Непрекращающийся рост О’Рейли: анализ в духе Кафки

В мире, где судьбы компаний и их акционеров определяются непостижимыми силами, O’Reilly Automotive (ORLY) продолжает двигаться вперед, словно механизм, запущенный неведомой рукой. На бумаге кажется, что все просто: за 2025 год акции компании выросли на 33%, а с момента публикации финансовых результатов второго квартала — еще на 10,2%. Но если заглянуть глубже, становится очевидным, что этот успех не столько триумф, сколько следствие сложной, почти мистической системы правил, которые никто не может ни объяснить, ни изменить.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Инвестировать в индекс

Рынок, как всегда, доволен — но его одобрение напоминает улыбку бюрократа, который подписывает документы, не понимая их содержания. И все же среди бесконечных цифр и графиков есть одна деталь, которая не дает покоя.

Скользящий по лезвию бритвы прогресса

Второй квартал принес O’Reilly рост выручки на 6% и разводненной прибыли на акцию — на 11%. Эти показатели, казалось бы, внушают уверенность, но они лишь часть головоломки, которую невозможно собрать до конца. Внимание следует обратить на продажи в сопоставимых магазинах (SSS), поскольку именно они являются ключом к пониманию этого механизма. За второй квартал SSS выросли на 4,1%, что следует за увеличением на 3,6% в первом квартале. На первый взгляд, эти цифры не поражают воображение.

Однако, если взглянуть шире, открывается картина, напоминающая бесконечный коридор с закрытыми дверями. В 2024 году компания сообщила о росте SSS на 2,9%. Это был 32-й подряд год положительного роста. Теперь, в 2025 году, все указывает на то, что последует 33-й. Этот факт, лишенный эмоций, тем не менее вызывает чувство тревоги: в мире, где все должно рано или поздно разрушиться, O’Reilly продолжает стоять, как маяк, чья цель остается недоступной для понимания.

Прелесть монотонности

O’Reilly Automotive не попадает в списки самых захватывающих компаний мира. Но, возможно, именно это делает ее столь притягательной для тех, кто предпочитает порядок хаосу. За последние десять лет акции компании принесли инвесторам общую доходность в 570%. Устойчивый рост стал не столько стратегией, сколько судьбой, от которой невозможно уклониться.

Еще более примечательно то, как руководство использует свободный денежный поток: активно выкупая акции. За последние 12 месяцев количество акций в обращении сократилось на 3%, что автоматически увеличивает прибыль на акцию. Однако сама идея такого механистического подхода вызывает странное ощущение, будто компания пытается удержать равновесие, балансируя на грани бездны.

Несмотря на то что акции могут продолжать расти, их текущая оценка уже достигла уровня, который трудно назвать разумным. Соотношение цены к прибыли составляет 38,2 — самый высокий показатель за последние два десятилетия. Это число, холодное и безучастное, как взгляд чиновника, вызывает смутное беспокойство. Как долго сможет существовать эта система, прежде чем ее правила начнут противоречить сами себе? 🤔

Смотрите также

2025-09-11 15:37