Будущее AGNC: Взлет или Падение?

AGNC Investment (AGNC), ипотечный реит, выплачивает баснословный дивидендный доход в 15,7%. И делает это ежемесячно. 🤑

Это может заставить AGNC казаться отличной альтернативой 10-летним казначейским облигациям, которые предлагают всего 4,5% доходности, или другим дивидендным акциям. Но за последние 12 месяцев акции AGNC упали на 12%. С учетом реинвестированных дивидендов, общий доход составил менее 3%.

Стоит ли инвесторам накапливать эту высокодоходную акцию, пока быки отводят взгляд? Давайте рассмотрим его бизнес-модель, ближайшие вызовы и оценки, чтобы принять решение.

Как AGNC зарабатывает деньги?

AGNC не похож на типичный REIT, как Realty Income (NYSE: O), который покупает много недвижимости и сдает ее в аренду. Вместо этого это mREIT, который выдает собственные ипотеки и покупает другие ипотечные ценные бумаги (MBS) вместо физической недвижимости. Он записывает свой процент от этих инвестиций как свою чистую прибыль. Но как и традиционные REIT, mREIT все равно должны выплачивать не менее 90% своего налогооблагаемого дохода в виде дивидендов, чтобы поддерживать более низкую ставку налогообложения.

Может показаться рискованным полностью сосредоточиться на ипотеках, но AGNC выделяет 89,2% своего портфеля в размере $78,9 млрд на активы MBS, поддерживаемые Fannie Mae, Freddie Mac или Ginnie Mae. Это государственное обеспечение должно защитить его от нового кризиса на рынке жилья или кредитного сжатия.

Что произошло с AGNC за последний год?

В отличие от других REIT, которые оценивают свою прибыльность по своим операционным фондам (FFO), mREIT отчитываются о своих прибылях как «чистый спред и доход от долларовых роллов» на акцию. Чистый спред — это доход, который mREIT получает от своих инвестиций, минус стоимость финансирования этих активов. Он генерирует свой доход от долларовых роллов, продавая MBS за текущий месяц, при этом соглашаясь купить его обратно в будущую дату. Он стремится купить этот MBS обратно по более низкой цене, чтобы зафиксировать прибыль.

Другой способ оценки mREIT — это его чистая балансовая стоимость на акцию, которая делит общую стоимость его активов на количество выданных акций. Идеально, чистый спред и доход от долларовых роллов AGNC должны расти вместе с его чистой балансовой стоимостью. Но за последний год оба этих показателя снизились:

Прибыльность AGNC обычно улучшается, когда процентные ставки снижаются, поскольку низкие ставки обычно снижают его затраты на заемные средства (которые привязаны к доходности казначейских облигаций) для покупки большего количества MBS. Но за последний год прибыль AGNC и его балансовая стоимость все равно снизились, даже когда Федеральная резервная система снизила эти базовые ставки.

Это произошло потому, что, хотя снижение ставок ФРС снизило доходность MBS, они не снизили затраты на финансирование покупки этих MBS так быстро. В результате ему пришлось брать кредиты под более высокие ставки, чтобы купить MBS с более низкой доходностью — и это давление снизило его прибыль. Чтобы усугубить ситуацию, снижение процентных ставок стимулировало больше домовладельцев рефинансировать свои ипотеки по более низким ставкам, что снизило прибыльность его собственных ипотек.

Что произойдет с AGNC в следующем году?

При сохранении этого давления аналитики ожидают, что чистый спред и доход от долларовых роллов на акцию AGNC упадет на 12% до $1,66 в 2025 году, а затем еще на 2% до $1,63 в 2026 году. Это все еще легко покрывает его годовой дивиденд вперед на $1,44 на акцию, но его акции могут оставаться под давлением, если доходность MBS не догонит доходность казначейских облигаций и не стабилизирует его прибыль. Это давление может снизить его балансовую стоимость, снизить его акции и компенсировать доходы от его больших дивидендов.

Если AGNC соответствует прогнозам аналитиков и все еще торгуется по 5 раз его чистый спред и доход от долларовых роллов на акцию вперед, его цена акций может упасть до около $8 к началу 2026 года. Следовательно, акции AGNC могут оставаться на месте или немного снизиться за следующие 12 месяцев — но его потенциал снижения ограничен, и его щедрые ежемесячные дивиденды кажутся устойчивыми. Эти преимущества могут сделать его подходящим инвестиционным объектом для инвесторов в доход, но он точно не взлетит в следующем году.

Смотрите также

• БИТКОИН ПРОГНОЗ. BTC криптовалюта

• ПРОГНОЗ ДОЛЛАРА К ШЕКЕЛЮ

• ЭФИРИУМ ПРОГНОЗ. ETH криптовалюта

• РИППЛ ПРОГНОЗ. XRP криптовалюта

• SOL ПРОГНОЗ. SOL криптовалюта

• ДОГЕКОИН ПРОГНОЗ. DOGE криптовалюта

• WIF ПРОГНОЗ. WIF криптовалюта

• OM ПРОГНОЗ. OM криптовалюта

• BONK ПРОГНОЗ. BONK криптовалюта

• PEPE ПРОГНОЗ. PEPE криптовалюта

2025-07-19 14:04