Акции TSMC: рост на торовании, или пора входить?

Тайваньская фабрика, что делает микросхемы — скакнула вверх, как бы не сглазить. Все потому, что отчиталась по второму кварталу, в котором светилось из окна почти всё: прибыль, которая не залаит, и прогноз, который обещает ещё больше. Акции на год — почти на 25% в плюсе. Вроде бы, всё к рукам прилипло.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Инвестировать в индекс

Это предприятие, словно гадалка в грязном окне, осталась королём в сфере AI — делает чипы для Nvidia и Apple, словно штампует мечи для будущего. Там, где конкуренты — не то чтобы совсем падают, но явно дряхлеют, TSMC идет своим путем, зарабатывая на технологическом опыте и объеме, как старый мастер, который знает цену каждому движению рукою.

Поглядим поближе. Вышло так, что 74% дохода — это 7-нанометровые и меньшие узлы, а это значит, что процессор стал крохотней, а мощность — мощнее. За год их доля выросла с 67%. Новейшая—3-нанометровая—технология — уже четвертая часть доходов, и растет быстро. Таким образом, AI-чипы — их главный двигатель. Высокопроизводительные вычислители на них — 60% дохода, а их прирост — 14%. Год назад — 52%. Значит, парус натянут для дальнейшего плавания.

Выручка — 30 миллиардов долларов, а прибыли — скромных, но уверенных: прибыль на ADR — 67%, с 1.48 до 2.47. Внутренние показатели — стабильны, как часы на чердаке. Но все не так просто: маржа, которая в прошлом году выросла на 5,4 п.п., теперь, словно тень, старается сжаться до 56,5% к третьему кварталу. Виллы в Юте и Японии — чуть давят, делая прибыль немного меньше. Кому бы не хотелось, чтобы всё шло по плану? Но причины — в валютных ветрах и расширении производства за пределами Тайваня.

Вот прогноз: доход в третьем квартале — 31.8–33 миллиарда долларов. Средняя точка — рост более 38%. Операционная маржа — 45,5–47,5%. Хорошо. Настоящие деньги, кажется, в расширении. Руководство подняло свою потолочную планку — рост по итогам года ожидается около 30%, раньше было чуть меньше. Это вызов — высокое напряжение, но и шанс. Раскачивая спрос на AI и сдерживая рост цен, TSMC все еще способна удивить, несмотря на тень тарифов и штормы геополитики.

План инвестиционный — 165 миллиардов, в которых Arizona — словно новый костыль. Завод уже построен, рабочие передернулось в его тени, производство — в полном разгаре. В планах — шесть новых фабрик, два пакета для сборки и R&D-центр. Всё ради будущего, у которого взгляд затуманен не столько страхом, сколько уверенность. Или же невидимой настороженностью, как у сторожа, который знает, что враг может зайти в любой момент.

Может ли быть поздно с этим бульдозером?

Пока одни дерутся за тарифами и чёртовой торговлей, TSMC — словно одинокий рыцарь. В мире, где конкуренты — это шум Ватикана, он держит высоту, делая лучшие чипы. В этом штиль побеждает мебель — ведь в технологиях лучше быть титаниумом, а не стеклом. И хотя границы расширяются, цены и спрос не устали расти, как на хвосте у гепарда. Даже новые ограничения — не причина остановиться, а повод для размышлений.

Играючи по-крупному, компания умеет держать цену, а её перспективы — не для слабонервных. Разрешили Nvidia и AMD продавать чипы в Китай — и это значит, что рынок, как и прежде, живет, дышит и требует новых решений. Акции затаились в ценовой зоне, где PEG — чуть ниже 1. Это как тайный ход — можно войти или оставить на потом. Но, честно говоря, всё говорит о том, что TSMC — финский олень, которого не стоит пускать на убой. Пока выгодно, пока актуально. И пока это — одна из тех инвестиций, что устоит против бури.

Смотрите также

2025-07-22 01:04