Обзор финансовых рынков на 3 июня 2025 года: неожиданные повороты, силовое давление на нефть и подготовка ЦБ к решающему заседанию

Шокирующие изменения на глобальных рынках: Россия сталкивается с рекордным падением нефти, а ЦБ РФ готовится к неожиданному решению — обзор событий 3 июня 2025 года

🚀 Готовы к криптовалютным новостям? Присоединяйтесь к Telegram-каналу @Cryptomoonru прямо сейчас! Получайте обновления в режиме реального времени, анализ рынка и советы инсайдеров. Не пропустите! Нажмите здесь: 👇

☞CryptoMoon Telegram

1. Макроэкономический обзор

В условиях продолжающейся глобальной политической и экономической нестабильности, финансовые рынки сталкиваются с новыми вызовами, которые требуют осторожности и стратегического анализа. Особенно актуальными остаются вопросы цен на энергоносители, инфляционные процессы и текущие решения регуляторов, особенно в России, где ситуация развивается стремительно.

Глобальные экономические тенденции

На международной арене продолжается трение между ведущими экономиками, особенно в сфере торговых отношений между США и Китаем. Вчерашние переговоры между РФ и Украиной, которые прошли с неоднозначными итогами, добавляют напряженности к уже существующим геополитическим рискам. Эти факторы отражаются на мировых рынках и создают условия для повышенной волатильности.

Несмотря на то, что инфляционные показатели снижаются в некоторых крупных экономиках, таких как США и Европа, сохраняется высокая волатильность и риски нового всплеска инфляции, связанного с перебоями в цепочках поставок и дороговизной сырья. В частности, цены на металлы и энергоносители остаются под давлением, что сказывается на стоимости сырья и непрямо влияет на инфляцию.

Российская экономика и локальные события

Российская экономика продолжает входить в фазу охлаждения, о чем свидетельствуют данные Росстата: в первом квартале 2025 года ВВП вырос всего на 1,4% в годовом выражении, что значительно ниже предыдущих периодов. Эта динамика вызвана сочетанием факторов, включая ограничения в кредитовании, снижающийся внутренний спрос и негативное влияние валютных колебаний.

Особое внимание уделяется ситуации на рынке нефти. Агентство Bloomberg сообщает о рекордном снижении экспорта нефти России до двухлетнего минимума — в среднем 3,24 млн баррелей в сутки за последние четыре недели. Такого уровня не наблюдалось с 2023 года, что вызывает тревогу и поднимает вопрос о доходах страны. Замедление экспорта связано с тем, что Москва решила не повышать добычу в ответ на переговоры с ОПЕК+ и акцент сделан на ценах, а не объеме добычи.

Это вызывает значительный интерес и тревогу внутри страны, так как доходы от нефти и газа — крупнейшая статья бюджета — падают, а внешнеполитическая нестабильность и санкционные риски усиливают неопределенность.

Процентные ставки и монетарная политика

Ожидается, что 6 июня Банк России примет решение по базовой ставке. На сегодняшний день аналитическая картина разделилась: большинство экспертов склоняются к тому, что ставка останется без изменений — 19%, хотя есть и мнения о снижении до 20%. Ближе к решению накопились дополнительные ожидания, так как некоторые аналитики намекают на возможность снижения на 50-100 базисных пунктов, что позволит смягчить политику и подстроиться под ускоряющееся снижения инфляции.

Особенностью текущей ситуации стало то, что протокол последнего заседания ЦБ содержит сигнал, позволяющий ждать как снижение, так и удержание ставки. Важна не только сама ставка, а ее реальное значение в контексте инфляционных ожиданий: при снижении номинальной ставки, если инфляция продолжит снижаться, реально жесткая политика может сохраниться.

Эксперты также отмечают, что возможное снижение ставки до 20% было бы логичным на фоне снижающейся инфляции, а также в связи с необходимостью поддержать экономический рост — особенно сферы бизнеса и кредитования.

Глобальные риски и сценарии развития

Однако сохранение жесткой монетарной политики или даже задержка в снижении ставки сопровождаются определенными рисками. Среди них — рост курса рубля и спекулятивные движения на валютных рынках, а также возможность возврата инфляционных рисков из-за ценовых скачков на тарифах и товары первой необходимости.

