Искусственный интеллект и рыночные искажения

Индекс S&P North American Technology Software, как и следовало ожидать, демонстрирует признаки утомления. За прошедший год он отстает от S&P 500 на 19 процентных пунктов – худший результат для сектора программного обеспечения со времен медвежьего рынка 2022 года. Это не просто колебание рынка, а скорее симптом более глубокой проблемы: необоснованной эйфории, окружающей искусственный интеллект. В течение десятилетия подобное отставание наблюдалось впервые, и объясняется это, прежде всего, страхом инвесторов перед разрушением устоявшихся бизнес-моделей.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Бесплатный Телеграм канал

Однако, аналитики Morgan Stanley, господа Сингх и Вайс, предлагают иную точку зрения. Они утверждают, что производительность, высвобожденная искусственным интеллектом, расширит пул разработчиков и спровоцирует волну модернизации приложений. Если они правы, текущее отставание акций программного обеспечения представляет собой редкую возможность для покупки. Нельзя, однако, забывать, что рыночные «возможности» часто оказываются миражами, созданными умелыми манипуляторами.

В этой связи, я считаю, что AppLovin и Atlassian представляют собой наиболее перспективные акции в сфере программного обеспечения, ориентированного на искусственный интеллект. Это не рекомендация к безудержному накопительству, а скорее попытка выделить компании, которые, по моему мнению, способны адаптироваться к меняющимся условиям и извлечь выгоду из технологического прогресса.

AppLovin: 45% потенциальный рост, если верить оптимистам

AppLovin разрабатывает программное обеспечение для рекламных технологий, помогая брендам привлекать потребителей и монетизировать контент с помощью целевых кампаний. Изначально компания специализировалась на мобильных играх, но в последнее время расширила свою деятельность на электронную коммерцию. Они стремятся к созданию платформы самообслуживания, которая автоматизирует каждый этап процесса. Это, конечно, звучит амбициозно, и стоит помнить, что автоматизация часто приводит к непредвиденным последствиям.

AppLovin отличается от конкурентов двумя ключевыми моментами. Во-первых, они получают доход, основанный на эффективности рекламы (оплата за действие), в то время как такие компании, как The Trade Desk, просто берут процент от рекламных расходов. Во-вторых, их рекомендательный движок Axon, работающий на основе искусственного интеллекта, превосходит аналогичные инструменты других рекламодателей. Впрочем, не стоит забывать, что рекламные технологии постоянно развиваются, и лидерство может быть временным.

Аналитик Morningstar, господин Джарелли, утверждает, что Axon сыграл центральную роль в успехе компании. Он заявляет, что AppLovin обеспечивает на 45% более высокую отдачу от рекламных расходов по сравнению с Meta Platforms и на 115% выше – по сравнению с TikTok, Pinterest, Snapchat и YouTube. Эти цифры, безусловно, впечатляют, но их следует воспринимать с осторожностью. Рекламные платформы часто завышают свои показатели, чтобы привлечь клиентов.

По оценкам Wall Street, скорректированная прибыль AppLovin будет расти на 58% в год до 2027 года. Это делает текущую оценку в 66 раз больше прибыли вполне разумной, особенно учитывая, что компания в последние шесть кварталов в среднем на 21% превосходила консенсусные оценки прибыли. Однако, высокая оценка всегда сопряжена с риском. Если рост компании замедлится, цена акций может значительно упасть.

Среди 32 аналитиков медианная целевая цена AppLovin составляет 774,50 доллара за акцию, что предполагает 45% рост от текущей цены в 533 доллара. Пациентным инвесторам следует рассмотреть возможность покупки небольшой позиции сегодня.

Atlassian: 84% потенциальный рост, если верить оптимистам

Atlassian разрабатывает программное обеспечение для управления работой и совместной работы для команд разработки и эксплуатации (DevOps), а также для нетехнических команд, таких как маркетинг и управление персоналом. Компания также разрабатывает программное обеспечение для управления ИТ-услугами. Консалтинговая компания Gartner признала Atlassian технологическим лидером в области DevOps, управления маркетинговой работой и платформ управления корпоративными услугами.

Atlassian отличается двумя ключевыми моментами. Во-первых, компания инвестирует больше в исследования и разработки, чем ее конкуренты, поскольку она полагается на самообслуживание и «сарафанное радио». Во-вторых, это единственный поставщик программного обеспечения для управления работой, который объединяет технические, нетехнические и ИТ-команды на общей платформе, что не только способствует лучшему сотрудничеству во всей организации, но и предоставляет компании многочисленные возможности для повышения продаж существующим клиентам.

Atlassian представила набор функций генеративного искусственного интеллекта под названием Rovo. Он поддерживает интеллектуальный поиск, автоматизацию процессов и генерацию кода для повышения производительности и эффективности в бизнес-командах. Как хорошо зарекомендовавший себя поставщик программного обеспечения в нескольких категориях продуктов, Atlassian может стать существенным бенефициаром бума искусственного интеллекта.

По оценкам Wall Street, скорректированная прибыль Atlassian будет расти на 22% в год до финансового года, заканчивающегося в июне 2027 года. Это делает текущую оценку в 31 раз больше прибыли вполне разумной, особенно учитывая, что компания в последние шесть кварталов в среднем на 16% превосходила консенсусные оценки прибыли. Однако, даже умеренная оценка не гарантирует успеха. Рыночные условия могут измениться, и компания может столкнуться с трудностями.

Среди 34 аналитиков медианная целевая цена Atlassian составляет 225 долларов за акцию, что предполагает 84% рост от текущей цены в 122 доллара. С учетом того, что акции торгуются на 62% ниже максимума, инвесторы имеют отличную возможность купить небольшую позицию.

Смотрите также

2026-01-23 12:03