Пыль на Оптимизме — Прогноз курса

В начале февраля, как водится, компания The Trade Desk (TTD 0.73%) представит отчет за четвертый квартал. Акционеры, должно быть, надеются на чудо. Акции, знаете ли, упали… На целых семьдесят четыре процента от пика. Пять лет назад, если припомнить, все выглядело куда благополучнее. Теперь же – минус пятьдесят пять процентов. Странная закономерность, не правда ли?

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Бесплатный Телеграм канал

Многие, конечно, испугаются и отвернутся. Но разве не в такие моменты и нужно присматриваться? Говорят, Уоррен Баффет советовал покупать, когда другие в панике продают. Впрочем, и Баффет ошибается, как все мы. Но, признаться, цифры у The Trade Desk, если приглядеться, не столь уж удручающие. Выручка и прибыль за последние пять лет, пусть и не взлетают в небеса, но вполне приличные. Впрочем, приличное – это, знаете ли, как погода в Петербурге. Неплохо, но и не радость.

Рост замедляется, как старый экипаж

Выручка за третий квартал составила 739 миллионов долларов, рост в восемнадцать процентов. Неплохо, если не вспоминать о девятнадцати процентах во втором квартале и двадцати шести процентах за весь 2024 год. Замедление, видите ли. Как будто кто-то подкрутил тормоза. Но, право, не так уж и страшно. В конце концов, компания продолжает работать, люди продолжают рекламироваться. Интересно, сколько из этих людей действительно верят в эффективность рекламы?

Удивительно, но уровень удержания клиентов превышает девяносто пять процентов. Одиннадцать лет подряд. Наверное, клиенты просто не знают, куда еще обратиться. Или, что вероятнее, боятся менять привычки. Как старый дед, который всю жизнь носит один и тот же картуз. А, может, и просто не хотят платить за новую рекламу.

Говорят, политическая реклама в 2024 году сильно повлияла на результаты. Если ее исключить, то рост составил двадцать два процента. Впрочем, это все цифры. А цифры, знаете ли, могут лгать. Особенно, когда их пытаются подстроить под нужную теорию.

Генеральный директор, господин Джефф Грин, говорит о новых продуктах и платформе Kokai. Новые продукты… Сколько их было за эти годы? И сколько из них действительно изменили мир?

Компания выкупает свои акции. Почти полмиллиарда долларов. Интересно, на что они потратят деньги, когда акции снова начнут расти?

Высокая цена надежды

Почему же акции так упали? Ах, это всегда сложный вопрос. Наверное, слишком высокая оценка. Даже после падения, коэффициент P/E составляет сорок два. Это, знаете ли, немало. Особенно, если сравнивать с Alphabet, Meta Platforms, Amazon и Microsoft. Но, конечно, эти компании – совсем другая история.

Замедление роста выручки, конечно, не добавляет оптимизма. Прогноз на четвертый квартал тоже не радует. Рост, как минимум, тринадцать процентов. Если исключить политическую рекламу, то восемнадцать с половиной процентов. Все меньше и меньше. Как тающий снег в апреле.

Стоит ли покупать акции The Trade Desk сегодня? Честно говоря, не уверен. Слишком высокая оценка, слишком много неопределенности. Конечно, никто не знает, что произойдет после публикации отчета. Но, право, лучше подождать. Посмотреть, как все сложится. В конце концов, рынок – это не спринт, а марафон. И в марафоне главное – не торопиться.

Если компания сможет снова показать высокие темпы роста, то, возможно, я пересмотрю свое мнение. Но пока что меня беспокоит замедление. Особенно на фоне высокой оценки. Жизнь, как известно, идет своим чередом. И акции The Trade Desk – лишь одна маленькая деталь в этом большом и сложном механизме.

Смотрите также

2026-01-25 02:13