Эксперты подчеркивают, что текущая ситуация — гипотетическая игра, в которой ставка и сигнал ЦБ станут ключевыми индикаторами поддержки или давления на финансовые активы.

В случае задержки снижения ставки, рынок может столкнуться с коррекцией, а рубль сохранит свои позиции, однако риски ухудшения глобальной ситуации остаются высокими. Прошедшие переговоры и экономические показатели позволяют предположить, что главное решение будет осторожным и сбалансированным, с акцентом на сохранение стабилизации.

2. Анализ финансовых рынков

Акции и облигации

Российский фондовый рынок в течение последующих часов демонстрирует умеренно позитивную динамику. Лидерами становятся акции золотодобытчиков, среди которых выделяется компания Селигдар. Ее акции выросли на 3,7% и достигли цены 45,83 руб. Несмотря на коррекцию золота в цене, реакция инвесторов на отчеты компании и внешнеполитическую обстановку говорит о растущем спросе на защитные активы. Это свидетельство того, что в условиях геополитической неопределенности инвесторы продолжают искать убежище в драгоценных металлах.
Компания опубликовала положительную операционную отчетность за первый квартал. Выручка увеличилась на 82% и составила 12,1 млрд руб., при этом совокупные финансовые поступления выросли на 66% и достигли 13,4 млрд руб. Такой рост подтверждает высокие перспективы сектора при текущем понятийном анализе. Особенно привлекательным для инвесторов остается показатель EV/EBITDA, который по материалам сектора еще остается недооцененным — около исторических минимумов, что создает благоприятные условия для среднесрочных покупок.
Внешнеполитическая напряженность и эскалация торговых конфликтов между крупными экономиками, такими как Китай и США, способствуют росту спроса на золото как защитный актив. Долевые бумаги золотоносных компаний, активно растущие в цене, демонстрируют, что инвесторы по-прежнему верят в долгосрочную привлекательность этого сегмента.

Валютный рынок и российский рубль

Курс рубля

Банк России 4 июня снизил официальный курс доллара до 78,8549 рубля по сравнению с предыдущим значением 79,1285 рубля. Аналогичным образом снизился курс евро — до 89,9267 рубля. Эти меры традиционно используются для регулирования валютного курса и сигнализируют о возможной корректировке валютной политики в текущих условиях.

Несмотря на снижение курса, рубль остается относительно устойчивым благодаря жесткой денежно-кредитной политике и высоким внутренним фискальным резервам. Эксперты считают, что в ближайшие месяцы динамика в валютном сегменте останется нейтральной, особенно в условиях повышенной волатильности на внешних рынках.

Объемы и тренды на сырьевых рынках

Американское агентство Bloomberg сообщает, что объемы поставок российской нефти в мае снизились до 3,24 млн баррелей в сутки, что является двухлетним минимумом. Такое снижение связано с отказом России от увеличения добычи в рамках ОПЕК+. Москва сосредоточена на ценовой политике, а не на производственных объемах, что указывает на внутренний приоритет — сохранить доходы, а не объемы экспорта.

Это существенный фактор для оценки экспорто-доходной части бюджета и общей конъюнктуры. Падение доходов от нефти до двухлетнего минимума подтолкнуло цену на нефть Crude WTI к уровням ниже $70 за баррель, что может оказать влияние на валютные и долговые рынки в России и за рубежом.

В то же время, мировые центробанки активизируют закупки золота, особенно в развивающихся странах, таких как Китай, Турция и Казахстан. В апреле 2025 года они приобрели 12 тонн металла, что свидетельствует о долгосрочной тенденции укрепления позиций золота как средства защиты от валютных рисков и геополитической нестабильности. Ожидается, что цены на золото достигнут уровня $3600 за тройскую унцию в конце года, что подтверждает долгосрочную устойчивость этого актива.

