Кортланд Ассошиэйтс: Продажа акций JD.com и тревожные сигналы

Согласно отчетности, представленной в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) 28 января 2026 года, инвестиционная компания Cortland Associates реализовала пакет акций JD.com на сумму приблизительно 11,67 миллиона долларов. Эта операция, произошедшая в четвертом квартале, заслуживает внимания не столько как единичный факт, сколько как симптом более глубоких проблем, затрагивающих китайский рынок электронной коммерции.

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Бесплатный Телеграм канал

Что произошло

Cortland Associates избавилась от 373 236 акций JD.com. Общая стоимость пакета, по оценкам, составила 11,67 миллиона долларов, исходя из средней цены за период. В результате этой продажи и одновременного снижения стоимости акций, общая стоимость активов Cortland Associates в JD.com уменьшилась на 14,03 миллиона долларов. В настоящее время компания владеет 155 104 акциями, оцениваемыми в 4,45 миллиона долларов. Вполне логичное решение, если учесть, что деньги любят счет, а не обещания.

Что еще следует знать

Продажа привела к снижению доли JD.com в портфеле Cortland Associates до 0,56% от общего объема активов в американские акции. Незначительное снижение, которое, тем не менее, отражает переоценку перспектив компании. Впрочем, подобные цифры – лишь формальность. Важнее понимать, что за ними кроется.

Текущая структура портфеля Cortland Associates (по состоянию на 28 января 2026 года):

NASDAQ: GOOGL: 74,69 миллиона долларов (9,6% от AUM)
NASDAQ: WTW: 61,40 миллиона долларов (7,9% от AUM)
NYSE: V: 58,72 миллиона долларов (7,6% от AUM)
NYSE: KD: 55,28 миллиона долларов (7,0% от AUM)
NASDAQ: BKNG: 54,02 миллиона долларов (6,8% от AUM)

По состоянию на 27 января 2026 года акции JD.com торговались по цене 29,50 долларов, что на 24,7% ниже, чем год назад. Это отставание от индекса S&P 500 составляет 40,76 процентных пункта. Просто цифры? Позволю себе не согласиться.

Обзор компании

Показатель	Значение
Выручка (TTM)	180,73 миллиарда долларов
Чистая прибыль (TTM)	4,88 миллиарда долларов
Дивидендная доходность	3,37%
Цена (на момент закрытия торгов 27 января 2026 года)	29,50 долларов

Краткий обзор компании

Предлагает широкий спектр товаров, включая компьютеры, бытовую электронику, бытовую технику, товары народного потребления, фармацевтические препараты и услуги онлайн-торговли.
Работает по бизнес-модели, основанной на цепочке поставок, получая доход от прямых онлайн-продаж, комиссий с третьих сторон, логистики и технологических решений.
Обслуживает потребителей и предприятия в Китае, ориентируясь как на отдельных покупателей, так и на корпоративных клиентов, нуждающихся в комплексных цифровых и логистических решениях.

JD.com, безусловно, является ведущей технологической компанией в сфере электронной коммерции и цепочки поставок в Китае. Однако ее сильная логистическая инфраструктура и вертикально интегрированные розничные операции – это лишь инструменты. Вопрос в том, насколько эффективно они используются в условиях растущей конкуренции и меняющихся потребительских предпочтений.

Что означает эта сделка для инвесторов

Продажа акций JD.com компанией Cortland Associates – не внезапный каприз, а закономерный результат долгосрочной тенденции. За последние пять лет акции компании упали примерно на 64%, в то время как индекс S&P 500 вырос на 100%. Такая разница не может быть объяснена исключительно рыночными колебаниями. Здесь кроется более глубокая проблема.

Основная причина – растущая конкуренция на китайском рынке электронной коммерции. Компании Alibaba и Pinduoduo успешно отвоевывают долю рынка у JD.com, что вынуждает ее снижать цены и предлагать более выгодные условия для привлечения потребителей и продавцов. В результате, маржа прибыли снижается, а перспективы роста становятся все более неопределенными. К этому добавляется расширение JD.com в низкомаржинальные сегменты, такие как доставка продуктов питания, что еще больше усугубляет ситуацию.

Кроме того, рынок обеспокоен общим состоянием китайского рынка электронной коммерции. Рост потребительского спроса замедляется, а некоторые инвесторы опасаются регуляторных рисков, связанных с компаниями, осуществляющими масштабную деятельность в Китае. Все это создает неблагоприятную среду для инвестиций.

В заключение, продажа акций JD.com компанией Cortland Associates – вполне логичный шаг, учитывая долгосрочную низкую эффективность компании по сравнению с индексом S&P 500. Несмотря на то, что JD.com остается значимым игроком на рынке электронной коммерции, с годовым доходом более 180 миллиардов долларов и чистой прибылью почти 5 миллиардов долларов, инвесторам следует проявлять осторожность, учитывая ее продолжающиеся трудности с растущей конкуренцией и низкой маржой прибыли. И помнить: цифры не лгут, а лишь требуют внимательного анализа.

Смотрите также

2026-01-29 00:22