Три причины инвестировать в акции Carnival, не задумываясь о будущем

Carnival (CCL) (CUK) — крупнейший мировой оператор круизов, и если вы не обращали внимания на его дела в последние годы, вы могли не заметить, как компания оказалась на грани разрушения всего несколько лет назад. Эпидемия сделала невозможным любой доход, и Carnival оказался в самом центре штормовой экономики — антиподом компании, которая предоставляет базовые потребности.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Инвестировать в индекс

Инвесторы начали массово избавляться от акций, и на данный момент котировки по-прежнему на 56% ниже исторического максимума. Это дает представление о том, как все обстояло до кризиса, и сколько еще предстоит пройти, чтобы вернуться на прежний уровень.

На рынке всегда есть нечто странное, когда лидер индустрии теряет доверие инвесторов столь резко. Carnival долгие годы превосходил рынок, а закрытие круизов продолжалось лишь несколько месяцев. Но страх был реальным, и компания продолжает расплачиваться за это.

Это не значит, что все безнадежно. Carnival вернулся с нулевых доходов до 26 миллиардов долларов продаж за последние 12 месяцев, но его долг вырос до угрожающих размеров, что продолжает беспокоить инвесторов. Посмотрите на поведение акций, которое строго следовало за долгом, несмотря на восстановление доходов.

Однако, если вы сможете преодолеть свои страхи и взглянуть на это с долгосрочной перспективой, Carnival выглядит готовым полностью восстановиться и пойти дальше. Вот три причины, по которым это стоит сделать.

1. Снижение процентных ставок

Основным препятствием для инвесторов сегодня является растущий долг компании. Снижение процентных ставок, наоборот, должно стать благом для котировок. Более низкие ставки облегчат выплату долга и снизят его стоимость. Котировки уже начали расти с момента снижения ставок, и этот тренд будет продолжаться.

Руководство адекватно подошло к обслуживанию долга. Оно уже рефинансировало 7 миллиардов долларов долга по более выгодным ставкам и погасило 350 миллионов долларов по облигациям, которые должны были быть выплачены в 2026 году. Оставшийся долг в 1,4 миллиарда долларов был рефинансирован на лучших условиях, что сэкономит 20 миллионов долларов на процентных расходах. Компания также увеличила кредитную линию на 50%, улучшив условия ликвидности и укрепив финансовое положение.

Первые результаты этих действий уже налицо. Отношение чистого долга к скорректированной прибыли до учета процентов, налогов, амортизации и износа (EBITDA) снизилось с 4,1 на конец первого квартала 2025 года до 3,7 на конец второго квартала.

Долг, который составляет более 27 миллиардов долларов, не исчезнет за ночь. Но по мере его погашения Carnival будет в лучшей позиции для возвращения к прежним более здоровым финансовым показателям, а акции последуют за этим.

2. Устойчивый спрос

Руководство компании блестяще справляется с генерацией сильного спроса и превращением доходов в прибыль, несмотря на необходимость погашать долг. Все показатели бьют рекорды — от выручки до операционной прибыли, депозитов клиентов и многих других.

Несмотря на высокую инфляцию, люди продолжают тратить деньги на круизы, что подтверждает жизнеспособность и устойчивость компании. Заполняемость судов остается на исторически высоком уровне: уже забронировано 93% кают на 2025 год, и показатели на 2026 год также подтверждают это.

Повышение цен на билеты и расходы на борту способствуют увеличению чистой прибыли. Скорректированная чистая прибыль во втором квартале составила 470 миллионов долларов, что на 185 миллионов долларов больше, чем ожидалось.

Компания запускает новые суда, новые направления и новые аттракционы для привлечения постоянных клиентов. В том числе — Isla Tropicale, эксклюзивный пляжный клуб, и Star Princess — новый корабль, который отправится в плавание в четвертом квартале.

3. Цена на акции — разумная

Акции Carnival торгуются по низким коэффициентам — 1,6 раза по отношению к продажам следующего года и 14 раз по отношению к прибыли. Это дешево для акции с огромным потенциалом роста, которая все еще восстанавливается.

Конечно, низкая цена может быть оправдана текущими проблемами компании. Существует риск, что она не сможет удержать высокий спрос и объем продаж до тех пор, пока не расплатится с долгами, что может поставить ее в нестабильную ситуацию.

Однако с риском приходит и потенциал вознаграждения. Существуют дополнительные гарантии в том, что Carnival — крупнейшая круизная компания мира, и есть множество факторов, минимизирующих риск. Она продемонстрировала отличное финансовое управление, активно обновляет предложения и удерживает внимание клиентов.

Акции Carnival выросли на 225% за последние три года, и, я уверен, они будут продолжать расти.

📈

Смотрите также

2025-09-11 16:40