Разумный Выбор: ETF для Международного Роста

В последние несколько лет, что бы вы ни говорили, инвесторы были, скажем так, слегка одержимы крупными технологическими компаниями. Когда процентные ставки упали ниже плинтуса, а искусственный интеллект (ИИ) начал казаться чем-то большим, чем просто забавной игрушкой, многие, признаться, умудрились сделать технологии краеугольным камнем своих портфелей. Весьма предсказуемо, если честно.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Бесплатный Телеграм канал

Однако, минувший год, надо сказать, внес некоторую сумятицу в эти устоявшиеся порядки. Впервые с 2020 года развивающиеся рынки продемонстрировали результаты, превзошедшие скромные, но все же достойные показатели S&P 500. Американский рынок, конечно, держался молодцом, но это был явный намек на то, что инвесторы начали поглядывать в сторону международных акций и, что самое приятное, недооцененных ценных бумаг.

Эта тенденция, к счастью, продолжилась и в 2026 году. Международные акции по-прежнему обходят американские, и, похоже, намечается более широкая ротация активов. И это, знаете ли, важно. Исторически сложилось так, что когда лидерство переходит от Америки к остальному миру, эта тенденция может длиться годами. Представьте себе, годы! Это, знаете ли, весьма существенно.

Циклы лидерства: когда Америка отдыхает, а мир играет

Вполне естественно, что в какой-то год одни группы акций показывают лучшие результаты, чем другие. Однако, исследование Hartford Funds показывает, что периоды лидерства одной из групп, если присмотреться, весьма продолжительны, если рассматривать пятилетние периоды. Как будто рынок решил устроить себе небольшой отпуск от американских акций.

В среднем, эти циклы длятся чуть больше восьми лет. Однако, после финансового кризиса лидерство Америки было, скажем так, весьма односторонним. Позвольте представить вам небольшую таблицу для наглядности:

Период	Лидер	Примерная Продолжительность (лет)
1975-1982	Международные	7
1982-1986	США	4
1986-1991	Международные	5
1991-2002	США	11
2002-2010	Международные	8
2010-настоящее время	США	15

Если присмотреться к пятилетним периодам, то Америка лидировала последние 15 лет. Даже после недавней победы развивающихся рынков, S&P 500 все еще удерживает лидерство, но, признаться, ветер подул в другую сторону. Судя по продолжительности текущего цикла, международные акции, похоже, давно пора вырваться вперед.

И, что самое приятное, фундаментальные показатели и оценки активов подтверждают эту тенденцию. Есть все основания полагать, что развитые международные акции сейчас весьма привлекательны. Однако, на мой взгляд, наиболее разумным выбором для извлечения выгоды из этой смены тренда является Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO 2.03%).

Почему развивающиеся рынки могут стать большим победителем в ближайшие годы

Намечается ряд факторов, которые начинают работать в пользу роста развивающихся рынков:

Оценки

Развивающиеся рынки обычно торгуются с более низким соотношением цены к прибыли, чем американские акции. Однако, в данный момент разрыв становится особенно заметным. Vanguard S&P 500 ETF (VOO 0.32%) торгуется с коэффициентом около 28, в то время как Vanguard FTSE Emerging Markets ETF – всего 16. Разница, знаете ли, весьма ощутима.

Эта разница в оценках, конечно, не гарантирует более высоких доходов. Однако, в условиях, когда стоимость начинает превалировать, а инвесторы обращают внимание на недооцененные активы, эта разница может стать весьма ценной.

Ослабление доллара

Геополитическая обстановка благоприятствует отказу от доллара. Многие крупные европейские инвесторы проявляют интерес к продаже или уже продали часть своих американских государственных облигаций. Складывается впечатление, что ценность американского долга и финансового положения Америки ухудшается. Немного тревожно, но вполне предсказуемо.

Мы уже видим признаки этого. Доходность 10-летних казначейских облигаций выросла примерно на 30 базисных пунктов с октябрьского минимума, а индекс доллара США упал до самого низкого уровня с начала 2022 года. Ослабление доллара – это, знаете ли, благоприятный ветер для акций развивающихся рынков.

Лучшие перспективы роста

По данным Международного валютного фонда, прогноз роста экономики развивающихся рынков на 2026 год составляет 4,2%. Для экономик развитых стран этот прогноз составляет всего 1,8%. Эти более высокие темпы роста долгое время игнорировались, но они могут стать привлекательными, если экономика США начнет спотыкаться.

Более мягкая денежно-кредитная политика

Многие экономики развивающихся рынков имеют значительно более низкие затраты на заимствования и процентные ставки центральных банков для стимулирования роста. Федеральная резервная система, напротив, только что оставила ставку по федеральным фондам без изменений на январском заседании и выразила сомнения в возможности дальнейшего снижения в 2026 году. Все, знаете ли, немного сложнее, чем кажется.

Если денежно-кредитные условия останутся сравнительно более мягкими за рубежом, чем в США, это также может стать благоприятным фактором для акций развивающихся рынков.

Vanguard FTSE Emerging Markets ETF – это способ извлечь выгоду

Этот биржевой фонд (ETF) инвестирует в широкий спектр акций развивающихся рынков, но в большей степени ориентирован на Китай (32%), Тайвань (23%) и Индию (20%). Это характерно для диверсифицированных фондов развивающихся рынков, но также позволяет акционерам инвестировать в те страны, где в настоящее время наблюдаются самые большие возможности для роста.

С точки зрения секторов, портфель возглавляют отрасли, которые напрямую выигрывают от глобальной торговли и потребления. Сюда входят технологии и искусственный интеллект, электронная коммерция, финансовые услуги, товары народного потребления и энергетика.

Он перевешивает те области, которые рынок начинает благоприятствовать. У него сильный компонент стоимости. Валютные и фондовые рынки начинают благоприятствовать сделкам, не связанным с долларом. И он просто давно нуждается в длительном периоде лидерства. В общем, знаете ли, весьма разумный выбор.

На мой взгляд, это беспроигрышная сделка.

Смотрите также

2026-02-02 14:54