Рынок акций и ОФЗ: Осторожность ЦБ и перспективы снижения ставки (03.09.2025 00:33)

Макроэкономический обзор: Баланс рисков и возможностей

Центральный банк представил ОНКДП 26-28, скорректировав прогнозы по инфляции и ставке. Базовый сценарий предполагает снижение ставки до 14-16% в 2025 году и 10-11% в 2026 году. Альтернативные сценарии — дезинфляционный, проинфляционный и рисковый — демонстрируют широкий диапазон возможных траекторий для экономики и денежно-кредитной политики. Подобная многовариантность отражает растущую неопределенность глобальной экономической ситуации, а также внутренние факторы, влияющие на траекторию развития российской экономики.

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Присоединиться к клубу

Ожидается, что инфляция замедлится, но останется выше целевого уровня в ближайшие годы. Этот прогноз обусловлен как внешними факторами — динамикой мировых цен на сырье и продовольствие, геополитической напряженностью, — так и внутренними — состоянием внутреннего спроса, уровнем заработной платы, эффективностью денежно-кредитной политики. Понимание этих факторов критически важно для оценки перспектив развития российской экономики и принятия обоснованных инвестиционных решений.

Анализ секторов и компаний: Лидеры и аутсайдеры в условиях неопределенности

ТМК

Компания выиграла от договоренностей «Газпрома» по «Силе Сибири-2», но долгосрочные перспективы зависят от финансового состояния «Газпрома» и общей экономической ситуации. Текущий рост акций может быть краткосрочным. В период строительства «Силы Сибири-2» ТМК, вероятно, дозагрузит вакантные мощности, однако отсутствие устойчивого роста в перспективе заставляет инвесторов с осторожностью оценивать долгосрочный потенциал компании. Финансовое состояние ТМК также требует внимания, так как значительный долг может ограничить возможности для развития.

«Дорогобуж»

Акционеры утвердили дивиденды в размере 6 рублей на акцию, что является позитивным сигналом для инвесторов. Выплата дивидендов демонстрирует финансовую устойчивость компании и ее приверженность к выплате вознаграждения акционерам. Это может привлечь новых инвесторов и поддержать котировки акций в долгосрочной перспективе. Однако важно учитывать, что дивидендная политика компании может меняться в зависимости от ее финансовых результатов и инвестиционных планов.

ОФЗ

Снижение ставки ЦБ создает благоприятные условия для роста цен на ОФЗ. Инвестиции в ОФЗ рассматриваются как безопасный и привлекательный вариант в текущей фазе бизнес-цикла. Снижение ключевой ставки делает ОФЗ более привлекательными для инвесторов, поскольку снижает доходность альтернативных инвестиционных инструментов. Кроме того, ОФЗ обеспечивают стабильный доход и защиту от инфляции, что делает их привлекательными для консервативных инвесторов.

«Газпром»

Несмотря на новые договоренности, финансовое состояние компании остается под вопросом, что создает риски для инвесторов. Финансовые трудности «Газпрома» связаны с рядом факторов, включая снижение цен на газ, санкции и геополитическую напряженность. Инвесторам следует учитывать эти риски при принятии решений об инвестициях в акции компании.

Ключевые риски: Геополитика, инфляция и санкции

Геополитическая напряженность и санкции остаются ключевыми рисками для российской экономики и финансовых рынков. Санкции ограничивают доступ российских компаний к международным финансовым рынкам и технологиям, что негативно сказывается на их развитии. Геополитическая напряженность создает неопределенность и может привести к резким колебаниям на финансовых рынках.

Высокая инфляция и нестабильность курса рубля могут негативно повлиять на потребительский спрос и инвестиционную активность. Инфляция снижает покупательную способность населения и увеличивает издержки производства. Нестабильность курса рубля создает неопределенность для бизнеса и может привести к снижению инвестиционной активности.

Зависимость от экспорта энергоресурсов делает российскую экономику уязвимой к колебаниям цен на нефть и газ. Снижение цен на нефть и газ негативно сказывается на доходах бюджета и может привести к снижению экономического роста.

Инвестиционные идеи: ОФЗ и акции с потенциалом роста

Консервативная: Инвестиции в средние и длинные ОФЗ

Инвестиции в средние и длинные ОФЗ рассматриваются как безопасный и привлекательный вариант в текущей фазе бизнес-цикла с точки зрения соотношения «риск-доходность». ОФЗ обеспечивают стабильный доход и защиту от инфляции, что делает их привлекательными для консервативных инвесторов. Снижение ключевой ставки ЦБ создает благоприятные условия для роста цен на ОФЗ.

Спекулятивная: Покупка акций «Дорогобужа»

Покупка акций «Дорогобужа» с целью получения дивидендного дохода и потенциального роста цены акций. Выплата дивидендов демонстрирует финансовую устойчивость компании и ее приверженность к выплате вознаграждения акционерам. Это может привлечь новых инвесторов и поддержать котировки акций в долгосрочной перспективе. Однако важно учитывать, что дивидендная политика компании может меняться в зависимости от ее финансовых результатов и инвестиционных планов.