, безусловно, привлекательная.
Добавьте к этому неплохую дивидендную доходность в 2.6%, и акции La-Z-Boy, на первый взгляд, кажутся недооценёнными. Но, как часто бывает, внешняя привлекательность скрывает внутренние противоречия. Не стоит забывать о тенденции к снижению прибыли, о манипуляциях с отчётностью и о хрупкости иллюзорного роста. Инвестор должен быть бдителен, словно страж, охраняющий сокровище, и не поддаваться на сиюминутные соблазны.
Смотрите также
- БИТКОИН ПРОГНОЗ. BTC криптовалюта
- ПРОГНОЗ ДОЛЛАРА К ШЕКЕЛЮ
- ЭФИРИУМ ПРОГНОЗ. ETH криптовалюта
- SOL ПРОГНОЗ. SOL криптовалюта
- РИППЛ ПРОГНОЗ. XRP криптовалюта
- ДОГЕКОИН ПРОГНОЗ. DOGE криптовалюта
- SAROS ПРОГНОЗ. SAROS криптовалюта
- FARTCOIN ПРОГНОЗ. FARTCOIN криптовалюта
- SUI ПРОГНОЗ. SUI криптовалюта
- HYPE ПРОГНОЗ. HYPE криптовалюта
2026-02-18 19:05