Облигационный рынок и ставки

Аналитики отмечают, что рынок облигаций продолжает демонстрировать активность при ожидании решения ЦБ. Доходности ОФЗ с учетом возможного снижения ставки остаются на высоких уровнях — в диапазоне 16-17%. В то же время, снижение номинальных ставок при сохранении инфляционных ожиданий создает заманчивые условия для инвестиций в валютные облигации и рублевые флоутеры с высоким рейтингом — от АА до ААА.

Модель «Тейлора» показывает, что при текущих уровнях инфляции вероятность снижения ставки в сентябре 2025 года сохраняется высокой, что в долгосрочной перспективе может привести к снижению доходности и росту стоимости активов.

3. Основные риски

Обострение геополитической ситуации: Возможной эскалацией конфликта на Украине или новом витком торговых санкций со стороны США и ЕС, что негативно скажется на глобальной экономике и российских экспортных потоках.
Риск снижения цен на нефть: Несмотря на текущие показатели, глобальный спрос, особенно из-за замедления экономики в Китае и Европе, может привести к дальнейшему падению цен ниже $60 за баррель, что ухудшит финансовое положение страны и снизит доходы бюджета.
Инфляционные риски из-за внутренних факторов: Повышение тарифов на коммунальные услуги и сезонные скачки цен на продукты питания, связанные с неурожаями, могут привести к ускорению инфляционных процессов, что вынудит ЦБ оставить жесткую политику и препятствовать снижения ставки.
Обвал на валютных рынках: В случае резкого ухудшения геополитической ситуации рубль может резко ослабнуть, что увеличит инфляцию и снизит привлекательность российских активов.
Рост долгового бремени предприятий и населения: В условиях снижающихся инвестиций и замедления роста экономики растет риск дефолтов и кризисов неплатежей в корпоративном секторе, что негативно скажется на рынках облигаций и банковском секторе.

4. Инвестиционные идеи

Консервативная идея: покупка валютных облигаций с высоким рейтингом

При текущих условиях наиболее привлекательными остаются валютные облигации с рейтингом АА- и выше. Они обеспечивают стабильный доход при минимальных рисках валютных колебаний в случае сохранения текущей политики ЦБ и укрепления рубля. Например, облигации с доходностью 7-8% годовых сегодня выглядят хорошо с учетом возможного снижения ставки и стабилизации валютного курса. Инвестор может распределить портфель, увеличив долю валютных облигаций до 50%, что минимизирует валютный риск и обеспечивает доступ к дешевой извне ликвидности.

Рискованная идея: инвестиции в золотые активы

Закупка фьючерсов и акций золотодобывающих компаний с потенциалом роста до $3600 за унцию может стать выгодным решением. Ожидаемый рост цен на золото на фоне геополитической и валютной нестабильности создает хорошие шансы на увеличение доходности, особенно если учесть стимулирующее воздействие покупок центробанков развивающихся стран. Однако такой сценарий связан с высокими рисками — ценовая волатильность, изменение геополитической ситуации и коррекции на биржах могут негативно сказаться на результатах.

Инвестор, выбирающий этот вариант, должен быть готов к возможным просадкам и иметь четкую стратегию выхода с учетом технических уровней.

Заключение

На фоне текущих событий Российский рынок сталкивается с рядом уникальных вызовов: снижение экспорта нефти, геополитическая напряженность, изменения в отношениях с ключевыми странами и внутренней экономике. В то же время, ЦБ РФ готовится к важному заседанию, где, по мнению аналитиков, возможен как сохранение текущей ставки с мягким сигналом, так и частичное снижение. Это событие существенно повлияет на основные активы, финансовые стратегии и валютные курсы.

Важно помнить, что глобальное геополитическое и экономическое окружение остается крайне нестабильным. Риски реализуются особенно сильно в секторе энергоносителей и сырья. В краткосрочной перспективе, вероятнее всего, рынки продолжат сохранять волатильность, а инвесторы — проявлять осторожность и диверсификацию своих портфелей.

Рекомендуется следить за новостями, отчетами и решениями регуляторов. В случае успеха нашего прогноза, инвесторы смогут скорректировать действия, минимизируя риски и увеличивая шансы на получение прибыли.

Редакция cryptomoon.ru выражает благодарность руководству BTБ за предоставленную информацию для подготовки данного обзора.