TSMC и Intel: Перспективы к 2026 году

Индустрия полупроводниковых микросхем, пожалуй, является основой современного мира. Любое устройство, посредством которого вы читаете этот текст, не могло бы существовать без полупроводников.

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Бесплатный Телеграм канал

Доминирование TSMC: Анализ текущей ситуации

В течение долгого времени компания Intel (INTC 2.34%) являлась бесспорным лидером в производстве полупроводников. Однако на сегодняшний день лидерство перешло к Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM +0.25%). Вопрос, оправдана ли смена лидера, требует детального анализа.

Геополитический и производственный контекст

Остров Тайвань, являясь последним оплотом республиканского правительства Китая, одновременно является центром производства 60% всех полупроводниковых микросхем мира, и 90% наиболее передовых из них. Эта концентрация производства создает определенные риски, которые необходимо учитывать при долгосрочном инвестировании.

Финансовые показатели: TSMC

Финансовые показатели TSMC свидетельствуют о ее доминирующем положении. За 2025 год компания получила выручку в размере 121,3 миллиарда долларов, что на 37% больше, чем в 2024 году. За последние три года среднегодовой темп роста выручки (CAGR) составил 20,48%. Компания регулярно превышает ожидания аналитиков, демонстрируя высокую прибыльность: валовая маржа составляет 58,98%, а чистая маржа – 43,29%. Эти показатели, безусловно, впечатляют.

Важно отметить, что TSMC выплачивает дивиденды с доходностью 0,99% по текущим ценам. При этом стоимость акций компании выросла на 66% за последние 12 месяцев. Темп роста дивидендов составляет 12,3% в год за последние пять лет. Это свидетельствует о финансовой устойчивости и способности компании делиться прибылью с акционерами.

Финансовые показатели: Intel – признаки стагнации

В отличие от TSMC, Intel демонстрирует признаки стагнации. Несмотря на значительную поддержку со стороны правительства США, выручка компании снизилась на 8,4% в год за последние три года. Валовая маржа составляет всего 33%, а чистая маржа – ничтожные 0,37%. Это означает, что компания практически не получает прибыли. Кроме того, Intel приостановила выплату дивидендов в конце 2024 года и не планирует их возобновление в ближайшем будущем.

За последние 12 месяцев выручка Intel менее чем вдвое превышает выручку TSMC, прибыль на акцию (EPS) составляет всего 0,05 доллара по сравнению с 1,99 доллара у TSMC. TSMC располагает почти втрое большим объемом денежных средств, чем Intel: 90,25 миллиарда долларов против 30,94 миллиарда долларов.

При этом долговая нагрузка Intel выше, чем у TSMC: 46,55 миллиарда долларов против 33,76 миллиарда долларов. В результате TSMC имеет положительную чистую позицию по денежным средствам в размере 56,49 миллиарда долларов, в то время как Intel имеет дефицит в размере 15 миллиардов долларов.

Расширение производства: TSMC на территории США

TSMC активно расширяет свое производство на территории США, в том числе и на территории, традиционно считавшейся зоной влияния Intel. Компания строит огромный завод стоимостью 165 миллиардов долларов в Аризоне и планирует дальнейшее расширение своего присутствия на американском рынке. По сообщениям The New York Times, TSMC приобрела второй участок земли в Аризоне и рассматривает возможность расширения своего производства в США.

Выводы: Оценка рисков и перспектив

В условиях высокой конкуренции и геополитической нестабильности, выбор между TSMC и Intel требует тщательного анализа рисков и перспектив. TSMC, безусловно, демонстрирует более сильные финансовые показатели и более четкую стратегию развития. Однако, концентрация производства на Тайване создает определенные риски, которые необходимо учитывать. Intel, в свою очередь, пытается восстановить свои позиции, но сталкивается с серьезными трудностями. В условиях повышенной неопределенности, долгосрочные инвестиции требуют осторожности и диверсификации.

Смотрите также

2026-01-20 01:14