Дьявол на бирже: судьба акций UnitedHealth

В этом году, как в пьесе Мольера, акции UnitedHealth Group (UNH) разыгрывают драму, в которой персонажи — не только люди, но и силы, не подвластные разуму. Весной 2025 года, когда инвесторы уже привыкли к гамме неудач — от убытков до смены гендиректора, а заодно и к визиту представителей Минюста, — компания, словно в гетерогенном сне, сообщила о новых итогах. Цены на акции, как и в сказке, рухнули. К закрытию торгов 31 июля их стоимость сократилась на полцена. А может, это ещё не конец? В конце концов, в мире, где медицинские расходы растут, а биржа напоминает лабиринт, даже дьявол бы счёл бы это прелюдией к финалу. 🐉

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Присоединиться к клубу

Прогноз, как в сказке: не в том направлении

29 июля компания, словно актёр, забывший текст, представила свои финансовые итоги. Выручка за июнь достигла 111,6 млрд долларов, что на 2% выше прошлого года. Но вот прибыль — та, что осталась после всех затрат — упала на 43%, до 5,2 млрд. Почему? Медицинские расходы, как в старинном романе, стали злом, не поддающимся логике. Коэффициент медицинских затрат подскочил с 85,1% до 89,4%, что означает, что компания тратит всё больше денег на лечение, чем собирает с клиентов. Пациенты, как воля, возвращаются к операциям, отложенным в пандемию, и теперь компания, словно кролик в шляпе, пытается удержать равновесие.

Руководство, сменившееся, как и в сказке, в поисках спасения, заявило о новых прогнозах. Но они, как и в басне, оказались ниже ожиданий аналитиков. Теперь ожидается, что прибыль на акцию составит $16, тогда как рынок ждал $20,91. Ничего удивительного, что акции, как осенние листья, снова падают.

Как дешёвы акции UnitedHealth?

Цены на акции теперь напоминают 2020 год, когда пандемия превратила рынок в хаос. Пятилетняя доходность компании — минус 16% без учёта дивидендов. По оценкам, акции торгуются с форвардным коэффициентом цена/прибыль 13. Но если аналитики, как и в сказке, снизят прогнозы, этот коэффициент может вырасти. На основе прошлогодних итогов инвесторы платят за акции всего 11 раз. На графике ниже видно, как это дешево по сравнению с прошлыми временами.

Акции, как и в сказке, торгуются с солидной скидкой. Может, это шанс? Или ещё один обман?

Избегать или рискнуть?

Перспективы для UnitedHealth, как и в басне, туманны. Но если инвестор, как в сказке, решится на контрпозицию и готов подождать десятки лет, то, возможно, скидка станет драгоценным камнем. В конце концов, средняя цена/прибыль для S&P 500 — 25, а у UnitedHealth — значительно меньше. Компания, как и в сказке, пытается улучшить прибыльность, выходя из рынков Medicare Advantage. А дивиденд в 3%, как и в старинном романе, зовёт к терпению. Риск есть, но, возможно, паника преувеличена. Хотя бы потому, что дьявол, как и в сказке, любит, когда рынок сходит с ума.

Время, как и в сказке, всё расставит по своим местам. А пока инвесторы, как и в басне, наблюдают за игрой, где каждый ход — это шаг к неизвестности. 🐉

Смотрите также

2025-08-06 03:57