Coupang: Неплохой способ потратить тысячу

Послушайте, я повидал на своем веку немало акций. Большинство – скука смертная. И, знаете ли, когда речь заходит об искусственном интеллекте, все сразу кидаются на Nvidia или Palantir. Как банально. Вот Coupang (CPNG +0.60%) – южнокорейский электронный ритейлер – это уже кое-что. Акция, конечно, немного помята после IPO 2021 года, но, знаете ли, бизнес-то растет. А я люблю, когда растет.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Бесплатный Телеграм канал

Итак, почему Coupang – это не просто неплохая акция, а вполне себе достойный способ потратить тысячу долларов? Попробуем разобраться.

Недоразумение с утечкой данных

Акция сейчас просела на 40% от пика за год, а от цены IPO – на целых 60%. Все из-за какой-то утечки данных. Ну да, утечка. В Южной Корее, оказывается, это чуть ли не государственная измена. Какой-то работник умудрился выложить информацию о клиентах. Не то чтобы там были какие-то компрометирующие данные, но, знаете ли, в Корее это воспринимается серьезнее, чем в Лондоне, где и так все друг о друге все знают.

Впрочем, я не думаю, что эта досадная неприятность серьезно повредит Coupang. У них доставка быстрая, ассортимент огромный, клиенты довольны. За последние десять лет число активных клиентов выросло с 15 до почти 25 миллионов. Это, знаете ли, неплохо. А главное, люди привыкают тратить деньги. В прошлом квартале выручка на одного активного клиента выросла на 7% – до 329 долларов. Через пару лет все забудут об этой утечке, а вот о Coupang – вряд ли.

Пути расширения

Coupang не собирается останавливаться на достигнутом. Они расширяют географию и добавляют новые услуги. Ну, знаете, как все нормальные компании.

Второй страной, где они работают, является Тайвань. Растет, конечно, пока не очень быстро, но главное – растет. Выручка растет в три раза, по словам руководства. Используя ту же систему доставки, которую они построили в Корее, Coupang, полагаю, повторит свой успех и на Тайване. Главное – угодить местным клиентам.

Новые услуги включают инвестиции в Coupang Play (их стриминговый сервис), Coupang Eats и R.Lux (сервис люксовых товаров). В Южной Корее, знаете ли, тратят на люкс больше, чем где бы то ни было. Так что R.Lux – это перспективно. А в целом, Coupang предлагает все, что нужно для приятного времяпрепровождения и, разумеется, покупок.

Расширяя ассортимент, Coupang улучшает свое предложение для существующих клиентов. Выходя на новые рынки, они привлекают новых. И все это приводит к росту выручки и прибыли. В общем, все довольно логично.

Почему Coupang – это покупка

После этого падения Coupang сейчас торгуется по очень привлекательной цене, учитывая его потенциал. Пока они не зарабатывают огромные прибыли, но это связано с тем, что они реинвестируют средства в рост. Выручка выросла более чем на 100% за последние пять лет и, полагаю, продолжит расти и в 2026 году и далее.

Давайте посмотрим на это с точки зрения оценки. Рыночная капитализация компании сейчас составляет 37 миллиардов долларов. Выручка за последние 12 месяцев – 34 миллиарда долларов, что на 20% больше, чем год назад. Coupang полагает, что в долгосрочной перспективе их консолидированная рентабельность может достичь 10% или выше.

Если взять сегодняшнюю выручку в 34 миллиарда долларов, то прибыль составит 3,4 миллиарда долларов, что соответствует коэффициенту P/E в 11. Но что, если Coupang продолжит расти двузначными темпами? Если выручка вырастет в среднем на 10% в год в течение следующих пяти лет, то она достигнет 55 миллиардов долларов. При рентабельности в 10% прибыль составит 5,5 миллиарда долларов, что соответствует коэффициенту P/E менее семи. По-моему, это весьма неплохо.

Coupang также генерирует положительный денежный поток и начинает выкупать свои собственные акции. В общем, все складывается в отличную картину. По-моему, это отличная акция по очень привлекательной цене. И, знаете ли, я люблю акции, которые растут.

Смотрите также

2026-01-26 17:52