Стоит ли сейчас покупать Vanguard Dividend Appreciation ETF?

Стоит ли увеличивать вложения в дивидендные акции? Похоже, рынок так не считает. Хотя индекс SP 500 (SNPINDEX: ^GSPC) показал хорошие результаты после завершения медвежьего рынка в октябре 2022 года, ETF Vanguard Dividend Appreciation (VIG) явно отставал от него за этот период времени с учетом всех реинвестированных дивидендов.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Инвестировать в индекс

С учетом того, что глобальная экономика и рынок в целом сейчас кажутся изменяющимися, стали ли фонды с фокусом на дивиденды, такие как VIG, более привлекательными для покупки?

На самом деле, они уже сделали это. Вот в чем дело.

Время перемен

Нет ничего удивительного в том, что дивидендные плательщики отставали от широкого рынка. Несколько технологических акций роста с присутствием в бизнесе искусственного интеллекта уже более двух лет являются любимыми среди инвесторов, даже за счет дивидендных и стоимостных акций (которые часто пересекаются). С тех пор процентные ставки выросли еще больше, корректируя доходность дивидендов путем снижения цен на акции этих компаний. Это не совсем было идеальной средой для данных тикеров.

Как гласит старая пословица, ничему не дано длиться вечно. Кажется, дуют ветры циклических перемен.

Вот как считает аналитик Morningstar Дэвид Секера: из-за огромного различия в оценке между акциями роста и стоимости прямо сейчас, в опубликованном недавно прогнозе Q3 2025 он отмечает: «Акции стоимости не только недооценены на абсолютном уровне, но и остаются около одних из самых недооцененных уровней относительно широкого рынка за последние 15 лет. На рынке, который становится переоцененным, мы видим преимущество в сравнительно более высоких дивидендных доходностях категории акций стоимости.»

А Секера не одинока. Исследования аналитиков JP Morgan Asset Management, опубликованные в конце прошлого года, прямо заявляют, что «перспективы дивидендов [в мире] сейчас более сильные, чем когда-либо за последнее время». Конкретно ссылаясь на исторически низкие коэффициенты выплаты, отчет далее гласит: «Глобальные акции теперь стоят на пороге значительного периода роста дивидендов, не только циклического повышения выплат, но и структурно более высокой динамики дивидендов. За последние 20 лет дивиденды на акцию в мире росли со среднегодовой скоростью 5.6%, однако наши аналитики прогнозируют ускорение до 7.6%».

Основной сценарий не настолько экстремален на рынке США, который предоставляет составляющие для фонда Vanguard Dividend Appreciation ETF. Однако внутренняя ситуация все еще склоняется в ту же сторону, что и остальная часть мира.

Всегда хорошо, но сейчас еще лучше

Так что же такое Vanguard Dividend Appreciation ETF? Как следует из названия, это фонд, созданный преимущественно для получения надежных дивидендов.

На основе индекса S&P U.S. Dividend Growers этот ETF владеет акциями США с наибольшей доходностью дивидендов, имеющими не менее 10 лет подряд ежегодного роста выплат. Однако он исключает 25% акций из списка с самыми высокими дивидендными выплатами, так как высокие выплаты часто являются результатом плохой работы компании – обычно такой результат вызван проблемами в деятельности предприятия. Конечным результатом является портфель из 337 акций со средней дивидендной доходностью около 1,7%.

Это не огромно; вы безусловно найдете более высокие доходы. Однако главная цель этого фонда — увеличить выплаты, и он справляется с этим весьма успешно. Ежеквартальный платеж за долю в июне составил $0.87, что почти вдвое больше выплат аналогичного квартала десять лет назад для сравнения. Это годовая ставка роста составляет чуть более 7%, значительно превышая инфляцию за этот период.

Ирония? Отличные дивидендные плательщики обычно также обеспечивают значительную прибыль капитала.

Исследование, проведённое компанией взаимных фондов Хартфорд, указывает на то, что начиная с 1973 года акции компаний, регулярно повышающих выплаты дивидендов, превзошли (при учете чистой доходности и реинвестирования дивидендов) компании без таких выплат более чем в 2 раза. Аналитики Хартфорда пришли к выводу, что ‘корпорации, которые последовательно увеличивают свои дивиденды, исторически демонстрируют сильные фундаментальные показатели, солидные бизнес-планы и глубокую приверженность своим акционерам.’

И любопытно, что в соответствии с подходом индекса роста дивидендов S&P U.S., Хартфордские данные также указывают на то, что акции с самыми высокими доходами и коэффициентами выплаты не являются наиболее успешными. Этот высокий уровень распределения денежных средств зачастую неустойчив, сильно подрывая стоимость этих акций.

Стоит отметить также, что исследователи Хартфорда наблюдают те же низкие общие коэффициенты выплат, которые видят аналитики управления активами JP Morgan, на фоне рекордных корпоративных прибылей.

Еще не для всех, но…

Но вы просто не нуждаетесь в дивидендах? Нет проблем. Не покупайте этот ETF. Хотя он может предложить циклический потенциал роста прямо сейчас, если вы всерьез думаете о долгосрочном росте, вам скорее стоит владеть настоящим фондом роста. И если по какой-то причине вам нужна более высокая доходность от дивидендов сразу после покупки, не бойтесь отказаться от этого конкретного ETF. VIG больше напоминает фонд общего дохода с умеренным риском и выше среднего уровнем безопасности (для фонда акций).

Если ваша долгосрочная цель состоит в том, чтобы сейчас занять позицию, способную значительно увеличить выплаты дивидендов на отдаленном будущем, особенно если вы собираетесь реинвестировать любые выплачиваемые дивиденды тем временем — это отличный вариант. Текущие цены этой акции и основных акций не полностью отражают ускоренный темп роста мировых выплат дивидендов, о котором говорит JP Morgan.

Смотрите также

2025-07-24 13:02