Найк: Поздно ли вступать в игру? Мнение инакомыслящего

О, бренди Найк (NKE), столь величественный, сколь и капризный зверь, что утратил ориентацию в собственном лабиринте. Сколько лет он царил на вершине спортивного Олимпа, пока не подкосила его собственная попытка обновления — переход к цифровой эре, который, как оказалось, был не столько скачком вперёд, сколько падением с лестницы.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Инвестировать в индекс

Под руководством Джона Донахью компания пустилась во все тяжкие технологической гонки, предпочтя прелести Google Search своим легендарным кампаниям по построению имиджа. Вместо того чтобы восхищаться их душевными рекламными роликами, мы теперь щёлкаем ссылками, словно моль, летящая на холодный свет экрана. А оптовый бизнес? Заброшенный, как старинная карта, которую слишком долго держали в недрах шкафа. Конкуренты, такие как Hoka от Deckers и On Holding, заняли освободившиеся полки, точно незваные гости на празднике.

Донахью покинул свой трон год назад, открыв дорогу ветерану Эллиотту Хиллу, который взялся за ремонт доброго имени марки, стряхивая пыль с её продуктовых новаций. Но акции всё ещё далеко от прежних высот, как видно из графика ниже:

После июньского отчёта, где компания намекнула, что худшее уже позади, бумаги чуть приподнялись, но всё равно остаются на 50% ниже своего пика 2021 года. За семь лет они едва двинулись с места, тогда как S&P 500 более чем удвоился. Кажется, инвесторы сегодня скорее помнят Nike как забытое имя из прошлого, чем как живую легенду.

И всё же, возможно, это не конец истории. Возможно, это лишь начало чего-то нового.

Цифры продолжают пугать

Если бы цифры могли плакать, то финансовые показатели Nike были бы рекой слёз. Годовой доход упал на 10%, до $46,3 млрд, а чистая прибыль рухнула на 44%, достигнув $3,2 млрд. В четвёртом квартале ситуация выглядела ещё мрачнее: выручка просела на 12%, а операционная маржа утонула в бездне скидок, потеряв 440 базисных пунктов. Чистая прибыль испарилась почти полностью, сократившись на 86% до жалких $211 млн.

И всё же рынок проявил странную благосклонность, поверив в возможность роста, ведь менеджмент обещает светлое будущее. В первом квартале ожидается снижение выручки в среднем на однозначные проценты, хотя давление на прибыль сохранится, особенно из-за новых тарифов, которые добавят около $1 млрд расходов.

Сильные стороны остаются непоколебимыми

В мире, где бренды исчезают так же быстро, как утренний туман, Nike остаётся скалой, укоренённой в глубинах коллективного сознания. Его портфель знаменитостей включает таких титанов, как Майкл Джордан, Леброн Джеймс, Криштиану Роналду, Кейтлин Кларк и Серена Уильямс. И нет никаких признаков того, что этот список прекратит своё расширение.

Логотип Swoosh узнаваем повсюду, как лицо старого друга, а классические модели, такие как Air Force 1 и Air Jordan, продолжают украшать ноги миллионов людей, словно вечные символы моды. Да, компания допустила ошибки, но её корни глубоко уходят в почву человеческой памяти. Ей предстоит возродить дух инноваций и создать новые вдохновляющие рекламные кампании, однако она не начинает с нуля.

Потенциал для роста есть

Гарантий, разумеется, никто не даёт. Но если мы заглянем в цифровые недра прошлого, то увидим, что годовая чистая прибыль Nike достигала $6 млрд в фискальном 2022 году. Сегодня же она едва переваливает за $3,2 млрд. Однако если бренд сможет восстановить здоровье, то достижение прежней отметки кажется вполне реальным. И когда это произойдёт, удвоение стоимости акций может стать не просто возможным, а практически неизбежным.

Так стоит ли покупать сейчас? Возможно, время для этого действительно ещё не ушло. Ведь истинный инвестор всегда следует против течения, даже когда река кажется мутной и беспощадной. 💡

Смотрите также

2025-09-05 11:19