Акции Intel: Коррекция или Повод для Покупки?

Акции производителя микросхем Intel (INTC +0.11%) продемонстрировали значительное снижение в ходе внебиржевых торгов в четверг после публикации отчета о финансовых результатах и прогнозов на первый квартал, которые оказались ниже ожиданий.

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Бесплатный Телеграм канал

Данная динамика последовала за периодом роста стоимости акций Intel, что создало повышенные ожидания от отчетности. Не оправдать их – задача, требующая определенной доли мастерства.

Ограничения поставок и их влияние на прогноз

В четвертом квартале Intel зафиксировала выручку в размере 13,7 млрд долларов, что на 4% ниже, чем годом ранее. Прибыль на акцию по GAAP составила 0,15 доллара, увеличившись на 15% в годовом исчислении. За весь год выручка составила 52,9 млрд долларов, практически не изменившись по сравнению с предыдущим годом. Эти показатели превзошли прогнозы менеджмента, несмотря на сохраняющиеся проблемы с поставками.

Однако, за кажущейся стабильностью скрывается тревожный сигнал.

«Ожидается, что в первом квартале наши производственные мощности будут загружены на минимальном уровне, прежде чем ситуация начнет улучшаться во втором квартале и далее», – заявил финансовый директор Дэвид Зинснер в пресс-релизе, посвященном результатам четвертого квартала.

В соответствии с этими ограничениями, Intel прогнозирует выручку в первом квартале в диапазоне от 11,7 до 12,7 млрд долларов. Среднее значение этого диапазона примерно на 11% ниже, чем выручка, зафиксированная в четвертом квартале. Компания также прогнозирует нулевую прибыль на акцию по GAAP в первом квартале.

Не стоит, однако, делать поспешных выводов о снижении спроса.

Дэвид Зинснер отметил, что спрос на продукцию Intel остается стабильным, а ключевым фактором, ограничивающим рост, являются проблемы с поставками. Он также подчеркнул важность экосистемы x86 в контексте растущей популярности искусственного интеллекта (AI).

Подтверждением высокого спроса на продукцию, связанную с AI, служат результаты компании в четвертом квартале: выручка от направления Data Center and AI выросла на 9% в годовом исчислении и достигла 4,7 млрд долларов.

Таким образом, текущие результаты и прогнозы Intel демонстрируют четкую картину: спрос на продукцию компании, особенно на продукты, связанные с AI, остается высоким. Однако, способность компании реализовать этот потенциал будет зависеть от решения проблем с поставками и эффективности производственных процессов.

Оценка стоимости: Премия за будущее?

После значительной коррекции акций в ходе внебиржевых торгов в четверг, рыночная капитализация компании составляет около 230 млрд долларов. На текущих уровнях оценка акций представляется завышенной. Это требовательная оценка для компании, которая не только не прибыльна по GAAP, но и прогнозирует значительное снижение продаж в первом квартале.

Рассмотрим оценку компании на основе соотношения цены к выручке. На текущий момент это соотношение превышает 4. Это значительно выше, чем у некоторых других производителей микросхем, таких как Nvidia и Broadcom, у которых этот показатель составляет 24 и 25 соответственно. Даже у более медленно растущих компаний, таких как Texas Instruments, этот показатель выше – около полутора. Однако, эти компании демонстрируют стабильную прибыльность. Высокое соотношение цены к выручке Intel подразумевает, что инвесторы ожидают значительного улучшения прибыльности в будущем.

Очевидно, что рынок уже заложил в цену акций ожидания улучшения ситуации с поставками и сохранения высокого спроса. Это создает определенные риски.

В то же время, существуют и основания для оптимизма. Менеджмент компании заявил, что ожидает улучшения ситуации с поставками начиная со второго квартала. Кроме того, у менеджмента есть четкое понимание спроса, который, по их словам, остается стабильным.

Однако, не стоит забывать о рисках, связанных с возможными проблемами с качеством продукции или задержками в производстве, которые могут возникнуть в процессе наращивания производства.

В определенный момент времени, покупка акций Intel на коррекции может быть оправданной. Однако, на текущих уровнях соотношение риска и потенциальной доходности представляется недостаточно привлекательным, учитывая недавние результаты компании и потенциальные проблемы с производством. В сложившейся ситуации, наиболее разумным представляется дождаться более значительной коррекции или получения дополнительных подтверждений улучшения производственных показателей.

Смотрите также

2026-01-23 07:33