Миллиардер Билл Экман продает акции Alphabet (Google) и покупает акции роботакси, которые выросли на 266% с начала 2023 года. Подсказка: не Тесла.

от

Миллиардер Билл Акман – известный управляющий хедж-фонда, хорошо знакомый с тем, что держит относительно небольшое количество акций с высокой уверенностью в их перспективности. Его фирма Pershing Square Capital Management сейчас инвестировала $12 миллиардов в 11 компаний.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Инвестировать в индекс

Акман принял несколько интересных решений по распределению капитала в первом квартале. Он продал акции крупнейшей компании Alphabet (GOOGL) и купил акции Uber Technologies (UBEAR), которые с января 2023 года выросли на 266%. Сделки подробно описаны ниже.

  • Он продал 772 000 акций Alphabet, сократив свою позицию на 7%. Это удивительно, поскольку большинство аналитиков рассматривало акции как недооценённые в течение первого квартала, и это мнение сохраняется до сих пор. Медианная целевая цена $200 за акцию предполагает рост на 9% по сравнению с текущей ценой акций Alphabet ($183).
  • Он купил 30,3 миллиона акций Uber, которые теперь составляют наибольшую долю в его портфеле на уровне 19%. Акман объяснил свою уверенность в социальных сетях, восхваляя руководство генерального директора Дары Хасровши и называя Uber «одним из самых эффективно управляемых и высококачественных бизнесов в мире».

Вот что инвесторам следует знать об Alphabet и Uber.

Альфабет: Акции, которые Билл Акман продал в первом квартале.

Альфабет является крупнейшей компанией в области рекламы и технологий (adtech) в мире. Популярные веб-ресурсы, такие как Google Search и YouTube, помогли компании захватить более трети мирового объема цифровых рекламных расходов в прошлом году, что примерно равно ее доле на рынке предыдущего года. Однако ожидается потеря доли рынка по мере усиления конкурентного давления в будущем.

Для пояснения, Amazon стал внушительным игроком в индустрии цифровой рекламы благодаря своей способности привлекать покупателей. Вероятно, компания сможет увеличить свою долю на рынке по мере того, как компании будут больше тратить на рекламу розничной торговли. Однако генеративные платформы искусственного интеллекта (ИИ), такие как OpenAI и Perplexity, также угрожают перехватить рекламные доллары у Alphabet.

Альфабет Google является третьим по величине публичным облаком с точки зрения дохода от инфраструктурных и платформенных услуг (CIPS). В первом квартале 2025 года она захватила 12% расходов на CIPS, что выше показателя в 11% за прошлый год согласно исследованию Synergy Research. Как признанный лидер в области AI инфраструктуры, больших языковых моделей и платформ для науки о данных, компания может продолжать увеличивать свою долю рынка в последующие кварталы.

Помимо своих основных видов деятельности, компания Alphabet через подразделение Waymo является одним из первых лидеров в технологиях автономного вождения. Уже сейчас она предоставляет коммерческие услуги автоно́много такси-шеринга в пяти городах США и планирует запустить их как минимум еще в двух городах в следующем году. Кроме того, Waymo тестирует свои ро́бот-такси-флоты в нескольких других американских городах. Руководство заявило в апреле о том, что компания уже осуществляет более 250 тысяч платных поездок в неделю.

Оглядываясь вперед, eMarketer оценивает расходы на цифровую рекламу в 10% роста ежегодно до 2028 года, а Grand View Research ожидает рост рынка облачных вычислений на уровне 20% ежегодно до 2030 года. В целом Alphabet имеет хорошие шансы достичь низко-двузначного ежегодного роста продаж до конца десятилетия, при этом есть потенциал для увеличения, если бизнес роботакси продолжит набирать обороты.

Оценки Уолл-Стрит показывают, что прибыль Alphabet увеличится на 14% ежегодно в течение следующих трех-пяти лет. Это делает текущую оценку в размере 20.5 кратной прибыли выглядящей разумной. Однако инвесторам следует учитывать, что Alphabet сейчас вовлечен в две судебные тяжбы, и связанные с этим риски могут объяснить сокращение позиций Ackman в первом квартале.

Для уточнения: суды уже определили, что Alphabet имеет незаконную монополию в области программного обеспечения для интернет-поиска и рекламной технологии, а дела перешли к стадии рассмотрения мер. Хотя разделение компании кажется маловероятным, министерство юстиции требует от Alphabet продажи определенных частей бизнеса. Федеральный судья примет решение о мерах по исправлению ситуации с монопольным положением в области интернет-поиска в августе, а слушания по мерам относительно программного обеспечения для рекламной технологии начнутся в сентябре.

Убер: акции, которые Билл Акман купил в первом квартале.

Uber имеет сильное присутствие на рынках мобильности и доставки еды. В частности, это крупнейшая платформа для совместных поездок и вторая по величине платформа для доставки еды в США, основываясь на объеме продаж. Более широко говоря, Uber управляет крупнейшей платформой для совместных поездок в 10 крупнейших мировых рынков и крупнейшим сервисом доставки еды в восьми из этих топ-10 рынков.

Это делает Uber логичным партнером для компаний автономных транспортных средств (AV). Генеральный директор Дара Хосрошахи рассматривает возможность использования роботакси в размере 1 триллиона долларов только на территории США, и недавно он сообщил аналитикам: ‘Uber может обеспечить самые низкие операционные затраты для наших партнеров AV, поскольку мы находимся на несколько шагов впереди по всем аспектам возможностей выхода на рынок.’

Действительно, Убер уже сотрудничает с несколькими компаниями, которые запустили или планируют запустить услуги роботакси в ближайшем будущем. Наиболее заметным исключением является Тесла, но ниже подробно описаны несколько значимых партнерств.

  • Waymo от AlphaBeta предлагает поездки на роботакси через Uber в Финиксе, Остине и Атланте. Кроме того, доступна автономная доставка еды через Uber Eats в Финиксе.
  • May Mobility будет предлагать услуги роботакси через Uber в Арлингтоне, штат Техас, к концу 2025 года. Компании расширят свое партнерство на другие рынки США в 2026 году.
  • Компания PONY AI предложит поездки на роботакси через сервис Uber в «ключевом рынке на Ближнем Востоке» в этом году с целью масштабирования до дополнительных международных рынков в будущем.
  • Фольксваген будет предлагать поездки на роботакси через Убер в Лос-Анджелесе. Тестирование запланировано начать позднее этого года, а коммерческий запуск состоится в 2026 году.
  • Wereide предлагает поездки роботакси через Uber в Абу-Даби; Дубай присоединится позже в этом году. Компании планируют расширить партнерство до 15 дополнительных городов в течение следующих пяти лет.

Уолл-Стрит оценивает увеличение доходов Uber на уровне 25% ежегодно в течение следующих трех до пяти лет. Это делает текущую оценку компании, которая составляет примерно 15,9 раза по доходам, относительно выгодной. Я считаю, что инвесторы должны последовать примеру Акмана и приобрести акции Uber, хотя я бы начал с небольшой доли.

Смотрите также

2025-07-19 11:45