Figma: Золотой билет или искусственный мираж?

Figma (FIG) — это новая звезда на фондовом небосклоне, которая совершила свой публичный дебют 31 июля. Имя это знакомо многим инвесторам, ибо в 2022 году Adobe (NASDAQ: ADBE) пыталась купить компанию за баснословные $20 миллиардов. Сделка не состоялась, и Figma выбрала путь самостоятельного существования на рынке.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Инвестировать в индекс

Сейчас, когда Figma — это одна из самых горячих технологических акций на рынке, многие задаются вопросом: не является ли это их билетом в мир миллионеров? Обычные компании выходят на биржу с малыми размерами, и это делает их акции отличным приобретением. Но так ли это с Figma?

Цена IPO Figma: оставленный шанс

Говорить, что Figma ошиблась в оценке своей первичной публичной оферты (IPO), — это значит ничего не сказать. Компания выставила цену акций на уровне $33 за штуку, а они тут же взлетели до $120 в первые дни августа. Это говорит о мощном спросе на IPO в нынешнем рынке, и Figma, похоже, оставила на столе немалую сумму, продав акции по такой низкой цене. Но, как часто бывает с горячими стартовыми акциями, часть этих прибылей ушла в небытие, и цена акций откатилась до примерно $80. Впрочем, это по-прежнему впечатляющий рост, и он указывает на огромный интерес к этой компании.

Программное обеспечение Figma позволяет дизайнерам работать вместе в реальном времени, создавая интерфейсы пользователей. Это крайне полезная функция, именно поэтому Adobe так рвалась купить компанию несколько лет назад. Кроме того, Figma демонстрирует впечатляющий рост: по данным документа S-1, выручка компании увеличилась на 46% за последний квартал.

Казалось бы, все у компании хорошо, а её продукты востребованы. Но есть один важный момент. Согласно отчету, 78% компаний из списка Forbes 2000 используют Figma. Это, безусловно, внушительная цифра, но она накладывает некоторые ограничения на дальнейший рост. Количество клиентов ограничено, и чтобы продолжить расширяться, Figma нужно выпускать новые продукты или захватывать рынок малых предприятий. За этим стоит внимательно следить в ближайшие несколько лет.

При текущей рыночной капитализации в $34 миллиарда, стоимость одной акции составляет около $80. Для того чтобы превратить вложенные $10 000 в миллион долларов, компании необходимо вырасти до $3,4 триллиона, что ставит её в ряд с крупнейшими мировыми корпорациями. Так что, если честно, это немного фантастично. Но стоит ли вообще покупать эти акции по нынешней цене?

Будущее Figma: проблема роста и угроза искусственного интеллекта

За последние 12 месяцев Figma принесла $821 миллиона выручки, что даёт компании коэффициент капитализации в 41 раз больше выручки. Для большинства компаний в секторе программного обеспечения это завышенная оценка — обычно такие компании торгуются по коэффициенту от 10 до 20. Это рисковая ситуация, и она ограничивает возможный рост, ведь акции будут долго «догонять» эту высокую оценку, вместо того чтобы просто расти благодаря хорошим результатам.

Кроме того, стоит учитывать и ещё одну угрозу — искусственный интеллект. Программное обеспечение Figma позволяет нескольким пользователям работать над проектом одновременно, но что произойдёт, если ИИ научится делать всё это самостоятельно, а контролировать процесс будет достаточно одного человека? Это реальная угроза бизнес-модели компании, и инвесторы не должны игнорировать такой потенциал для разрушения даже в условиях недавнего публичного размещения.

Хотя Figma может стать неплохим вложением в долгосрочной перспективе, вряд ли она подарит вам миллион. Более того, с учётом дорогой цены акций, я бы хотел увидеть несколько кварталов финансовых результатов и понять, какие планы у руководства по дальнейшему росту. Недавние IPO могут быть опасным полем для долгосрочных инвесторов, и большинство будет более разумным, если подождёт год, прежде чем ввязываться в игру с акциями Figma.

Так что, возможно, стоит подождать, прежде чем рисковать.

Смотрите также

2025-08-18 13:20