После падения на 68%, где будут акции этого препарата для снижения веса через 2 года? История показывает, что впереди массовые приросты.

Любой инвестор, владевший акциями Viking Therapeuctics (VKTX) до ноября прошлого года, несомненно испытывает разочарование и возможно даже некоторую тревогу. Акции упали почти на 60% с октября прошлого года и еще больше — на 68% от своего максимума в начале 2024 года после резкого роста в 2023 году.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Инвестировать в индекс

Если вы были вовлечены в эту безумную поездку, не паникуйте пока что. А для заинтересованных новичков, возможно, эта распродажа является возможностью покупки. Вот почему: история показывает, что такие резкие подъемы и падения цен акций биофармацевтических компаний часто предшествуют более медленному, но стабильному и более выгодному росту.

Но прежде всего.

Что такое Viking Therapeutics?

Никогда не слышал об этом? Неудивительно, ведь его рыночная капитализация в 3,5 миллиарда долларов мало кому интересна. Это компания до получения доходов, что значит она также находится до прибыли.

Это не значит, что его владение не имеет смысла, даже если оно рискованно и изменчиво — это просто означает, что вам потребуется иной подход к обращению с ним, если вы решите им заниматься.

А вам стоит обратить внимание на план разработки Viking.

Эта компания в настоящее время тестирует четыре различных препарата в пяти разных клинических исследованиях, каждое из которых направлено на относительно редкие метаболические и эндокринные нарушения. Наиболее известным препаратом является тот, который продвигается дальше всего по пути разработки — это инъекционная форма препарата против ожирения, которая в данный момент известна как VK2735. Молекулярная структура этого препарата похожа на одобренные препараты для снижения веса GLP-1 от Novo Nordisk (NYSE: NVO) и Eli Lilly (NYSE: LLY), такие как Ozempic и Zepbound.

На самом деле различия достаточно существенны для того чтобы избежать проблем с нарушением патентов. VK2735 начал тестирование фазы 3 ранее в этом году, что является заключительным этапом испытаний необходимым перед окончательным решением об одобрении от Управления по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США (FDA).

И это одна из основных причин высокой волатильности акций Viking Therapeutics с 2022 года. Пока лекарство проходит долгий процесс испытаний, инвесторы заранее приобретают акции в ожидании хороших новостей.

Тем не менее, как это часто бывает с акциями биофармацевтических компаний, работающих над революционными препаратами, рынок неоднократно превышал свою цель и затем испытывал значительные спады.

Это произошло с ноября прошлого года. Компания объявила о надежных результатах тестирования для препарата VK2735. Но рынок паниковал из-за опасений, что одновременное производство инъекционной и пероральной версий терапии второй фазы может оказаться весьма дорогостоящим.

Акции давят вниз уже некоторое время, хотя базовая история особо не изменилась. Нестабильная толпа трейдеров просто решила видеть стакан наполовину пустым вместо полного. Такое случается.

Дело в том, что подобная история уже неоднократно происходила в биофармацевтической сфере. Однако когда речь идет о настоящем лекарственном препарате, обычно происходит восстановление и рост цен на акции.

Не нужно далеко уходить в прошлое, чтобы увидеть транспирин.

Слишком распространенная история для акций биофармацевтических компаний.

Возьмем в качестве примера компанию Regeneron Pharmaceuticals (REGN). Несмотря на то, что у нее есть несколько препаратов в портфолио, лечение экземы и астмы с помощью препарата Dupixent является основным источником дохода, составляющим самую большую часть выручки компании. Eylea идет вторым по значимости; нет близкого третьего места. Продолжающийся рост продаж обоих препаратов – основная причина значительного роста стоимости акций этой компании между концом 2019 года и концом прошлого года. Надежда на успех этих двух препаратов также способствовала резкому росту стоимости акций Regeneron в период с 2010 по 2015 год.

Между 2015 и 2019 годами был период, когда акции не находили поддержки несмотря на то, что Дупиксент был одобрен для лечения атопического дерматита в 2017 году и получил одобрение как средство от астмы в 2018. Лишь несколько последующих одобрений применения Дюпкзент до 2021 года зажгли долгосрочный интерес к акциям.

Затем есть Exeliix (EXE). Эта акция не двигалась с места между 2017 и 2023 годами, но после этого удвоила свою стоимость благодаря быстрому росту продаж онкологического препарата Cabometyx. Фактически, её выручка достигла $511 млн за последний квартал против $376 млн за аналогичный период годом ранее. Дело в том, что Cabometyx был одобрен FDA ещё в 2016 году и получил несколько дополнительных разрешений на протяжении 2021 года, что начало стимулировать реальный рост продаж уже тогда. Рынок просто предпочел оставаться нейтральным ещё пару лет.

Если вам нужно больше примеров акций биофармацевтических компаний, которые росли и падали несинхронно несмотря на прогресс компании, таких компаний множество — Iovance Therapeutics, ACADIAPharmaceuticals и CRISPR Therapeutics лишь несколько из них. Это случается постоянно.

Большее внимание следует обратить на то, что часто существует расхождение между акцией биофармацевтической компании и прогрессом этой же компании в области разработок и финансов. Зачастую инвесторы вкладывают слишком много средств слишком рано. В других случаях они удивительно опаздывают, возможно, из-за опасений очередного падения рынка.

Когда рассматриваемый препарат показывает реальный потенциал, рынок рано или поздно осознает это и соответствующим образом оценивает его успех, как это произошло с Regeneron и Exelixis.

Если погружаешься, хотя бы думай о правильных вещах.

Но разве не являются Novo Nordisk и Eli Lilly уже устоявшимися игроками с очень схожими препаратами от ожирения? Справедливо.

Просто знайте, что потребители часто готовы попробовать «что-то другое», особенно если это проще, дешевле, быстрее или удобнее уже существующих альтернатив. И с учетом предсказания Morgan Stanley о том, что мировой рынок препаратов для снижения веса может вырасти с 15 миллиардов долларов в прошлом году до пика в 150 миллиардов к 2035 году, существует более чем достаточно бизнеса и роста, чтобы сделать VK2735 от Viking Therapeuetics огромным успехом. Но вероятно не сразу. И вот тут-то на первый план выходит терпение. Как мы часто говорим в The CORP-DEPO: если вы убеждены в базовых бизнес-принципах компании, держите её акции как минимум три года.

Акции Викинга должны в конечном итоге вырасти, скорее всего, за период до двух лет. Ведь не должно потребоваться столько времени, чтобы начать получать значимые обновления о тестировании третьей фазы препарата для снижения веса.

Возможно, большую обеспокоенность здесь должна вызывать потенциальная стоимость производства VK2735 как в инъекционной, так и пероральной форме. Даже при этом, учитывая прогнозируемый спрос Морган Стэнли, потенциальные затраты на одновременное производство двух конкурирующих препаратов выглядят скромным подъемом. Большинство инвесторов, вероятно, слишком волнуются по поводу этой возможности. Возможно, они просто искали правильное оправдание для получения прибыли от прошлогоднего стремительного роста цен… оправдания, которое уже исчерпало себя.

По этому поводу просто помните, что это по-прежнему волатильное биофармацевтическое предприятие с малой капитализацией и спекулятивной толпой поклонников. Вы захотите погрузиться только в том случае, если уверены в своем терпении и способности справляться с непростой навигацией, которую потребует этот бренд.

Смотрите также

2025-07-19 14:53