Рынок на Эйфории? Индекс МосБиржи Замер у 3000! (23.04.2025 10:00)

1. Макроэкономический обзор

Глобальные рынки демонстрируют смешанные сигналы. С одной стороны, наблюдается рост на американских и азиатских площадках, вызванный заявлениями Дональда Трампа о намерении смягчить торговую войну с Китаем и отсутствии планов увольнять главу ФРС Джерома Пауэлла. Это успокоило инвесторов и стимулировало переток капитала в рискованные активы, такие как акции и криптовалюты.

Однако, с другой стороны, сохраняются опасения относительно перспектив мировой экономики. Минэкономразвития ухудшило свой прогноз по цене нефти Brent на 2025-2028 гг. до 68 долларов за баррель, что предполагает снижение экспортных доходов России. Это может оказать давление на рубль и потребовать использования средств из Фонда национального благосостояния для покрытия дефицита бюджета.

В России индекс МосБиржи пытается закрепиться выше уровня 3000 пунктов, но сталкивается с сопротивлением. Позитивным фактором является надежда на прогресс в переговорах по урегулированию ситуации на Украине, о чем свидетельствует ожидаемый визит в Москву спецпосланника США Стива Уиткоффа и сообщения в западных СМИ о возможных предложениях президента РФ Владимира Путина. Однако аналитики предостерегают от излишнего оптимизма, указывая на спекулятивный характер недавнего роста и отсутствие фундаментальных драйверов для дальнейшего подъема.

Центральный банк России в эту пятницу проведет заседание по денежно-кредитной политике. Ожидается, что регулятор сохранит консервативную позицию и не станет смягчать риторику до тех пор, пока не убедится в устойчивости дезинфляционного тренда.

2. Анализ финансовых рынков

Акции

Российский рынок акций демонстрирует восходящую динамику, но приближается к ключевому уровню сопротивления 3000 пунктов по индексу МосБиржи. Лидерами роста в последние дни стали акции компаний, которые ранее отставали от рынка, таких как ПИК, «Самолет», «Система», ВК и «Мечел». Это свидетельствует о высокой спекулятивной составляющей недавнего подъема. Фундаментально сильные компании, такие как «Сбербанк», отреагировали на дивидендные новости более сдержанно.

Акции «Северстали» выросли на фоне публикации отчетности за первый квартал, которая оказалась лучше ожиданий. Однако компания решила приостановить выплату дивидендов, что является логичным решением ввиду текущего положения компании. Аналитики считают, что 2025 год будет сложным для «Северстали» из-за роста производственных издержек и слабого спроса на продукцию.

Акции ГК «Астра» могут получить поддержку от обратного выкупа акций в объеме до 2 млн штук.

Облигации

Индекс RGBI остается выше уровня 108 пунктов, что свидетельствует о сохраняющемся спросе на государственные облигации. Однако аналитики ожидают, что сегодня Минфину будет сложно повторить успех прошлой недели на аукционах ОФЗ, так как инвесторы предпочтут дождаться итогов заседания ЦБ.

Валюты

На валютном рынке усиливается интрига. Пара юань-рубль не смогла пробить отметку 11, что может свидетельствовать о формировании локального дна и подготовке к развороту. Однако нельзя исключать и резкого снижения в район 10,5 с выносом спекулятивных лонгистов. Аналитики рекомендуют воздержаться от спекулятивных покупок валюты и дождаться смены тренда. Среднесрочным инвесторам можно постепенно пополнять валютные портфели, оставляя деньги на усреднение.

Рубль в настоящее время выглядит переоцененным. Ожидается, что в ближайшее время он ослабнет до 90-95 рублей за доллар США.

Сырьё

Цены на нефть Brent торгуются вблизи $68 за баррель, поддерживаемые санкциями против Ирана и падением запасов сырой нефти в США. Однако долгосрочные перспективы нефтяного рынка остаются неопределенными из-за опасений относительно возможной рецессии, вызванной торговыми войнами.

Золото демонстрирует коррекцию после достижения исторического максимума в $3500 за унцию. Инвесторы фиксируют прибыль и перекладываются в более рискованные активы.

Динамика индекса МосБиржи

Месячный график индекса МосБиржи

Дневной график индекса МосБиржи

Дневной график Сбербанка

Дневной график Газпрома

График торгов на СПБ Бирже в майские праздники

Использование юаня во внешних операциях

3. Основные риски

Ключевые риски для финансового рынка включают:

• Геополитическая неопределенность: Эскалация конфликта на Украине может привести к новым санкциям и негативно повлиять на российские активы.
• Ужесточение денежно-кредитной политики: ЦБ может продолжить повышать ключевую ставку для борьбы с инфляцией, что негативно скажется на экономическом росте и корпоративных прибылях.
• Снижение цен на нефть: Падение цен на нефть ниже 60 долларов за баррель может привести к девальвации рубля и сокращению доходов бюджета.
• Риск рецессии в мировой экономике: Торговые войны и другие факторы могут спровоцировать рецессию в мировой экономике, что негативно отразится на спросе на российские товары и услуги.

4. Инвестиционные идеи

Консервативная инвестиционная идея

Покупка облигаций федерального займа (ОФЗ) с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ПД) с погашением через 2-3 года. Это позволит зафиксировать текущую доходность на фоне ожиданий сохранения высокой ключевой ставки ЦБ. Риски минимальны, так как ОФЗ являются одним из самых надежных инструментов на российском рынке.

Пример расчета: Покупка ОФЗ-ПД с погашением через 2 года и доходностью 12% годовых. Инвестиция в 100 000 рублей принесет 24 000 рублей купонного дохода за 2 года. Дополнительный доход может быть получен за счет роста цены облигации в случае снижения ключевой ставки ЦБ.

Рискованная инвестиционная идея

Покупка акций ГК «Астра» на фоне обратного выкупа акций. Компания является лидером на рынке российского программного обеспечения и имеет потенциал для роста в условиях импортозамещения. Однако инвестиция связана с рисками, такими как конкуренция со стороны других игроков и возможные изменения в регулировании отрасли.

Потенциал роста: Аналитики оценивают потенциал роста акций ГК «Астра» в 20-30% в течение года. Однако необходимо учитывать, что инвестиция носит спекулятивный характер и может привести к убыткам в случае негативного развития событий.