Палантир: Иллюзия или Разумный Риск?

Палантир Технолоджис (PLTR 1.47%) – предприятие, чья стоимость, словно бабочка под стеклом, взмывает ввысь на порывах эйфории вокруг искусственного интеллекта. И вот, среди этого лихорадочного подъема, возникает вполне закономерный вопрос: не слишком ли уж эта эфемерная красота обречена на падение? Компания, безусловно, обладает определенными достоинствами – своеобразная бизнес-модель, лояльная клиентура… но её цена, полагаю, уже содержит в себе все возможные комплименты будущему.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Бесплатный Телеграм канал

Особенность Палантир заключается в не просто создании программных платформ, работающих на основе искусственного интеллекта, но и в их филигранной адаптации к нуждам каждого клиента. Этот подход, словно искусный портной, создающий безупречный костюм, позволяет не только приносить ощутимую пользу, но и, что гораздо важнее, удерживать клиента в своей орбите. Впрочем, не стоит преувеличивать – даже самый искусно скроенный костюм не спасет от непогоды, если он не соответствует времени.

Недавние исследования, посвященные экономическому эффекту искусственного интеллекта на рынке труда, оказались, скажем так, не столь впечатляющими, как ожидалось. Особенно учитывая масштабы инвестиций и энтузиазм корпоративных лидеров. Но, как правило, проблема заключается не в самом инструменте, а в умении им пользоваться. Палантир, кажется, намерен избежать этой банальной ошибки, предлагая клиентам не просто программное обеспечение, а целую систему поддержки.

Компания активно использует так называемых «forward-deployed engineers» (FDE), которых, с изрядной долей военной риторики, называют «Дельтами». Эти инженеры внедряются непосредственно в структуру клиента, тщательно изучая его внутренние процессы и проблемы, а затем, совместно с командой клиента, разрабатывают индивидуальные решения. Этот подход, безусловно, требует дополнительных инвестиций, но позволяет избежать ситуации, когда клиент, получив новый инструмент, остается в растерянности, гадая, как же им пользоваться.

И, помимо очевидной пользы, эта модель создает прочный конкурентный барьер. Клиенту, решившему перейти к конкуренту, придется повторить весь процесс адаптации, либо создавать собственную систему – задача, требующая значительных ресурсов и времени. К тому же, не стоит забывать о психологическом аспекте: компания, корни которой уходят в военную сферу, намеренно использует соответствующую терминологию, создавая атмосферу товарищества и взаимопомощи.

Парадоксально, но такой индивидуальный подход не приводит к снижению рентабельности. Несмотря на отправку команд инженеров, Палантир демонстрирует впечатляющую валовую маржу в 80%. Это, полагаю, связано со специализацией предлагаемых решений и эффективностью их внедрения. Словно часовой мастер, создающий сложные механизмы, Палантир умеет извлекать максимальную пользу из каждого ресурса.

Государственные контракты: Благословение и Проклятие

Значительная часть доходов Палантир приходится на государственные контракты – около 55% в последние несколько кварталов. Успех в этой сфере, безусловно, является преимуществом, но и создает определенные риски. Приоритеты федеральных расходов могут меняться от одной администрации к другой, что неизбежно сказывается на доходах любого подрядчика. И особенно примечательно, что Палантир, чьи контракты включают сотрудничество с Департаментом внутренней безопасности и поддержку правоохранительных органов, становится все более спорной фигурой. В то время как нынешняя администрация продолжает расширять портфель заказов компании, будущие администрации могут быть более чувствительны к общественному недовольству.

Учитывая темпы роста Палантир и удовлетворенность клиентов, можно было бы легко отмахнуться от этих рисков или от возможности замедления рынка искусственного интеллекта. Но цена акций уже содержит в себе все возможные ожидания. Компания торгуется с таким высоким коэффициентом, что ей придется демонстрировать безупречный рост в течение многих лет, чтобы оправдать свою текущую оценку.

Экстремальная оценка: Игра с Огнем

Говорить об оценке акций Палантир – все равно что описывать картину, которую уже все видели. И легко отмахнуться от этого аргумента. Но даже после недавнего падения на 30%, акции компании уже содержат в себе огромные ожидания. Компания торгуется с коэффициентом P/E в 170 и P/S в 75 – экстремальные показатели по любым меркам. Даже ее коэффициент PEG (Price/Earnings to Growth) – 2.8, что вызывает серьезные вопросы. Словно акробат, балансирующий на канате, Палантир рискует сорваться в любой момент.

Рухнет ли цена акций Палантир в 2026 году? Невозможно сказать наверняка. Но, полагаю, вероятность серьезной коррекции весьма высока. Учитывая тревожные сигналы в экономике и уязвимость рынка искусственного интеллекта, акции Палантир могут вернуться на землю в ближайшее время. Словно воздушный шар, наполненный гелием, они рано или поздно лопнут.

Смотрите также

2026-01-21 00:22