Финансовые рынки на 15 апреля 2025: Рост прибыли Citigroup и тревоги застройщиков вызывают волну перемен

от

Подробный отчёт о состоянии финансовых рынков
Вторник, 15 апреля 2025, 19:00 (МСК)

Редакция cryptomoon.ru выражает благодарность руководству Альфа-банка за предоставленную информацию для подготовки данного обзора.

1. Макроэкономический обзор

В апреле 2025 года мировая и российская экономика продолжают демонстрировать смешанные сигналы — на фоне устойчивого роста крупных международных финансовых институтов наблюдаются локальные проблемы в специфических секторах.

⚡ Макроэкономика может быть взрывной. ТопМоб — канал, где цифры говорят громче хайпа. Следи, чтобы не пропустить разворот рынка!

Бесплатный Telegram

В глобальном масштабе влияние продолжающейся высокой инфляции и денежно-кредитной политики центральных банков остаётся ключевым фактором, формирующим настрой инвесторов. В США данные CitiGroup за I квартал 2025 говорят о благоприятном фоне для банковского сектора: чистая прибыль выросла более чем на 20%, главным образом за счёт умеренного кредитного роста и увеличения маржи. Это указывает на то, что несмотря на давление со стороны внешнеторговой политики и экономических рисков, крупные финансовые институты адаптируются и сохраняют финансовую устойчивость.

В России ситуация более напряжённая. Президент Владимир Путин обратил внимание на растущие долги застройщиков и угрозу для устойчивости строительного сектора. Рост стоимости кредитов и снижение спроса на жильё стали причиной переноса сроков сдачи более 2000 проектов, что является тревожным сигналом для экономики. Ипотечный рынок, который ранее демонстрировал рекордные значения, теперь переживает спад, усугубляющий положение девелоперов.

Центральный банк России продолжает поддерживать рубль — официальный курс доллара на 16 апреля снижен до 82,3 рублей (с 82,77 руб. днем ранее), а евро подешевел до 93,7 рублей. Это говорит о продолжающейся умеренной стабилизации валютного рынка, несмотря на внешнеполитические и экономические ограничения.

В аграрном секторе России отмечается положительная динамика: более половины потребности в минеральных удобрениях на 2025 год уже закрыта. Это важно для сохранения экономической стабильности в ключевом секторе и поддержания продовольственной безопасности страны.

Отчёт Citigroup

Источник: Citigroup, I квартал 2025

2. Анализ финансовых рынков

Акции

Американские акции, представленные результатами Citigroup, демонстрируют сильный рост. Превышение ожиданий по выручке и прибыли, высокая дивидендная доходность (3,5%) и снижение операционных расходов свидетельствуют о зрелости и эффективности банка. По нашим оценкам, целевая цена по акциям Citigroup находится на уровне $93,9 с рейтингом «Покупать». В условиях продолжающейся макроэкономической неопределённости американский банковский сектор остаётся привлекательным для долгосрочных инвестиций.

Облигации

Рынок облигаций ощущает влияние как глобальных факторов в виде инфляционных ожиданий, так и локальных — напрямую на российский рынок воздействуют новости о росте долгов и финансовых проблемах застройщиков. Рост кредитного риска в банках указывает на повышение премий за риск, что может негативно сказаться на стоимости облигаций, особенно корпоративных, связанных с сектором недвижимости и строительства.

Валюты

Рубль сохраняет умеренную стабильность благодаря центробанковским мерам — снижение официального курса доллара до 82,3 рубля и евро до 93,7 руб свидетельствует о контролируемом спросе и предложении на валютном рынке. Тем не менее сохранение высоких ключевых ставок ограничивает потенциал укрепления рубля в краткосрочной перспективе.

Сырьё

На сырьевом рынке позитивно выделяется российский аграрный сектор — закрытие почти 50% спроса на удобрения свидетельствует о подготовке к весенним полевым работам и стабилизации ключевых поставок удобрений на региональном и внутрироссийском уровне. Это снижает риски перебоев и поддерживает цены на сырьё относительно стабильными.

Рекомендации и прогнозы:

  1. Акции Citigroup (C.US): поддерживаем рейтинг «Покупать» с целевой ценой $93,9. При благоприятных макроэкономических условиях ожидается дальнейший рост акций на 10-15% в течение следующих 6-12 месяцев.
  2. Российский рубль: ожидаем курс в диапазоне 81,5 — 83 на ближайшие 1-2 недели, учитывая intervention ЦБ и макроэкономические показатели.
  3. Корпоративные облигации строительного сектора РФ: рекомендуем осторожность из-за роста долговой нагрузки и возможных дефолтов среди застройщиков. Консервативным инвесторам стоит минимизировать долю этих бумаг.
  4. Сырьевые компании минеральных удобрений: долгосрочный положительный тренд учитывая устойчивый спрос и повышение производства; потенциал к росту курсов до 8-12% в 2025 году.

3. Основные риски

  • Долговая нагрузка застройщиков и замедление строительного сектора в России. Риски роста неплатежеспособности игроков отрасли могут спровоцировать цепную реакцию на финансовых рынках и в банковском секторе, ухудшение занятости и дальнейшее снижение спроса на ипотечные кредиты.
  • Рост расходов на кредитный риск у банков. Несмотря на положительные отчёты, увеличивающиеся резервы на возможные потери по кредитам отражают ухудшение прогнозов в мировой и региональной экономике, способное привести к усилению волатильности на рынках.
  • Внешнеполитическая неопределённость. Новый виток торговых и финансовых санкций или ограничений, особенно в отношении России, может усугубить ситуацию на валютном и облигационном рынках.
  • Закредитованность и высокие ставки. Рост стоимости кредитов влияет на потребительский спрос, замедляет инвестиции и может привести к стагнации сектора недвижимости.

4. Инвестиционные идеи

Консервативная идея

Покупка облигаций крупнейших российских агрохимических компаний, например, компаний, производящих удобрения, с низким кредитным риском, поддержанным государственными программами и готовностью рынка. Рассмотрим облигации с доходностью 6–7% годовых, купонные выплаты раз в квартал.

Расчёт риска:
Эти бумаги обеспечены собственными стабильными денежными потоками, а текущие данные по обеспечению удобрениями аграриев свидетельствуют о минимальной вероятности дефицита продукции и, соответственно, финансовых проблем. Для снижения риска можно диверсифицировать портфель облигациями разных компаний отрасли.

Рискованная идея

Инвестиции в акции российской строительной группы ЛСР, которая в 1 квартале показала рост продаж на 28,1% и выручку в 41 млрд рублей, несмотря на угрозы в строительном секторе. Акции компании могут принести доходность свыше 20% при условии стабилизации ипотечного рынка и улучшения финансового положения.

Риски: Повышенные долговые обязательства застройщиков, риски переноса сроков сдачи проектов и снижение платежеспособности клиентов вследствие роста ставок по ипотеке. Необходимо внимательно следить за изменениями в кредитной политике и рыночном спросе.


Отчёт подготовлен редакцией cryptomoon.ru на основе официальных пресс-релизов и открытой информации на дату и время 15 апреля 2025, 19:00 (МСК).

Рекомендации:

2025-04-15 19:02