Алфавит на пять триллионов: дивидендная сказка или мираж?

Двенадцать компаний в мире – вот и все, что может похвастаться капитализацией в триллион долларов и выше. Некоторые, конечно, выбились в двутриллионные, да и в четырехтриллионные клубы. Но лишь «Nvidia» на миг переступила порог пяти триллионов, да и то – лишь на мгновение. Рынок – зверь непредсказуемый, и скидывает с коня быстро. А вот «Alphabet» – это другое дело. Похоже, у этой машины есть шанс закрепиться на вершине.

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Телеграм канал

«Alphabet» – это, как известно, родитель «Google», «YouTube», «Waymo» и прочих. Все эти затеи, как ни посмотри, создали базу для их нынешней игры с искусственным интеллектом. И игра эта, надо сказать, приносит неплохие дивиденды. Акции компании выросли на 73% за последний год. Цифра, конечно, впечатляет, но не стоит забывать, что за ней стоят не только алгоритмы, но и людской труд. Труд, который часто остается незамеченным.

Сейчас капитализация «Alphabet» составляет 3.92 триллиона долларов. И вот почему я думаю, что у них есть все шансы войти в клуб пятитриллионных. Хотя, признаться, цифры эти – лишь игра света и тени. Важнее то, что стоит за ними.

Искусственный интеллект и поисковая строка: новая реальность

GOOGL«>

Google Cloud: заказы растут, а вместе с ними и аппетиты

Хотя «Google Search» – крупнейший бизнес «Alphabet», «Google Cloud» демонстрирует самые высокие темпы роста. В четвертом квартале он принес рекордные 17,6 миллиарда долларов дохода, что на 48% больше, чем в прошлом году. Как и в случае с «Search», это третий квартал подряд, в котором темпы роста «Google Cloud» ускоряются. Растут доходы, растут амбиции.

«Google Cloud» стал излюбленным местом для компаний и разработчиков, которые хотят создавать и развертывать программное обеспечение на основе искусственного интеллекта. Они управляют современными центрами обработки данных и сдают в аренду вычислительные мощности своим клиентам. Эта инфраструктура оснащена новейшими чипами искусственного интеллекта от таких поставщиков, как «Nvidia», но «Alphabet» также разработала собственные чипы под названием «tensor processing units» (TPU), чтобы предоставить клиентам больше возможностей. Эти TPU были использованы для обучения «Gemini 3», и теперь они используются ведущими стартапами, такими как «Anthropic». Своя рубашка ближе к телу.

Но и этого мало. «Google Cloud» также предоставляет доступ к платформам искусственного интеллекта, агентам искусственного интеллекта и новейшим моделям искусственного интеллекта от различных сторонних поставщиков, что ускоряет разработку проектов их клиентами. «Alphabet» утверждает, что клиенты, использующие «Google Cloud» для искусственного интеллекта, используют на 80% больше продуктов, чем те, кто этого не делает. Заманить клиента, удержать клиента.

В конце 2025 года «Google Cloud» имел годовой объем заказов в 70 миллиардов долларов. Но и это еще не все. В конце года у них также был ошеломляющий объем заказов в 240 миллиардов долларов от клиентов, которые ждут больше инфраструктуры искусственного интеллекта. Этот показатель вырос на 55% по сравнению с предыдущим кварталом. Это говорит о том, что облачная платформа может быть готова к еще более быстрому росту доходов в будущем. Аппетит приходит во время еды.

Как «Alphabet» может достичь капитализации в 5 триллионов долларов

В 2025 году «Alphabet» получила общую прибыль в размере 10,81 доллара на акцию, что соответствует соотношению цены к прибыли (P/E) в размере 30. Это скидка по сравнению с индексом Nasdaq-100, который торгуется по соотношению P/E в 31,5. Так что можно сказать, что «Alphabet» относительно дешева по сравнению со своими конкурентами. Иллюзия дешевизны.

Но, если смотреть в будущее, консенсусная оценка Уолл-стрит предполагает, что прибыль «Alphabet» может вырасти до 11,42 доллара на акцию в 2026 году, а затем до 13,26 доллара на акцию в 2027 году. Это означает, что соотношение цены к прибыли в будущем составит 28,3 и 24,4 соответственно. Оптимистичные прогнозы.

Другими словами, чтобы акции «Alphabet» выросли на 23,4% к концу 2027 года, чтобы сохранить текущее соотношение P/E в 30. Это поднимет капитализацию компании до 4,84 триллиона долларов – почти у порога пятитриллионного рубежа. Однако, если соотношение P/E «Alphabet» немного вырастет, чтобы соответствовать соотношению P/E индекса Nasdaq-100 (31,5), этого будет достаточно, чтобы поднять капитализацию компании выше пяти триллионов долларов. Все зависит от аппетитов инвесторов.

По моему мнению, это вполне возможно, учитывая значительный импульс, обусловленный искусственным интеллектом, в «Google Search» и «Google Cloud». В результате «Alphabet» может стать компанией с капитализацией в 5 триллионов долларов менее чем через два года. Или останется лишь миражом.

Смотрите также

2026-02-13 15:23