Триллионные акции ИИ: одна на взлете, другая на падении

На протяжении почти последних трех лет мир и экономические горячие споры слились в едином порыве — искусственный интеллект (ИИ) завоевал сердца инвесторов. Заряжая программное обеспечение способностями ИИ, компании мечтают о росте и высоких доходах. Надежды много, но как показывает история, не каждое начинание заканчивается триумфом и славой.

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Присоединиться к клубу

Согласно исследованиям PwC, к 2030 году рынок ИИ достигнет колоссальных 15,7 триллиона долларов, и неудивительно, что миллиардеры и рядовые инвесторы стремятся заполучить акции ИИ в свои портфели, как безумные толпы за горшком золота.

Тем не менее, разве не послужит напоминанием ужасающая истина о том, что не все, что шепчет нам надежда, щедро вознаградит взамен? Подходим к сентябрю, когда один из триллионных акций ИИ выглядит беззаботно привлекательно, тогда как другой подает соблазнительные, но обманчивые сигналы.

Эта триллионная акция ИИ действительно «великолепна»

Невозможно не отметить, что всего 11 публичных компаний (из которых 10 работают в США) когда-либо достигали этой завораживающей психологии триллионной рыночной капитализации. Семь из них составляют знаменитую «Великолепную семёрку», бизнесы, которые, как ожидается, сделают акцент на ИИ и технологий, чтобы ускорить рост своих компаний.

Но среди этих семи безусловно выделяется социальная медиа компания Meta Platforms (META), которая, кажется, смело устремилась к светлому будущему.

Акции Meta взлетели более чем на 700% с момента падения на медвежьем рынке в ноябре 2022 года. Хотя такой колоссальный прирост может заставить многих остановиться в нерешительности, Meta находится в идеальном положении, чтобы воспользоваться растущей мировой экономикой и развитими ИИ.

В первую очередь, Meta — это социальная сеть. Несмотря на значительные инвестиции генерального директора Марка Цукерберга в инфраструктуру данных ИИ, почти 98% чистых продаж компании приходят от рекламы в её приложениях. Эти популярные площадки, такие как Facebook, WhatsApp, Instagram, Threads и Messenger, привлекли 3.48 миллиарда пользователей в день в июне. Ни одна другая социальная платформа не приблизилась к столь колоссальным числам.

Это также связывает Meta с состоянием экономики США и глобальной экономики. Рецессии — это нормальные, здоровые и неизбежные аспекты экономического цикла, и, как правило, они быстро разрешаются. За восемь десятилетий с окончания Второй мировой войны средняя рецессия в США длилась всего 10 месяцев. В сравнении с ними, обычный экономический подъем обычно засасывает на пять лет, что благоприятствует моделям, основанным на рекламе.

Что одновременно делает Meta такой привлекательной акцией ИИ, так это то, что она уже начинает собирать плоды от применения ИИ-решений на своей рекламной платформе. Компания предлагает своим клиентам доступ к генеративным ИИ-решениям, позволяя настраивать рекламные сообщения под конкретных пользователей. Предполагая, что это повышает эффективность рекламы, Meta неизбежно укрепит свою ценовую позицию.

К тому же, у Meta весьма тучная подушка на фоне растущих рисков. По состоянию на конец июня компания имела более 47 миллиардов долларов наличными, эквивалентами наличных и рыночными ценными бумагами, тем самым накапливая более 99 миллиардов долларов чистого денежного потока от своей операционной деятельности к 2025 году. Цукерберг и его друзья, похоже, нашли шикарный способ инвестировать в амбициозные инициативы, ожидая момента их монетизации.

Наконец, оценка Meta выглядит разумной, учитывая возможности, которые открываются перед компанией. Акции можно купить менее чем по 25-кратной цене к будущему доходу, что выглядит настоящей находкой, учитывая консервативные прогнозы прибыли этой компании и её стабильные темпы роста продаж на уровне средних и высоких двузначных процентов.

Эта прорывная акция ИИ толкает границы в неверном направлении

На другом конце спектра находится акция ИИ, которая фактически обошла Meta по росту с начала 2023 года. Речь идет о компании по добыче данных на основе ИИ Palantir Technologies (PLTR).

Перед тем как продолжить, важно заметить одно: Palantir — крепкая и прибыльная компания. Её привлекательность заключается в том, что обе её основные платформы, Gotham и Foundry, в массовом порядке не воспроизводимы. Gotham является надежным инструментом федеральных правительств для планирования военных действий, в то время как Foundry — это быстро растущая подписочная платформа, помогающая компаниям упорядочить свои данные.

Palantir последовательно превышает самые смелые прогнозы роста Уолл-стрит. Чистые продажи выросли на 48% в последнем квартале, а количество глобальных коммерческих клиентов увеличилось на танцующие 48%. Тем не менее, можно предположить, что не возникнет трудностей в поддержании двузначного темпа роста в обозримом будущем.

Но впереди появляются некоторые вопросы, связанные с этой прорывной акцией ИИ.

Во-первых, каждое значимое новшество с момента появления интернета в середине 1990-х пыталось пробиться через ранний пузырь, который вскоре лопался. Если пузырь ИИ образуется и лопнет, многолетние контракты правительства и подписочная модель Foundry в конечном итоге защитят компанию от резкого падения продаж. Однако акции Palantir будут по-прежнему на виду, так как эта компания — одно из лиц революции ИИ.

Более серьёзной проблемой является оценка акций Palantir.

Компании, стоящие на передовой предыдущих пузырей, включая пузырь доткомов, в итоге видели, как их акции достигали цен на продажи (P/S) от 30 до 40, с небольшим запасом на верхних уровнях. Однако акции Palantir закрылись в конце августа на коэффициенте P/S равном 115! Ни одна мегакорпорация не смогла удерживать P/S кратное 30-40 в длительной перспективе, не говоря уже о трехзначных значениях.

Хотя Palantir и является прочной компанией, её оценка вовсе не оправдана. С учетом рискованных факторов, превышающих потенциальные выгоды, инвесторам стоит с осторожностью держаться от этой высоколетающей компании подальше в сентябре.

Таким образом, остаемся на краю волнения, в ожидании и недоумении… 🌫️

Смотрите также

2025-09-05 11:03