Рынок Рвется к 3000! Трамп, Газпром и Дивиденды: Обзор Рынка на 19 Мая 2025, 10:00

1. Макроэкономический обзор

Мировые рынки в понедельник, 19 мая 2025 года, находятся под влиянием целого ряда факторов, формирующих сложную и противоречивую картину. В Китае розничные продажи демонстрируют слабость, что вызывает опасения относительно силы внутреннего спроса, хотя промышленное производство, напротив, показывает признаки устойчивости. Эти разнонаправленные сигналы, а также сохраняющаяся тарифная политика США, оказывают давление на азиатские фондовые рынки.

В США ситуация также неоднозначна. Американский доллар ослабляется, а доходность 10-летних казначейских облигаций растет, что связано с понижением кредитного рейтинга страны агентством Moody’s. Это вызывает тревогу относительно устойчивости государственного долга, который, по прогнозам, продолжит расти. Министр финансов США угрожает торговым партнерам введением максимальных пошлин, что усиливает торговую напряженность.

Федеральная резервная система (ФРС) придерживается выжидательной позиции, и ожидается, что первое снижение процентной ставки произойдет не раньше июля. Инвесторы закладывают в свои ожидания два снижения ставки в этом году, что меньше, чем ранее прогнозировалось. На этой неделе особое внимание будет уделено выступлениям представителей ФРС, которые, как ожидается, будут сдержанными и подчеркнут необходимость комплексной оценки экономической ситуации.

Российский рынок акций открылся ростом, но сохраняет волатильность и остается под давлением геополитической неопределенности. Индекс МосБиржи завершил предыдущую неделю на уровне около 2840 пунктов, оставаясь в затяжном боковом тренде. Инвесторы надеются на позитив от предстоящего телефонного разговора между президентами России и США, а также на возможные подвижки в переговорах между Россией и Украиной.

Особое внимание на этой неделе будет приковано к данным Росстата по индексу цен производителей и к корпоративным отчетам, а также к решению по дивидендам «Газпрома«, которое ожидается 21 мая.

2. Анализ финансовых рынков

Акции

Российский рынок акций демонстрирует признаки восстановления после недавней волатильности. Индекс МосБиржи начал день с роста, что связано с ожиданиями позитивных новостей по геополитике. Однако этот рост может быть сдержанным, так как инвесторы будут ожидать конкретных заявлений по итогам телефонного разговора между президентами России и США. В случае позитивного развития событий, индекс МосБиржи может продолжить восходящую динамику и выйти к верхней границе диапазона 2840–2940 пунктов. В перспективе до конца недели, при сохранении поддержки со стороны геополитического фактора, возможен рост индекса МосБиржи выше 3000 пунктов, чему также будет способствовать стабилизация на рынке энергоносителей и ожидание позитивных новостей по инфляции.

Согласно техническому анализу, Индекс Мосбиржи начал сегодняшний день на отметке 2900 пунктов. Здесь проходит сильное сопротивление – линия поддержки нисходящего тренда от конца февраля. Без новых драйверов пробить ее не получится.

Технически рынок заперт в «сходящемся треугольнике», с границами 2815-2900 пунктов. В пятницу именно нижняя сторона «треугольника» стала поддержкой, от которой произошел разворот.

Таким образом, если сегодня услышим позитивные комментарии по итогам телефонной беседы лидеров двух стран, то Индекс Мосбиржи попытается пробить «треугольник» вверх. Обычно выходы из таких фигур бывают очень сильными.

В лидерах роста на открытии торгов акции МТС, ПИК и «Газпрома». Аутсайдерами стали акции MDMG, торгующиеся без дивидендов.

Облигации

Рынок российских государственных облигаций (ОФЗ) находится в состоянии консолидации в ожидании новостей по геополитике. Кривая доходности ОФЗ сместилась вниз на 4-8 базисных пунктов на отрезке от двух до десяти лет. Однако в целом за неделю доходности облигаций сроком погашения от двух до десяти лет выросли на 7-12 базисных пунктов. Поддержку рынку облигаций может оказать замедление инфляции и возможное смягчение риторики ЦБ РФ на ближайшем заседании в начале июня.

Рекомендуется сохранять накопленные позиции в длинных облигациях с фиксированным купоном, но новую ликвидность размещать в бумаги с короткой дюрацией из-за повышенной неопределенности.

