Искусственный интеллект: Битва неудачников

Итак, BigBear.ai и C3.ai… Два призрака, преследующие фондовые рынки. Два имени, которые заставляют опытных инвесторов вздрагивать. Ох, эти SPAC-и… Эти IPO… Все эти обещания… И что в итоге? Провал. Полный, сокрушительный провал. BigBear.ai, взлетевшая на крыльях надежд в декабре 2021-го, теперь барахтается где-то на уровне шести долларов. C3.ai, выстрелившая на сорок два в 2020-м, еле дышит на тринадцати. Чёртова яма, скажу я вам. Чёртова яма.

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Бесплатный Телеграм канал

Оба этих чудака завязли в болоте замедляющегося роста и бесконечных убытков. Проценты взлетели, и их и без того шаткие оценки рухнули. Но, как известно, в грязи всегда можно найти кое-что интересное. Контр-инвестор, как я, всегда ищет возможности там, где другие видят только крах. Так стоит ли рисковать, вкладывая деньги в этих отбросов, надеясь на чудо-возрождение? Давайте копнём глубже, посмотрим, что у них под капотом, и, возможно, найдём хоть какой-то смысл в этом безумии.

Сходства и различия: Два клона в цифровом лесу

Оба этих игрока, BigBear.ai и C3.ai, предлагают модули искусственного интеллекта, которые можно встроить в существующее программное обеспечение. Автоматизация, ускорение, оптимизация – звучит красиво, но где результат? BigBear.ai в основном обслуживает правительство и оборонную промышленность. C3.ai пытается охватить более широкую аудиторию, но получается как-то вяло. Разница, в принципе, небольшая. Как два близнеца, которых разлучили при рождении.

BigBear.ai развертывает свои модули непосредственно в периферийных сетях, между серверами и пользователями. Быстрая реакция, надёжность… Звучит неплохо. Но это всё теория. Для правительства, конечно, это может быть важно, но кто-то должен заплатить. C3.ai также использует периферийные сети, но в сочетании с локальными модулями. Гибридный подход… Для коммерческих клиентов, видите ли. Как будто это что-то меняет.

Кто растёт быстрее? Или кто медленнее падает?

С 2021 по 2024 год BigBear.ai показала жалкие 3% роста. Три процента! Это даже не инфляция! Банкротство ключевого клиента, конкуренция, макроэкономические проблемы… Как будто кто-то наслаждается их страданиями. Если бы не приобретение Pangiam в 2024 году, они бы вообще ушли в минус. И что они прогнозируют на 2025 год? Снова падение, на 11-21%. Федеральное правительство затягивает пояса, консолидирует данные… И BigBear.ai вместе с ним. Валовая прибыль тоже упала… И аналитики не ожидают прибыли в обозримом будущем. Безнадёга, чистая безнадёга.

Назначение Кевина МакАленина, бывшего исполняющего обязанности секретаря Министерства внутренней безопасности, в качестве генерального директора в январе прошлого года вызвало надежду на новые государственные контракты. Но это всего лишь иллюзия. Контракты будут, но они не спасут компанию. Они не принесут достаточно прибыли. Это как пытаться потушить пожар стаканом воды.

На 2026 год аналитики ожидают рост на 23%, но это в основном благодаря приобретению Ask Sage. А вот на 2027 год прогнозируют падение на 2%. Интеграция, органический рост… Всё это звучит как заунывная песня.

C3.ai, со своей стороны, показала рост на 15% с 2022 по 2025 год. Неплохо, но недостаточно. Они выпускают новые модули, заключают контракты, подписывают партнёрские соглашения… Но валовая прибыль падает. Они всё больше полагаются на низкомаржинальные услуги. И они тоже остаются глубоко убыточными.

На 2026 год C3.ai прогнозирует падение на 26%. Новые клиенты не приходят, команда продаж реструктурируется… Макроэкономические проблемы продолжаются. И даже несмотря на то, что компании наращивают расходы на искусственный интеллект, C3.ai не может извлечь из этого выгоду. На 2027 год они ожидают рост на 11%, но это всего лишь стабилизация. И впереди их ждут новые макроэкономические и конкурентные трудности.

Оценки и вердикт: Кто из этих неудачников достоин вашего внимания?

BigBear.ai оценивается в 2,7 миллиарда долларов, что составляет 16-кратную величину годовой выручки. C3.ai оценивается в 1,2 миллиарда долларов, что составляет всего 4-кратную величину годовой выручки. Разница очевидна.

Оба этих игрока сталкиваются с серьёзными долгосрочными проблемами. Но почему BigBear.ai должна торговаться по более высокой оценке, чем C3.ai? Она генерирует меньше выручки, растёт медленнее и больше зависит от нестабильных государственных контрактов. Поэтому C3.ai имеет больше шансов на возрождение. BigBear.ai всё ещё переоценена, основана на вере в то, что МакАленин сможет принести больше государственных контрактов. Это всего лишь иллюзия, друзья мои. Иллюзия.

Смотрите также

2026-01-20 01:15