Если бы Вселенная была столь же добра и рациональна, как мы все надеемся (хотя на самом деле она скорее похожа на огромный гамбургер с неизвестным количеством калорий), то это компания Tractor Supply (TSCO) могла бы стать одним из тех странных артефактов, которые привлекают внимание даже самых непримиримых скептиков. Кто бы мог подумать, что продажа собачьего корма, семян для садоводства и прочих предметов, необходимых для жизни в сельской местности, может быть чем-то большим, чем просто способ убить время между разговорами о погоде?
Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.
Инвестировать в индексИ вот, когда большинство инвесторов смотрят на графики роста продаж и делают уверенные выводы, я спешу напомнить вам о важнейшем правиле вселенной инвестиций: если что-то выглядит слишком очевидным, вероятно, это потому, что кто-то уже положил туда бутерброд с маслом стороной вниз. Тем не менее, акции TSCO сейчас выглядят так, будто они застыли в некоей космической луже времени, несмотря на улучшение результатов — возможно, именно поэтому я начинаю находить их интересными.
Прочный квартал, но что дальше? (Или почему мы вообще об этом говорим?)
Во втором квартале 2025 года (да-да, этот год, который кажется таким далёким, но на самом деле уже почти прошёл) чистые продажи Tractor Supply выросли на 4,5% до $4,44 миллиарда, а сопоставимые продажи увеличились на 1,5%. Это звучит так же впечатляюще, как история о том, как мой сосед научился готовить суши, используя только микроволновку и старую пластинку The Beatles. Однако важно отметить, что эти цифры улучшились по сравнению с первым кварталом, когда сопоставимые продажи упали на 0,9%.
Управление компании, словно капитан корабля, плывущего через океан неопределённостей (читай: макроэкономические факторы и тарифные войны), подтвердило прогноз на весь год. Они ожидают рост чистых продаж на 4-8% и сопоставимых продаж от «нулевого» до 4%. Это звучит разумно, особенно если учесть, что мир всё ещё находится в состоянии глобального недоумения. Компания опирается на свои основные категории товаров — те самые «CUE» (Consumable, Usable, Edible), которые, как старые друзья, всегда приходят на помощь, когда вам нужно хоть что-то купить. Новые инициативы, такие как доставка «последней мили» и Project Fusion, добавляют немного экзотики в эту картину, как перчик в суп.
Но ключевой вопрос, который стоит задать, звучит так: что будет дальше? Управление компании уверяет нас, что во второй половине года дела пойдут лучше. Их главный финансовый директор, Курт Бартон (человек, который, вероятно, знает больше о цифрах, чем среднестатистический калькулятор), заявил на звонке по поводу квартальных результатов, что компанию ожидают «более сильные сопоставимые продажи». Исполнительный директор Хэл Лоутон добавил, что тренды июля (первый месяц третьего квартала) стали ещё лучше, и он ожидает «переломный момент» в показателях. (Это, конечно, если вы верите людям, которые говорят такие вещи. А если нет, то просто представьте себе человека, который пытается объяснить принцип работы Wi-Fi своему дедушке.)
Дивиденды: Путь медленного, но верного роста (Как черепаха, которая однажды решила покорить Эверест)
Сегодня дивидендная доходность Tractor Supply составляет около 1,5% (годовая выплата $0,92 на акцию при цене около $60). Это, конечно, не тот уровень доходности, который заставит вас бросить всё и начать торговать свиными фьючерсами, но здесь важнее другое: рост дивидендов. В феврале совет директоров увеличил выплаты до $0,23 за квартал — это рост на 4,5%, а средняя скорость роста дивидендов за последние пять лет находится где-то в середине двадцаток. Такой темп поддерживается стабильной прибыльностью и консервативным коэффициентом выплат. Если использовать среднюю точку прогноза EPS на 2025 год ($2,00-$2,18), коэффициент выплат составит примерно 44%. Это оставляет место для ежегодных повышений, даже если сопоставимые продажи будут расти медленно, как ледник в пустыне.
Я также считаю, что оценка компании справедлива. При цене около $60 акции торгуются на уровне 29-кратного отношения цена/прибыль на основе прогноза EPS на этот год. Для розничной сети с высокочастотными покупками, липкой программой лояльности и длинной дорожкой для открытия новых магазинов это вполне разумная цена — особенно если вторая половина года окажется такой же многообещающей, как прогнозирует руководство. Баланс компании надёжен, денежные потоки поддерживают как дивиденды, так и выкуп акций, а сама компания продолжает открывать новые магазины и инвестировать в цифровые и логистические возможности.
Опасности? Конечно, они есть. Тарифы могут поднять цены и затраты, погода может ударить по сезонным категориям товаров, а крупные дискреционные покупки остаются шаткими в условиях экономической неопределённости. Но руководство признало эти проблемы и всё равно подтвердило прогнозы. Что более важно, смесь продаж Tractor Supply ориентирована на товары первой необходимости, которые демонстрируют устойчивый трафик. Именно это делает историю компании устойчивой, как старый деревянный забор, который никто не решается сломать.
В целом, дивидендная доходность Tractor Supply не станет вашим единственным источником дохода (если только вы не живёте в мире, где деньги растут на деревьях), но сочетание улучшающихся продаж, дисциплинированной политики выплат и разумной оценки делает её весьма привлекательной. Для дивидендных инвесторов, которые предпочитают стабильный прогресс взрывному росту, Tractor Supply — мой выбор этого месяца. 🌟
Смотрите также
- БИТКОИН ПРОГНОЗ. BTC криптовалюта
- ПРОГНОЗ ДОЛЛАРА К ШЕКЕЛЮ
- ЭФИРИУМ ПРОГНОЗ. ETH криптовалюта
- SOL ПРОГНОЗ. SOL криптовалюта
- РИППЛ ПРОГНОЗ. XRP криптовалюта
- ДОГЕКОИН ПРОГНОЗ. DOGE криптовалюта
- OM ПРОГНОЗ. OM криптовалюта
- FARTCOIN ПРОГНОЗ. FARTCOIN криптовалюта
- ПРОГНОЗ ЕВРО К ШЕКЕЛЮ
- SUI ПРОГНОЗ. SUI криптовалюта
2025-09-08 04:49