Рынки Замерли в Ожидании ЦБ: Что будет с рублем и акциями 25 апреля 2025?

1. Макроэкономический обзор

Глобальная экономическая ситуация характеризуется смешанными сигналами. В США наблюдается рост экономики, поддерживаемый потребительским спросом и инвестициями, но сохраняются опасения относительно инфляции и потенциального повышения процентных ставок. В Китае экономика демонстрирует признаки стабилизации после периода замедления, однако сохраняются риски, связанные с торговыми отношениями с США.

В России наблюдается замедление инфляции, что повышает вероятность смягчения денежно-кредитной политики Банком России. Однако геополитическая напряженность и санкционное давление продолжают оказывать негативное влияние на экономику.

Влияние инфляции и процентных ставок: Высокая инфляция в США вынуждает Федеральную резервную систему (ФРС) сохранять жесткую денежно-кредитную политику, что может привести к замедлению экономического роста. В России снижение инфляции дает Банку России возможность снизить ключевую ставку, что может поддержать экономическую активность. Завтрашнее заседание ЦБ РФ приобретает особую важность, так как риторика регулятора может дать важные сигналы рынку.

События и комментарии:

• Заседание ЦБ РФ: Эксперты ожидают сохранения ключевой ставки на уровне 21%. Основное внимание будет уделено риторике регулятора относительно дальнейшей денежно-кредитной политики.
• Встреча спецпосланника Дональда Трампа с Владимиром Путиным: Возможная встреча Стива Уиткоффа с президентом РФ может стать позитивным сигналом для рынка, свидетельствующим о возможности улучшения отношений между Россией и США.
• Обсуждение поставок СПГ во Вьетнам: Переговоры между Россией и Вьетнамом о поставках СПГ свидетельствуют о стремлении России диверсифицировать экспортные рынки. Укрепление энергетического сотрудничества с Вьетнамом является стратегически важным для России.
• Пошлины США: Пошлины принесли бюджету США около 8 млрд долл. в месяц. Трамп брюзжит, но ничего не предпринимает, рынки смогли немного выдохнуть до следующего прихода.

2. Анализ финансовых рынков

Акции

Индекс МосБиржи остался ниже отметки 3000 пунктов, что свидетельствует о неуверенности инвесторов. В лидерах роста оказались акции девелоперов, таких как ПИК и «Самолет», на фоне заявлений Владимира Путина о необходимости поддержки жилищного строительства. Акции «МТС Банка» упали после новостей о допэмиссии. «Ростелеком» показал рост без новостей, что может быть признаком ожидания позитивных изменений в будущем.

Прогнозы и рекомендации:

• ПИК: Целевая цена – 800 руб. (потенциал роста 15%). Поддержку акциям оказывают государственные программы поддержки жилищного строительства.
• «МТС Банк»: Целевая цена – 1650 руб. (потенциал роста 10%). Однако, после допэмиссии целевая цена может быть пересмотрена.
• Озон Фармацевтика: Целевая цена – 70 руб. (апсайд 25%). При подтверждении дивидендных выплат акции компании смогут реализовать потенциал роста.
• Ростелеком: Аналитики ИК «Велес Капитал» считают, что стабилизация выше 66 руб. может увести бумаги к максимуму текущего года 80,92 руб., а далее – к пику 2024 года 108 руб.

Облигации

На рынке облигаций наблюдается умеренный спрос, обусловленный ожиданиями снижения ключевой ставки Банком России. Доходности ОФЗ остаются привлекательными для инвесторов, особенно с учетом замедления инфляции.

Валюты

Рубль остался без существенных изменений по итогам дня. Курс юаня на бирже в четверг потерял 0,04% и составил 11,371 рубля. Фьючерс на доллар просел на 0,46% и достиг 85 886. Неопределенность относительно геополитической ситуации и дальнейших действий Банка России оказывает давление на рубль.

Прогнозы и рекомендации: В случае снижения ключевой ставки Банком России рубль может ослабнуть. Однако стабилизация цен на нефть и улучшение геополитической обстановки могут оказать поддержку российской валюте.

Сырье

Нефть марки Brent подрастает. К 20.50 мск нефть марки Brent растет на 0,8% и стоит $66,64, бочка» Light стоит $62,88 (+1%). Цены на нефть поддерживаются ожиданиями роста спроса и сокращением добычи странами ОПЕК+.

3. Основные риски

• Геополитическая напряженность: Эскалация конфликта на Украине и ухудшение отношений между Россией и Западом могут привести к новым санкциям и снижению инвестиционной привлекательности российских активов.
• Снижение цен на нефть: Падение цен на нефть может негативно сказаться на российской экономике и курсе рубля.
• Инфляция: Ускорение инфляции может вынудить Банк России ужесточить денежно-кредитную политику, что негативно отразится на экономическом росте.
• Рецессия в мировой экономике: Замедление темпов роста мировой экономики может привести к снижению спроса на российские экспортные товары и ухудшению экономической ситуации в России.

4. Инвестиционные идеи

Консервативная инвестиционная идея

Покупка ОФЗ с фиксированным купоном. Инвестиция в ОФЗ с фиксированным купоном является консервативной стратегией, позволяющей получать стабильный доход в виде купонных выплат. Доходность ОФЗ на текущий момент превышает уровень инфляции, что делает их привлекательным активом для долгосрочных инвесторов.

Расчеты: Инвестиция в ОФЗ с погашением через 3 года и доходностью 12% годовых. При инвестиции 100 000 рублей инвестор будет получать 12 000 рублей в год в виде купонных выплат. Через 3 года инвестор получит обратно 100 000 рублей. Общий доход составит 36 000 рублей.

Рискованная инвестиционная идея

Покупка акций девелоперов. Акции девелоперов, таких как ПИК, имеют потенциал роста на фоне государственных программ поддержки жилищного строительства и увеличения спроса на жилье. Однако инвестиция в акции девелоперов сопряжена с рисками, связанными с изменением макроэкономической ситуации и регулированием рынка недвижимости.

Оценка рисков: Риски связаны с возможным снижением спроса на жилье, ростом процентных ставок по ипотеке и изменением государственной политики в сфере жилищного строительства.