Предсказание: Снижение цен на Energy Transfer станет отличной возможностью для долгосрочных инвесторов

Единицы Energy Transfer (ET) сейчас находятся на 18% ниже своих пиковых значений, достигнутых в начале года. Это падение, в основном, связано с краткосрочными трудностями, с которыми сталкивается майстер-лимитед-партнёршт (MLP).

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Присоединиться к клубу

Однако эти трудности, вероятно, уйдут в прошлое в течение следующего года, когда долгосрочные факторы начнут действовать. Это делает текущее падение похожим на выгодную возможность для тех, кто способен терпеливо ждать, несмотря на необходимость ежегодно получать форму K-1 от MLP.

Разбор падения

Energy Transfer изначально ожидал получить от $16,1 млрд до $16,5 млрд операционной прибыли (EBITDA) в этом году. Это прогнозировало рост на 3,9-6,5% по сравнению с прошлым годом. Хотя это неплохой показатель, он ниже двузначного среднегодового роста, который компания демонстрировала с 2020 года. Рост замедляется, поскольку у компании меньше возможностей для расширения. В последний раз крупная сделка была завершена более года назад, а многие проекты роста остались незавершенными.

К сожалению, перспективы роста компании ухудшились еще больше. Слабые, чем ожидалось, цены на сырье заставили Energy Transfer снизить прогноз EBITDA до нижней границы диапазона.

В результате падения MLP сейчас торгуется на втором по низкой стоимости уровне среди своих коллег. При коэффициенте менее 9 раз прибыли Energy Transfer значительно ниже среднего показателя 12 раз прибыли в своей отрасли.

Наступающее ускорение

Хотя Energy Transfer не завершила много проектов роста за последний год, это вскоре изменится. Компания инвестирует 5 млрд долларов в проекты роста в этом году. Заметные проекты включают расширение NGL Nederland Flexport и трубопровод Hugh Brinson. Эти и другие проекты должны начать работу к концу 2026 года. Учитывая сроки, они начнут генерировать дополнительный доход в 2026 году и продолжатся в 2027 году, поддерживая ускорение роста прибыли.

В то же время, несмотря на то, что Energy Transfer не закрыла сделку более года, она получит импульс от сделок. Она владеет значительным пакетом акций другого MLP — Sunoco. В результате она отчитывается о части прибыли Sunoco в своей финансовой отчетности. Sunoco согласилась приобрести крупного международного дистрибьютора топлива Parkland за 9,3 млрд долларов. Эта сделка обеспечит заметный рост прибыли Energy Transfer после завершения.

Дополнительный толчок к росту

Energy Transfer имеет еще много роста впереди. Недавно она одобрила несколько новых проектов роста, которые должны начать работу между 2027 и 2029 годами. Самый большой — проект расширения Юго-Запада, крупный газопровод в Юго-Западе. 5,3-миллиардный трубопровод должен начать работу к концу 2029 года, обеспечивая MLP видимостью роста на десятилетие.

В то же время Energy Transfer имеет несколько других проектов роста в разработке. Самый большой — долгожданный терминал экспорта LNG Lake Charles, который может получить одобрение в этом году. MLP также работает над расширением емкости газопроводов, чтобы удовлетворить растущий спрос от центров обработки данных и электростанций.

Наконец, Energy Transfer находится в лучшем финансовом положении в своей истории. Это дает ей значительную финансовую гибкость, чтобы продолжать одобрять новые органические проекты расширения и совершать сделки, когда представится возможность. Компания имеет долгую историю консолидации в секторе энергетического среднего звена, часто совершая как минимум одну крупную сделку в год.

Идеальное время для покупки

С падением цены на акции Energy Transfer сейчас торгуется по еще более низкой стоимости и с более высокой ставкой дивидендов (в настоящее время 7,6%). Это очень привлекательный уровень для компании, которая вот-вот столкнется с ускорением роста. Инвесторы, которые купят падение, могут увидеть высококачественные общие возвраты в ближайшие годы.

📈

Смотрите также

2025-09-22 11:01