Купить ли акции Pool Corp.? — Прогноз курса

Pool Corporation (POOL 2.10%) был любимцем пандемии. За два года с 2020 по 2021 год акции компании взлетели почти на 167%. Люди были полны стимулирующих денег, процентные ставки были низкими, и казалось, что каждый хочет построить свой собственный задний дворик Ксанаду 🏠.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Инвестировать в индекс

С тех пор плавание стало намного тяжелее. Акции Pool Corp. упали на 14% за последние три года, и акции упали примерно на 10% в 2025 году. Это хорошая возможность купить лидера отрасли на спаде? 🤔

Похмелье пандемии

Pool Corp. является крупнейшим в мире оптовым дистрибьютором оборудования и принадлежностей для плавательных бассейнов, а также ведущим дистрибьютором продуктов для орошения и ландшафтного дизайна в США. Через свои почти 450 местонахождений в Северной Америке, Европе и Австралии Pool Corp. распространяет более 200 000 продуктов примерно 125 000 оптовых клиентов, включая строителей и ремонтников бассейнов, сервисные компании, розничных продавцов и подрядчиков по ландшафтному дизайну.

Выручка и прибыль компании достигли пика во время бума пандемии. В 2022 году чистые продажи достигли рекордной отметки в 6,2 миллиарда долларов — почти вдвое больше продаж в 2019 году. Разводненная прибыль на акцию (EPS) в размере 18,70 долларов была также рекордной, почти на 200% выше EPS в 2019 году.

По сравнению с этими высокими показателями последние два с половиной года были немного трезвящими. Годовой спад продаж составил 10% в 2023 году и 4% в 2024 году соответственно. В первом квартале 2025 года продажи снизились на 2% по сравнению с тем же периодом в предыдущем году.

Высокая инфляция и высокие процентные ставки были двойным ударом для отрасли бассейнов. По оценкам, в 2024 году было установлено 61 000 встроенных бассейнов — по сравнению с 117 000 в 2021 году. В феврале генеральный директор Питер Арван сказал, что потребительские расходы, требующие финансирования, «остаются головной болью».

Устойчивая бизнес-модель

Хотя Pool Corp. больше не плавает в прибылях пандемии, бизнес не тонет. В 2024 году компания сгенерировала 5,3 миллиарда долларов чистых продаж, причем только 14% продаж пришлось на новое строительство бассейнов. Почти 65% выручки Pool Corp. пришлось на продукты для технического обслуживания, ремонта и замены — такие как химикаты для обработки воды, насосы, фильтры и оборудование для очистки.

Это стабильная, повторяющаяся выручка, которая помогает Pool Corp. пережить взлеты и падения на рынке жилья и в целом в экономике. Что важно, мы говорим о необязательных расходах, которые необходимы для поддержания бассейнов в безопасном, чистом и функциональном состоянии. По мере старения установленной базы встроенных бассейнов Pool Corp. ожидает стабильный спрос как на необходимый ремонт, так и на эстетические улучшения — от замены изношенных насосов до обновления плитки, освещения и ландшафтного дизайна.

Инвестиции Pool Corp. в свою цифровую экосистему должны способствовать дальнейшему росту продаж продуктов для ремонта и технического обслуживания. Инструменты программного обеспечения Pool360 помогают профессионалам бассейнов управлять своим бизнесом более эффективно, одновременно улучшая опыт своих клиентов. Через платформу Pool360 строители, ремонтники, сервисные провайдеры и розничные продавцы могут заказывать напрямую с сайта электронной коммерции Pool Corp., что поддержало продажи его химикатов под частной маркой.

Что касается потребителей, Pool Corp. недавно запустила мобильные приложения Regal и E-Z Clor, чтобы помочь домовладельцам поддерживать здоровую химию бассейна. Приложения могут анализировать результаты тестов воды и предоставлять диагноз в случае проблемы, а также рекомендации по конкретным продуктам.

Растущий набор цифровых инструментов Pool Corp. для профессионалов бассейнов и потребителей должен создать более липкие каналы продаж, построить лояльность клиентов и стимулировать продажи продуктов с более высокой маржой.

Фундаментальные показатели остаются сильными

Даже с уменьшением установки встроенных бассейнов почти на 50% с 2021 года Pool Corp. имела четыре последовательных года ежегодных продаж, превышающих 5 миллиардов долларов, благодаря стабильным вкладам от продаж продуктов для технического обслуживания и ремонта. В первом квартале 2025 года чистые продажи составили 1,1 миллиарда долларов. Компания заявила, что ожидает полугодовой разводненный EPS между 11,10 и 11,60 долларов, по сравнению с 11,30 долларов в 2024 году.

В 2024 году Pool Corp. сгенерировала 659,2 миллиона долларов операционного денежного потока и сохранила прочную операционную маржу в 11,6%. Что не менее важно, это то, как компания использует свои денежные средства. Pool Corp. проходит этот тест с сильной историей реинвестирования в бизнес и возвращения значительных сумм капитала акционерам.

С момента своего создания как публичной компании Pool Corp. потратила 46% своих денежных средств — 2,7 миллиарда долларов — на выкуп акций и 21% на дивиденды. В апреле Pool Corp. увеличила свой квартальный дивиденд на 4% до 1,25 долларов за акцию. Как акционер, это тот график, который вы любите видеть.

Акции Pool Corp. торгуются с коэффициентом «цена/прибыль» (P/E) 28, по сравнению со средним показателем P/E 29,6 за последнее десятилетие. С сильным денежным потоком, растущей цифровой экосистемой и стратегией распределения капитала, дружественной к акционерам, здесь есть много чего любить. Я остаюсь осторожным в отношении чувствительности отрасли бассейнов к экономическим циклам. Однако повторяющийся поток доходов Pool Corp. является стабилизирующей силой — и прочной основой для роста, когда рыночные условия улучшатся.

Смотрите также

2025-07-18 01:27