Два гиганта в лабиринте безысходности

В мире, где каждая капля сладкой газировки тщательно учтена и занесена в бесконечные реестры предпочтений потребителей, две корпорации продолжают свою непрекращающуюся борьбу за внимание тех, кто всё реже обращает на них свой взор. PepsiCo (PEP) и её вечный оппонент, Coca-Cola (KO), представили свои отчёты за второй квартал 2025 года — документы, которые напоминают акты судебного разбирательства, составленные в соответствии с законами, понятными лишь немногим.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Инвестировать в индекс

Но что остаётся неизменным среди этого хаоса цифр и тенденций? Оба эмитента по-прежнему привлекают дивидендных инвесторов, словно свет фонаря — мотыльков, обещая своим держателям ежегодное повышение выплат уже более полувека. Однако в этом удивительном механизме возникает вопрос: кто из этих двух титанов окажется менее уязвимым для капризов судьбы?

Сравнение механизмов

Хотя каждая компания ассоциируется прежде всего со своими знаменитыми колами, их империи давно вышли за рамки простых газированных напитков. Подобно бюрократическим организациям, они контролируют множество брендов, охватывая соки, кофе, чай и даже воду. Но теперь обе компании вступили на территорию алкоголя — Coca-Cola предлагает Topo Chico с жёсткими пузырьками, а PepsiCo сотрудничает с другими производителями, чтобы продавать такие продукты, как Hard Mountain Dew и Lipton Hard Iced Tea. А в случае PepsiCo добавляются ещё и закуски, такие как Frito-Lay и Quaker.

Однако этот путь оказывается усеян препятствиями. Потребители, движимые стремлением к здоровью, начинают отказываться от продуктов, которые веками считались символами радости. Это особенно заметно у PepsiCo, где спрос на перекусы снижается так же неизбежно, как песок в часах судьбы. В ответ обе компании согласились заменить высокофруктозный кукурузный сироп на тростниковый сахар, но это решение скорее напоминает попытку обмануть систему, которая всё равно найдёт способ наказать их за дерзость.

Цифры как свидетельство абсурда

Тем не менее, эти меры пока не принесли желаемого результата. Здоровые ингредиенты требуют больших затрат, что неизбежно увеличивает себестоимость. Обе компании сообщили о росте выручки на 1%, но этот рост был достигнут ценой повышения цен, компенсирующего незначительное снижение объёмов продаж.

Результаты второго квартала демонстрируют различия, которые кажутся случайными, словно выброшенные игральные кости. Чистая прибыль Coca-Cola составила $3,8 млрд, что значительно выше прошлогодних $2,4 млрд. Однако это изменение вызвано не столько ростом бизнеса, сколько снижением операционных расходов, которые упали с почти $1,4 млрд до $71 млн. У PepsiCo картина иная: её чистая прибыль снизилась до $1,3 млрд с $3,1 млрд год назад. Однако если исключить убытки от обесценения активов, то результаты компаний становятся почти зеркальными, словно отражения в лабиринте зеркал.

И всё же, несмотря на эту кажущуюся равноправность, акции Coca-Cola за последний год показали лучшие результаты. Но это преимущество не делает её выбор очевидным, поскольку коэффициент P/E Coca-Cola составляет 28, что не намного выше, чем у PepsiCo с его 27. Однако при рассмотрении форвардных коэффициентов ситуация меняется: PepsiCo с его 18 кажется более доступным вариантом по сравнению с Coca-Cola, чей форвардный P/E равен 23.

Кроме того, PepsiCo может похвастаться более высокой дивидендной доходностью — около 3,8% против 2,9% у Coca-Cola. Для дивидендных инвесторов это становится важным фактором, словно последняя нить, связывающая их с надеждой на стабильность в мире, который постоянно меняется.

Выбор между двумя монументами

Какой бы выбор ни был сделан, он не окажется ошибочным в том смысле, что оба бренда будут продолжать существовать ещё долгие годы, поддерживаемые своей иконической популярностью. Однако сегодня PepsiCo представляется более привлекательной для тех, кто готов противостоять течению времени.

Обе компании предлагают рост и доход своим долгосрочным инвесторам, и это вряд ли изменится. Coca-Cola, возможно, соблазняет своей недавней успешностью, но именно медленный рост и зрелость этих компаний делают PepsiCo более примечательной.

Во-первых, PepsiCo работает сразу в двух секторах — напитках и закусках, что создаёт видимость большего разнообразия источников дохода. Во-вторых, её форвардный P/E указывает на более низкую стоимость после исключения разовых расходов. И, наконец, благодаря более низкой оценке, PepsiCo предлагает более высокий дивидендный доход, что делает её более подходящей для инвесторов, ориентированных на получение дохода.

В мире, где каждый шаг подчинён странным и не всегда понятным правилам, PepsiCo выглядит как менее опасный выбор. И пусть это решение будет вашим маленьким актом сопротивления абсурду. 🕰️

Смотрите также

2025-07-27 10:17