Прогноз: Акции брокеров-дилеров взлетят за следующее десятилетие

В то время как акции искусственного интеллекта, такие как Nvidia и Palantir, могут быть любимцами заголовков фондового рынка 2025 года, еще одна недооцененная акция заслуживает подобного внимания. Более того, в отличие от Nvidia и Palantir, эта акция все еще выглядит недооцененной. Что интересно — это не технологический сектор. Это финансовая компания. Речь идет об онлайн-брокере акций Interactive Brokers (IBKR).

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Присоединиться к клубу

С учётом стремительного роста доходов и прибыли этой компании, а также впечатляющего прироста количества клиентских счетов, её импульс кажется сохраняющимся. Действительно, учитывая историю исполнения задач компанией, недавнее увеличение числа клиентов и конкурентное преимущество в виде низкой стоимости обслуживания, весьма вероятно, что акции этой компании будут расти в течение следующего десятилетия.

Результаты Stelllar за второй квартал

Акции Interactive Brokers выросли примерно на 35% с начала года до отчета о прибылях и убытках за второй квартал. Можно сказать, что ожидания были повышенными. К счастью, чисто брокерский бизнес, который гордится автоматизацией и низкими затратами, оправдал надежды. Общий доход увеличился более чем на 20% по сравнению с прошлым годом благодаря росту комиссий на 27%. Прибыль на акцию выросла более чем на 24% год к году.

Сильные фундаментальные показатели, такие как эти, значительно способствуют поддержанию увеличенной оценочной стоимости растущей акции. Теперь акции торгуются с мультипликатором P/E равным 33, увеличившись примерно до 25 в начале года и до 20 во время апрельского обвала рынка.

Момент, когда это имеет наибольшее значение

Чтобы понять перспективы развития Interactive Brokers, инвесторам необходимо выйти за рамки публикуемых компанией данных о выручке и прибыли на акцию. Ключевым фактором является сильная метрика клиентов онлайн-брокера.

Начиная с жизненно важного аспекта бизнеса брокеров по интерактивным сделкам, количество клиентских счетов увеличилось на впечатляющие 32%, год к году в течение квартала, достигнув 3.87 миллиона.

Инвестиции компании в автоматизацию помогают.

Обработка наших заявок автоматизирована и продолжает совершенствоваться, как объяснила директор по связям с инвесторами Interactive Brokers Нэнси Штубе во время звонка о прибылях за второй квартал, ‘позволяя нам эффективно обрабатывать всплески новых клиентов без существенного увеличения численности персонала или затрат.’

Компания добавила 528 тысяч клиентов только в 2025 году.

Кроме того, активность клиентов возрастает, что способствует росту доходов. Общий среднесуточный объем торговых операций за квартал увеличился на 49% по сравнению с прошлым годом и составил 3,55 миллиона.

В последнее время активность поддерживалась волатильным фондовым рынком. Период включал апрельскую распродажу и последующее V-образное восстановление на фондовом рынке.

Волатильность и неопределенность часто приводят к повышению рыночной активности,
объяснил Штюбе во время отчета о доходах.
В сочетании с нашим сильным ростом новых клиентских счетов
объемы торговли клиентов возросли для акций, опционов и фьючерсов.

Хотя стоит отметить, что устойчивая динамика клиентов не нова для Interactive Brokers. Компания последовательно расширяет свои клиентские счета с сильными двузначными темпами роста вне зависимости от изменчивости квартала. Хотя недавние темпы роста клиентских счетов и DART вряд ли будут поддерживаться на долгосрочной основе, инвесторы должны ожидать как минимум двузначных темпов роста в подростковых процентах или выше по обоим ключевым метрикам для клиентов на следующие несколько лет и далее.

Бычий сценарий

В целом, сильная динамика клиентов у Interactive Brokers в сочетании с высокоавтоматизированной деятельностью компании является залогом уверенного роста прибыли на многие годы вперед.

Конечно, есть риски. Если другие брокерские компании смогут воспроизвести автоматизацию Interactive Brokers, например, они могут обратить потери своей рыночной доли и в конечном итоге замедлить рост Interactive Brokers. Более того, более половины доходов компании сегодня формируется за счет чистого процентного дохода. Если Федеральная резервная система снизит ставки по процентам, эта статья расходов вероятно пострадает.

Даже учитывая эти риски, сильный импульс клиентов Interactive Brokers должен легко компенсировать снижение чистого процентного дохода в долгосрочной перспективе. Более того, конкуренты скорее всего будут бороться за то, чтобы повторить секретный рецепт автоматизации от Interactive Brokers — собственный процесс компании, который она совершенствовала десятилетиями. Хотя нет гарантии, что акции превзойдут рынок на протяжении долгого времени, это кажется вероятным. Учитывая историческую волатильность акций, их движение будет непредсказуемым, но, вероятно, стоящим.

Смотрите также

2025-07-24 14:59