Риван против Нио: Охота за Доходом в Электрическом Тумане

Позвольте мне поведать вам историю, господа, историю о двух производителях этих самых электрических повозок, что нынче в моде. История сия, как и все на свете, полна странностей и причуд, а главное – неясных перспектив для тех, кто надеется извлечь из нее хоть какую-то прибыль. Рынок электрических экипажей, знаете ли, находится в состоянии… не то чтобы болезни, скорее – глубокой задумчивости.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Телеграм канал

В минувшем году продажи этих самых экипажей по миру взлетели на двадцать один процент, что, конечно, хорошо. Особенно отличились европейцы, увеличившие свои продажи на целых тридцать три процента. Китай, как всегда, впереди всех, с девятнадцатипроцентным ростом. Но вот в Америке, видите ли, произошел казус – продажи упали на один процент! Все из-за того, что отменили какую-то там налоговую льготу. Будто бы отменили благословение небес, и экипажи перестали ездить сами собой. И, что еще более примечательно, компания «Тесла», что долгое время считалась королевой дорог, уступила свое место китайскому «BYD». А за ней, словно тень, следует еще один китайский производитель, «Geely». Словно в каком-то балагане, господа, с постоянной сменой ролей и неожиданными поворотами.

Итак, допустим, вы, господин инвестор, раздумываете, стоит ли вложить свои кровные в американского производителя «Риван» или в китайского «Нио». Наивный вопрос, конечно! «Нио», разумеется, – верный путь к обогащению, правда? Как же вы можете сомневаться?

О, не спешите с выводами, господа! Позвольте мне развеять ваши иллюзии.

Сказка о двух рынках

Проблема «Нио», знаете ли, не в самих экипажах. В них, признаюсь, есть что-то привлекательное. Выглядят они, как картинка, и ездят довольно быстро, да и запас хода приличный. Модель eT5 Wagon, пожалуй, самая удачная. У них даже есть какая-то сеть станций, где можно заменить батарею на свежую, словно лошадь на почтовой станции. Удобно, конечно, но, увы, не спасает от надвигающейся беды.

Проблема в том, что китайский рынок электромобилей перенасыщен. Экипажи стали обыденностью, как кабачки на огороде. Большинство новых автомобилей в Китае – электрические. И вот среди этого изобилия «Нио» даже в десятку не входит! «BYD» лидирует с двадцатишестипроцентной долей рынка, за ней следует «Geely» с восемью с половиной процентами. Даже «Тесла» обгоняет «Нио» на его же территории, с четырьмя с половиной процентами. Словно муха в паутине, господа, «Нио» окружен более сильными соперниками.

Рынок, как известно, не любит слабых. Он начинает консолидироваться, словно снежный ком. Более крупные производители поглощают более мелких, словно волки овец. Вспомните, как это было в Америке в пятидесятые и шестидесятые годы – «Дженерал Моторс», «Форд» и «Крайслер» поглощали всех, кто им попадался под руку. И то же самое, господа, происходит и в Китае.

«Нио» сейчас больше похож на «AMC», чем на «Форд». У них был неплохой автомобиль – «Javelin», но он не смог спасти компанию от поглощения «Крайслером» в 1987 году. И «Нио», боюсь, ждет та же участь. Особенно учитывая, что правительство отменяет субсидии на электромобили. Словно отрезает крылья у птицы.

Компания еще не прибыльна и, судя по всему, долго еще не будет. В последнем квартале (в третьем квартале 2025 года) продажи выросли на пятнадцать процентов, но убытки остались высокими – 488,9 миллиона долларов. Конечно, убытки сокращаются на тридцать процентов каждый квартал, но этого недостаточно, чтобы выйти на прибыльность. Большинство конкурентов уже давно зарабатывают деньги.

Так что, несмотря на то, что компания работает на крупнейшем в мире рынке электромобилей, этот рынок становится все более враждебным для таких игроков, как «Нио». А что же «Риван»? Почему он отличается?

Широкий простор

Главное отличие «Ривана» в том, что американский рынок электромобилей гораздо более открыт, чем китайский. Здесь есть только один крупный производитель электромобилей – «Тесла». В 2025 году она продала в шесть раз больше автомобилей, чем основной бренд электромобилей «Дженерал Моторс» – «Chevrolet».

И если «Нио» нет в списке крупнейших продавцов электромобилей в Китае, то «Риван» есть в списке американских. Он занимает шестое место, и продает больше электромобилей в Америке, чем «Honda», «Volkswagen» и «GMC» от «Дженерал Моторс». Так что, хотя «Риван» плавает в большом пруду, как и «Нио», ему приходится делиться этим прудом с гораздо меньшим количеством крупных рыб.

Как и «Нио», «Риван» еще не достиг чистой прибыли, но он приближается к ней гораздо быстрее. В четвертом квартале 2025 года продажи упали, вероятно, из-за истечения срока действия налоговой льготы, но за весь 2025 год доходы «Ривана» выросли на восемь процентов.

Компания достигла валовой прибыли в 2025 году, составив 144 миллиона долларов по сравнению с валовым убытком в 1,2 миллиарда долларов в 2024 году – улучшение на 1,3 миллиарда долларов всего за один год. Однако чистая прибыль составила убыток в 3,6 миллиарда долларов. Все же это значительно ниже, чем чистый убыток в 4,7 миллиарда долларов в 2024 году.

В некотором смысле «Риван» может быть в лучшем положении, потому что производители электромобилей в США никогда не получали столько поддержки, сколько их китайские коллеги. Даже без налоговой льготы «Риван» продал 9 745 автомобилей в четвертом квартале 2025 года, что меньше, чем в четвертом квартале 2024 года, но это не сорвало хороший год для компании.

И я ожидаю, что этот год будет еще лучше, потому что «Риван» планирует выпустить внедорожник R2 в марте. R2 – это бюджетная модель, начинающаяся с 45 000 долларов, что ниже средней цены на новый автомобиль в Америке – 49 000 долларов.

«Риван» по-прежнему является рискованным предприятием, но у него гораздо больше возможностей, чем у «Нио». И если вы ищете спекулятивную игру на рынке электромобилей, то «Риван» выглядит гораздо сильнее, чем «Нио». Но помните, господа, что инвестиции в электромобили – это все равно, что охотиться на бабочек в грозу. Можно поймать красивое создание, а можно и получить удар молнией.

Смотрите также

2026-02-16 10:43