Алфавит и Искушение Рынка

Странно, право? Эта судорожная распродажа акций Alphabet (GOOG 0.26%) (GOOGL 0.20%) после ошеломительных результатов четвертого квартала… Как будто инвесторы, вкусив плоды успеха, вдруг вспомнили о бренности всего сущего. Какая-то болезненная потребность в самобичевании, в наказании за процветание. И все из-за… расходов на искусственный интеллект? Ах, эта новая идол, требующий жертв!

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Телеграм канал

Радость от растущей прибыли и доходов была заглушена предчувствием… чего? Неужели страхом перед будущим? Перед неизбежным? Капитализация компании слегка пошатнулась, и в этом, как мне кажется, кроется глубокая иррациональность. Ведь инвестиции в будущее – это не бремя, а возможность… или, быть может, иллюзия возможности.

Позвольте мне представить пять причин, по которым, на мой взгляд, эта временная слабость – не повод для паники, а шанс для разумного приобретения.

1. Искусственный интеллект: Жатва уже началась

Неужели нужно объяснять, что инвестиции в искусственный интеллект приносят свои плоды? Словно кто-то сомневается в очевидном. Финансовый директор, госпожа Анатоль Ашкенази, прямо заявила на конференции, что эти инвестиции уже отражаются в финансовых результатах. И это правда. Но, как часто бывает, люди видят лишь то, что хотят видеть. Они боятся неизведанного, предпочитая цепляться за привычные шаблоны.

Компания планирует увеличить расходы на искусственный интеллект до 175-185 миллиардов долларов. И это правильно. Вложение денег в научные исследования, в улучшение пользовательского опыта, в развитие облачных сервисов – это не прихоть, а необходимость. Скупиться в этой гонке – значит обречь себя на забвение.

2. Google Cloud: Взлет в небеса

Облачные сервисы Google Cloud переживают настоящий бум. Доходы выросли на 48% за четвертый квартал, достигнув 17,7 миллиардов долларов. Годовой темп роста достиг 70 миллиардов долларов. Но что это значит? Значит ли это, что компания неудержимо движется к вершине? Или это лишь временное затишье перед бурей?

У компании сформировался портфель заказов на 240 миллиардов долларов. Более чем в два раза больше, чем в конце 2024 года. Более чем на 55% больше, чем в конце третьего квартала 2025 года. Это ли не признак уверенного роста? Операционная маржа выросла с 17,5% до 30,1%. Но даже эти цифры не могут заглушить тревожный голос сомнения, шепчущий о хрупкости успеха.

3. Google Search: Возрождение из пепла?

Некоторые предрекали гибель Google Search после появления ChatGPT. Говорили, что генеративный искусственный интеллект станет его могильщиком. Но эти предсказания оказались… ошибочными. Доходы Google Search выросли на 16,7% за четвертый квартал, достигнув 63,1 миллиарда долларов. Генеральный директор компании, господин Сундар Пичаи, заявил, что использование Google Search в четвертом квартале было как никогда высоким.

И я подозреваю, что рост Google Search даже ускорится, поскольку, по словам господина Пичаи, искусственный интеллект открывает новую эру возможностей. Но не стоит забывать о том, что рынок не прощает ошибок. И конкуренция становится все более ожесточенной.

4. Финансовая мощь Alphabet

Деньги любят счет. И у Alphabet их предостаточно. Компания завершила 2025 год с запасом денежных средств в 126,8 миллиарда долларов. Годовой доход впервые превысил 400 миллиардов долларов.

Увеличение капитальных затрат на искусственный интеллект не станет для компании проблемой. В четвертом квартале компания сгенерировала 24,6 миллиарда долларов свободного денежного потока. Alphabet может себе позволить дополнительные расходы на искусственный интеллект. Но хватит ли этого, чтобы удержаться на плаву в бушующем океане конкуренции?

5. Два направления будущего роста

Google Cloud и Google Search остаются основными драйверами роста для Alphabet. Но я думаю, что инвесторам стоит обратить внимание на два других направления.

Во-первых, Apple (AAPL 0.11%) использует Gemini от Google для разработки моделей искусственного интеллекта нового поколения. Siri следующего поколения будет интегрирована с Gemini. Условия сотрудничества между Apple и Alphabet пока не раскрываются. Но я думаю, что это партнерство значительно увеличит доходы Alphabet в будущем.

Во-вторых, Alphabet владеет несколькими компаниями, известными как «Other Bets». Waymo, компания, занимающаяся разработкой технологий беспилотного вождения, является самой перспективной из них. Рынок роботакси имеет огромный потенциал, и Waymo является лидером на этом рынке. Но сможет ли Waymo оправдать возложенные на него надежды? Или это лишь очередная иллюзия, призванная отвлечь инвесторов от реальных проблем?

Смотрите также

2026-02-06 11:52