Рубль под давлением: оценка рисков и инвестиционные возможности (01.08.2025 00:10)

от

Макроэкономический обзор

Мировая экономика демонстрирует признаки замедления роста, однако инфляция продолжает оставаться выше целевых уровней во многих странах. Центральные банки, несмотря на опасения рецессии, продолжают придерживаться жесткой монетарной политики, что оказывает давление на рынки. В США, несмотря на стабильно низкий уровень безработицы, наблюдается снижение потребительской активности, что может сигнализировать о надвигающейся рецессии. Европейская экономика страдает от высоких цен на энергоносители и геополитической неопределенности. В Китае наблюдается восстановление после снятия ограничений, связанных с COVID-19, однако этот процесс идет неравномерно. Российская экономика адаптируется к новым условиям, однако сталкивается с ограничениями, связанными с санкциями и логистическими проблемами. Ухудшение счета текущих операций в летние месяцы, традиционно являющееся сезонным фактором, оказывает дополнительное давление на рубль.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Инвестировать в индекс

В России инфляция замедляется, но остается выше целевого уровня. ЦБ РФ продолжает придерживаться жесткой монетарной политики, удерживая ключевую ставку на высоком уровне. Реальные процентные ставки остаются привлекательными для инвесторов, но не гарантируют стабильности рубля в условиях геополитической неопределенности и сезонных факторов. Важно отметить, что снижение реальных процентных ставок может привести к ослаблению рубля и ускорению инфляции.

Анализ ключевых рынков

Российский рынок акций демонстрирует волатильность, обусловленную геополитической ситуацией и корпоративными новостями. Индекс МосБиржи сохраняет тенденцию к росту, однако этот рост не является устойчивым. Позитивные факторы, такие как публикация сильных финансовых результатов компаниями, компенсируются негативными факторами, такими как геополитическая напряженность и возможность введения новых санкций.

ВТБ опубликовал сильный финансовый отчет, что привело к кратковременному росту акций. Однако, планы по дополнительной эмиссии акций вызвали снижение котировок. Дивидендный сюрприз в 2024 году, скорее всего, был разовым событием, и в будущем дивиденды будут зависеть от финансовых результатов компании. Необходимо учитывать, что ВТБ находится под санкциями, что ограничивает возможности банка по привлечению капитала и развитию бизнеса.

«СмартТехГрупп», на фоне оферты ПСБ на выкуп акций, продемонстрировала значительный рост котировок. Покупка акций ПСБ может быть воспринята инвесторами как позитивный сигнал, свидетельствующий о доверии к компании. Однако, необходимо учитывать, что выкуп акций может привести к снижению ликвидности и увеличению волатильности котировок.

«Мать и дитя» опубликовала сильные результаты за первое полугодие 2025 года, что привело к росту акций. Компания демонстрирует устойчивый рост выручки и прибыли, что свидетельствует о ее конкурентоспособности. Однако, необходимо учитывать, что рынок медицинских услуг является высококонкурентным и подвержен риску изменения законодательства.

Ozon получил разрешение на редомициляцию в Россию, что позитивно повлияло на котировки акций. Этот шаг свидетельствует о стремлении компании укрепить свои позиции на российском рынке и снизить риски, связанные с иностранной юрисдикцией.

«Норникель» закрыл сделку по выходу из совместного предприятия Nkomati в ЮАР. Этот шаг позволяет компании сосредоточиться на развитии наиболее перспективных активов в России.

«Лента» продемонстрировала хорошие операционные результаты, что поддержало рост котировок акций. Компания демонстрирует устойчивый рост выручки и прибыли, что свидетельствует о ее конкурентоспособности.

«КАМАЗ» и «СОЛЛЕРС» показали отрицательную динамику котировок, что связано с ухудшением макроэкономической ситуации и снижением спроса на автомобильную продукцию.

«Абрау-Дюрсо» также продемонстрировал снижение котировок акций, что связано с ухудшением потребительского спроса и усилением конкуренции.

НОВАТЭК зафиксировал значительное снижение чистой прибыли в первом полугодии 2025 года, что негативно повлияло на котировки акций. Снижение прибыли связано с сокращением объемов экспорта и снижением цен на газ.

Оценка основных рисков

Геополитическая напряженность остается основным риском для российского рынка. Возможность введения новых санкций, эскалация конфликтов и ухудшение отношений с другими странами могут привести к снижению инвестиционной привлекательности и ухудшению макроэкономической ситуации.

Сезонное ухудшение счета текущих операций в летние месяцы оказывает дополнительное давление на рубль. Снижение экспортных доходов и увеличение импорта могут привести к ослаблению национальной валюты.

Увеличение импорта и снижение экспортных доходов также являются рисками для российской экономики. Снижение конкурентоспособности российских товаров и услуг может привести к ухудшению торгового баланса.

Макроэкономические риски, такие как инфляция, процентные ставки и безработица, также могут повлиять на финансовые рынки и отдельные активы. Рост инфляции и процентных ставок может привести к снижению спроса и ухудшению инвестиционной активности.

Инвестиционные идеи

Консервативная идея: Инвестирование в облигации федерального займа (ОФЗ) с фиксированной доходностью. ОФЗ являются одним из наиболее консервативных инструментов на российском рынке. Риск дефолта по ОФЗ является минимальным, а доходность является стабильной. Однако, необходимо учитывать риск снижения доходности в рублевом эквиваленте в случае ослабления национальной валюты.

Тактическая идея: Краткосрочная игра на ослаблении рубля путем покупки валюты (USD/EUR) на бирже. Данная стратегия предполагает получение прибыли от роста курса валюты. Риск данной стратегии заключается в возможности изменения геополитической ситуации и интервенций ЦБ РФ. Данная стратегия требует внимательного мониторинга макроэкономических показателей и геополитической ситуации.

Рекомендации:

2025-08-01 00:12