CoreWeave: Эфемерное Сияние или Долговечный Гранит?

В начале 2026 года акции компании CoreWeave (CoreWeave (CRWV 1.23%)) взмыли вверх, демонстрируя прирост в сорок процентов – цифра, достойная, скорее, азартной игры, чем фундаментального анализа. Такой стремительный взлет, разумеется, заставляет вопрошать: является ли это предвестием нечто большего, или лишь мимолетным капризом рынка, подобно радуге, исчезающей в тумане?

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Бесплатный Телеграм канал

Аргументы можно подобрать в пользу обеих точек зрения, однако, признаюсь, склонность моя, как у старого скептика, все же склоняется к умеренному оптимизму. Позвольте же мне, подобно коллекционеру бабочек, рассмотреть этот экземпляр повнимательнее.

CoreWeave: Спасительный Круг для Гигантов Искусственного Интеллекта

Организовать колоссальную вычислительную мощность, необходимую для обучения и функционирования генеративных моделей искусственного интеллекта – задача, требующая не только капитала, но и определенной доли прозорливости. Компании, подобные Alphabet и Microsoft, конечно, способны построить собственные дата-центры, однако, зачем обременять себя активами, которые, подобно старым гравюрам, со временем теряют ценность? Им свойственна гибкость, и они предпочитают оставаться легкими, словно перья колибри, парящими над цветущим садом.

Поэтому они с удовольствием арендуют вычислительные мощности у таких компаний, как CoreWeave. CoreWeave строит дата-центры, заполняет их передовыми графическими процессорами (GPU), а клиенты оплачивают аренду. По сути, это облачный бизнес, ориентированный на искусственный интеллект, и он растет с головокружительной скоростью.

В третьем квартале выручка CoreWeave увеличилась на 134% по сравнению с прошлым годом, достигнув 1,4 миллиарда долларов. Впечатляющий результат, и, похоже, замедления не предвидится. У компании имеется портфель заказов на сумму 55,6 миллиарда долларов, который ей предстоит выполнить в относительно короткие сроки. Сорок процентов этого портфеля будет реализовано в течение ближайших двух лет, что обещает колоссальный рост. Рост – вот топливо CoreWeave, и это, пожалуй, единственное, что вызывает у меня некоторую тревогу – отсутствие прибыли.

CoreWeave: Расширение за Счет Будущего

CoreWeave поступает так, как и должна поступать каждая компания на ранней стадии развития, обладающая огромным потенциалом: расширяется любой ценой. Она видит уникальную возможность, и не жалеет средств, чтобы захватить каждую ее часть. Она жертвует краткосрочной прибыльностью, что, впрочем, не ново для технологического сектора. Однако, здесь есть определенная особенность.

Обычно такую тактику используют компании, занимающиеся разработкой программного обеспечения, поскольку они работают в сфере с низкими затратами, где их продукт не подвержен амортизации. CoreWeave – это не тот случай. GPU и другое вычислительное оборудование имеют ограниченный срок службы и, как старые часы, могут выйти из строя после нескольких лет интенсивной работы. Это означает, что CoreWeave необходимо постоянно инвестировать в бизнес, чтобы поддерживать его работоспособность. В будущем это может стать проблемой, поскольку компании придется поддерживать высокие темпы роста в течение нескольких лет, чтобы оправдать эту бизнес-модель.

В результате риск, связанный с CoreWeave, очень высок. Компания вполне может достичь точки стационарного состояния, когда она станет полностью прибыльной и сможет заменять оборудование по мере его износа. В то же время, вполне возможно, что эта бизнес-модель не сработает, и компании придется взимать непомерные тарифы с клиентов, чтобы экономика работала. В этом случае клиентам будет дешевле построить собственные дата-центры, чем арендовать их у CoreWeave, и это может стать катастрофой для акций.

Так что же, по моему мнению, произойдет? Я считаю, что мы находимся только в начале развития вычислительных мощностей для искусственного интеллекта. Поэтому стремительный рост CoreWeave продолжится в течение нескольких лет. В результате, акции компании, вероятно, будут продолжать расти в ближайшее время. Однако, станет ли CoreWeave долгосрочной историей успеха, будет зависеть от ее прибыльности, и мы узнаем это только через несколько лет.

Смотрите также

2026-01-22 17:22