Фигма: падение акций вопреки росту прибыли — стоит ли инвестировать?

Фигма (FIG), недавно ступившая на публичный рынок, представила свои первые квартальные результаты. Цифры оказались впечатляющими, однако акции компании стремительно упали. Что скрывается за этим феноменом? Главной причиной стал пересмотр прогноза маржинальности, вызванный увеличением затрат на искусственный интеллект.

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Присоединиться к клубу

Давайте заглянем глубже в отчет и рекомендации руководства, чтобы понять, следует ли инвесторам воспринимать это падение как возможность для покупки. Кэтрин Вуд, портфельный менеджер Ark Invest, уже сделала свой выбор.

Рост, достойный внимания

История Фигмы началась с простого инструмента дизайна, но сегодня она превратилась в полноценную платформу для совместной разработки продуктов. Ее цель — помощь в гармонизации бренда и оптимизации процессов разработки. Сегодня ее используют не только дизайнеры, но и разработчики, что делает компанию ключевым игроком в своей нише.

В последнее время компания активно внедряет продукты, основанные на искусственном интеллекте. Одним из них является Figma Make, позволяющий создавать функциональные прототипы и веб-приложения через естественные языковые запросы. Другой продукт, Figma Sites, дает возможность публиковать дизайны в виде живых сайтов. Наконец, Buzz помогает пользователям создавать шаблоны для социальных сетей и рекламных кампаний, сохраняя целостность бренда.

Удивительно, но более 80% клиентов уже используют минимум два продукта Фигмы, а две трети — три и больше. Это свидетельствует о том, что существующие клиенты расширяют свое взаимодействие с платформой. Коэффициент удержания выручки составил внушительные 129%. Разработчики также становятся важной частью экосистемы, составляя около 30% ежемесячных активных пользователей.

Компания показала уверенный рост во втором квартале: выручка увеличилась на 41% по сравнению с прошлым годом, достигнув $249,6 млн. Этот результат превзошел ожидания аналитиков, составлявшие $248,8 млн. При этом Фигма смогла выйти на небольшую чистую прибыль в размере $846 тыс., что соответствует нулевой прибыли на акцию.

Число новых клиентов также продолжает расти. На конец квартала компания насчитывала 11,9 тыс. клиентов с годовой повторяющейся выручкой более $10 тыс. и 1,119 клиентов, платящих более $100 тыс. Последний показатель вырос на 42% по сравнению с прошлым годом, демонстрируя значительное принятие решения предприятиями.

С финансовой точки зрения Фигма находится в прочной позиции: на балансе компании $1,6 млрд наличных средств и краткосрочных инвестиций, а долг отсутствует. За квартал она сгенерировала $61,3 млн свободного денежного потока. Эти средства уже были использованы для приобретения компаний Modyfi и Payload, усиливая возможности в области анимации и управления контентом.

На будущее компания прогнозирует выручку в третьем квартале в диапазоне от $263 млн до $265 млн, что означает рост на 33%. Годовой прогноз предполагает $1,02 млрд выручки, или рост на 37%. Однако руководство предупреждает, что расходы на ИИ могут снизить валовую маржу.

Пришло ли время покупать падение?

Несмотря на резкое падение после публикации отчета, Фигма остается компанией с огромным потенциалом роста. Она активно развивает свою платформу, привлекая новых клиентов и расширяя сотрудничество с существующими. Более того, компания уже генерирует положительный свободный денежный поток и располагает внушительным запасом ликвидности для дальнейших инвестиций и приобретений.

Ожидаемое снижение валовой маржи из-за роста затрат на ИИ не должно вызывать паники. Второй квартал показал впечатляющую маржу в 90%, так что некоторое сжатие маржи — не трагедия.

Тем не менее, даже после падения акции Фигмы нельзя назвать дешевыми. Множитель цена/продажи составляет около 20,5 на основе прогнозов на 2026 год. С учетом роста выручки на 40% и высоких маржинальных показателей, эта оценка не кажется абсурдной, но и не говорит о явной «распродаже».

Инвесторы с долгосрочным горизонтом могут рассмотреть возможность небольшой позиции, но при текущей оценке массовые покупки выглядят преждевременными. 🌟

Смотрите также

2025-09-09 17:34