Вероятность краха акций при Трампе в 2026: три исторических корреляции

от

Во время первого срока президента Дональда Трампа все три основных индекса Уолл-Стрит взлетели, словно балет на льду. Даже вечный Dow Jones Industrial Average (^DJI +0.48%), бенчмарковый S&P 500 (^GSPC +0.65%) и технологически зависимый Nasdaq Composite (^IXIC +0.81%) выросли на 57%, 70% и 142% соответственно. Словно сказка, но с цифрами.

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Бесплатный Телеграм канал

В 2025 году этот трио повторило чудо, следуя первому году второго, несвязанного срока Трампа. К 31 декабря индексы поднялись на 13%, 16% и 20%, побивая рекорды. Но как говорил великий Платон: «Успех — это, как зонт, который всегда нужен, когда идёт дождь».

Хотя прецедент резкого роста кажется установленным, история — это маятник, качающийся в обе стороны. Несмотря на перспективы низких процентных ставок и революции искусственного интеллекта, три исторически точных корреляции указывают на растущую вероятность резкого корректировки, если не краха акций при Трампе в 2026.

История любит повторяться на Уолл-Стрит

До того как углубляться, скажу ясно: ни одно коррелирующее событие или экономический показатель не гарантирует краткосрочного направления. Если бы существовал индикатор, способный предсказать будущее, все инвесторы его использовали бы.

Однако некоторые исторические корреляции сильнее или безупречно предсказывали движения индексов. Именно эти события могут дать инвесторам преимущество.

Реклама

Например, S&P 500 вырос на 16% в прошлом году, став третьим подряд годом с ростом не менее 15%. Вспомнив 98 лет назад, мы увидим, что только трижды индекс выигрывал не менее 15% в течение трёх лет: 1995-1999, 2019-2021 и 2023-2025.

Интересный факт 🚨: S&P 500 только что завершил третий подряд год с ростом более 15%, что случалось всего трижды в истории 📈 Другие два раза были подъёмом к пузырю dot-com и 2019-2021 👀

Barchart (@Barchart) 1 января 2026

Феноменальный пятилетний подъём в середине-конце 90-х был сопровождён взрывом пузыря dot-com, который уничтожил 49% и 78% значений S&P 500 и Nasdaq Composite. Стимулированный фискальной политикой подъём 2019-2021 привёл к биржевому краху 2022 года. Резкое падение в течение девяти месяцев уничтожило четверть стоимости S&P 500. Исторически рынок готов к падению.

Второй момент — исторические вопросы оценки во втором году второго срока Трампа. Хотя я уже упоминал дороговизну рынка по Shiller P/E, высказывание Хауарда Маркса, сооснователя Oaktree Capital Management, касается сердца потенциальных проблем.

Хауард Маркс:
«Когда вы покупаете S&P 500 по 23x P/E, ваш 10-летний среднегодовой возврат всегда колеблется между +2% и -2%, В КАЖДОМ СЛУЧАЕ, В КАЖДОМ СЛУЧАЕ!» pic.twitter.com/R3CdgDmLt6

Patient Investor (@patientinvestt) 20 декабря 2025

Согласно Марксу, покупка S&P 500 по 23x P/E (или выше) всегда приводит к 10-летнему среднегодовому возврату от 2% до -2%. Проще говоря, исторические данные показывают, что когда рынок дорог, акции подводят. Показатель P/E S&P 500, на момент написания, приближается к 23.

Третья историческая проблема для Уолл-Стрит — это год досрочных выборов. Согласно данным, собранным главного стратега Carson Group Райана Детрика, S&P 500 испытывает более крупные падения в годах досрочных выборов, с средним спадом с 1950 года в 17,5%. Для сравнения, падение в первом сроке Трампа составило почти 20%.

Подготовьтесь услышать об этом много, но в годах досрочных выборов рынки достигают дна позже в году и имеют некоторые из самых крупных внутренних корректировок.

Хорошая новость? С 1950 года после этих дно акции никогда не были ниже на год и выросли в среднем на 30%. pic.twitter.com/WuWr8vWCJN

Райан Детрик, CMT (@RyanDetrick) 16 ноября 2025

Досрочные выборы вводят неопределённость, что инвесторы обычно не любят. С небольшим преимуществом республиканцев в Палате представителей, небольшой сдвиг избирателей может изменить распределение власти и замедлить агенду Трампа на оставшиеся два года второго срока.

Хотя эти три исторически точных корреляции не гарантируют краха акций при Трампе в 2026, они в совокупности указывают на повышенный риск значительного падения в новом году.

История — двойная монета, которая в основном благоволит оптимистам

После трёх лет подряд сильных возвратов, последнее, что инвесторы хотят услышать — это возможность двузначного падения в 2026. Однако история — двойная монета, которая в основном благоволит оптимистам.

С одной стороны, корректировки, биржевые крахи и даже «падения в лифте» — это нормально и неизбежно. Мы, возможно, не любим видеть красные стрелки в портфелях, но эти события часто вызваны эмоциями инвесторов, которые ни фискальная, ни денежная политика не могут остановить.

С другой стороны, акции проводят значительно больше времени вверх, чем вниз.

В июне 2023 года, когда S&P 500 официально вырос на 20% от своего низкого уровня 2022 года, исследователи Bespoke Investment Group опубликовали данные, сравнивающие длительность каждого биржевого подъёма и падения с начала Великой депрессии (сентябрь 1929).

Официально объявлен новый биржевой подъём.

S&P 500 вырос на 20% от закрытия 10/12/22. Предыдущий биржевой крах увидел падение на 25,4% за 282 дня.

Читайте больше на https://t.co/H4p1RcpfIn. pic.twitter.com/tnRz1wdonp

Bespoke (@bespokeinvest) 8 июня 2023

Из 27 биржевых крахов только восемь длились дольше года. Более того, средний спад S&P 500 достиг дна за 286 календарных дней, или примерно 9,5 месяцев.

В сравнении, 14 из 27 биржевых подъёмов S&P 500 — включая текущий, если экстраполировать до настоящего времени — длились дольше самого длинного биржевого краха (630 календарных дней). В среднем биржевые подъёмы S&P 500 длились 1 011 календарных дней с сентября 1929 по июнь 2023.

Данные от Crestmont Research показывают похожую картину.

Аналитики Crestmont проанализировали 20-летние общие возвраты S&P 500, включая дивиденды, на протяжении более века. Из 106 20-летних периодов, рассмотренных, Crestmont обнаружил, что все 106 принесли положительный годовой общий возврат. Иными словами, если инвестор, гипотетически, купил индекс S&P 500 в любой момент с 1900 по 2005 год и держал его 20 лет, он заработал бы деньги каждый раз.

Независимо от препятствий, которые бросает Уолл-Стрит, рынок всегда, в конечном итоге, оставляет корректировки, биржевые крахи и краткосрочные падения в прошлом. Даже если история повторится в 2026 году при президенте Трампе, долгосрочный прогноз для рынка остаётся таким же ярким, как и раньше.

📉

Смотрите также

2026-01-10 12:13