Валюты

Рубль в пятницу ослаб по отношению к основным мировым валютам на фоне геополитической напряженности. Пара юань/рубль выросла на 0,6%, а официальный курс доллара на выходные составил около 80,8 рубля. Однако сегодня ожидается попытка рубля к восстановлению, чему могут способствовать позитивные геополитические новости, динамика рынка энергоносителей и низкий спрос на иностранные валюты со стороны импортеров. В ближайшие дни рубль начнет получать поддержку от приближения пика налогового периода. Несмотря на это, складывается впечатление, что рубль близок к пику своего роста, и в долгосрочной перспективе ожидается девальвация рубля.

Сырье

Нефть утром снижается: Brent теряет 0,87% — до $64,84, WTI в минусе на 0,9% и стоит $61,41.

Золото отскакивает вверх: стоимость драгметалла утром растет на 1,4% — до $3233,10 за унцию. В краткосрочной перспективе снижение цен на золото может продолжиться в направлении 3031 доллара США за унцию, где проходит линия 50-дневного скользящего среднего. В долгосрочной перспективе сохраняются предпосылки для более высоких цен на золото, хотя история показывает, что после обновления рекордных максимумов консолидация на рынке золота может продолжаться многие месяцы.

Прогнозы и рекомендации:

• Индекс МосБиржи: В случае позитивных геополитических новостей возможен прорыв вверх из текущего «сходящегося треугольника» с целью в 3000 пунктов.
• Рубль: Краткосрочный отскок вверх, но в долгосрочной перспективе ожидается девальвация.
• ОФЗ: Сохранение позиций в длинных облигациях, но размещение новой ликвидности в короткие бумаги.

3. Основные риски

Ключевым риском для российского рынка является геополитическая неопределенность. Неопределенный исход попыток урегулирования конфликта на Украине и возможные новые санкции со стороны ЕС могут оказать негативное влияние на все классы активов.

Дефицит бюджета растет. И при любом сценарии со стороны санкций его необходимо увеличивать. Если западные страны введут новые санкции на Россию, крупный капитал хлынет с ликвидностью из рублёвых активов в валютные. Если же будет некое потепление (особенно с США), то есть вероятность прихода новой волны западных компаний на российский рынок, а им рубли не нужны. Т.е. при любом исходе девальвация рубля неизбежна, надо только терпеливо ждать в плане диверсификации средств.

Другим риском является возможное ужесточение денежно-кредитной политики ФРС, что может привести к оттоку капитала с развивающихся рынков, включая Россию. Также стоит учитывать внутренние риски, связанные с инфляцией и состоянием российской экономики.

4. Инвестиционные идеи

Консервативная инвестиционная идея

Покупка коротких ОФЗ. В условиях высокой неопределенности и риска повышения процентных ставок, покупка коротких ОФЗ с погашением в течение года является относительно безопасным вариантом. Доходность по таким облигациям составляет около 16-17%, что позволяет защитить капитал от инфляции и получить стабильный доход. Например, ОФЗ 26240 с погашением в марте 2026 года имеет доходность около 16.5%. При инвестировании 100 000 рублей, через год можно получить около 16 500 рублей дохода. Риски ограничены возможным повышением процентных ставок, но короткая дюрация облигации снижает влияние этого фактора.

Рискованная инвестиционная идея

Покупка акций «Газпрома» перед дивидендным заседанием 21 мая. В преддверии заседания совета директоров «Газпрома» по вопросу дивидендов за 2024 год, акции компании могут вырасти в цене в случае объявления щедрых дивидендов. Потенциал роста может составить 10-15% в течение нескольких дней. Однако существует риск, что дивиденды не будут объявлены или окажутся ниже ожиданий, что приведет к падению котировок. Поэтому необходимо установить стоп-лосс на уровне 2-3% от цены покупки.

Если не исключаем также заявлений сторон о готовности к сотрудничеству прежде всего в области добычи нефтегазовых ресурсов. Если это случится, то лучше рынка будут «Газпром», «НоваТЭК», «Роснефть».

Интрига в Газпроме — 21 мая Газпром проведет СД по дивидендам 2024г. Годовое общее собрание акционеров состоится 26 июня. Надо терпеливо ждать фактов, торговать против государства опасно. И снова это плюс в пользу коротких по времени скальпов.