Российский рынок: Ожидание итогов встречи и коррекция после роста (14.08.2025 16:07)

Макроэкономический компас: Инфляция, ВВП и геополитические риски

Российская экономика вступает в период повышенной неопределенности, обусловленной как внешними геополитическими факторами, так и внутренними макроэкономическими тенденциями. Инфляция, хотя и демонстрирует замедление, остается ключевым фактором, определяющим траекторию денежно-кредитной политики Банка России. Рост ВВП во втором квартале замедлился, что указывает на необходимость стимулирования экономического роста. В этой ситуации ключевым становится анализ влияния геополитических рисков, связанных с предстоящей встречей лидеров США и России, на динамику российского рынка.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Инвестировать в индекс

Анализ секторов и компаний

Нефтегазовый сектор

Цены на нефть остаются стабильными, однако ослабление поддержки со стороны геополитических ожиданий оказывает давление на акции компаний отрасли. Согласно данным аналитического отдела, Brent торгуется на уровне $66,1/баррель, что является умеренным уровнем, не обеспечивающим существенной поддержки для российских нефтекомпаний. Ключевым фактором является снижение премий за геополитический риск, что приводит к снижению спроса на российскую нефть. Анализ мультипликаторов показывает, что акции “Роснефти” и “ЛУКОЙЛа” торгуются с умеренными коэффициентами P/E, что указывает на отсутствие значительного потенциала роста в краткосрочной перспективе. Рентабельность сектора остается на приемлемом уровне, но подвержена риску снижения в случае дальнейшего ослабления цен на нефть.

ОФЗ

Ожидается фиксация прибыли в ОФЗ в связи с приближением встречи лидеров США и России, но внутренние фундаментальные факторы будут поддерживать котировки. Индекс RGBI удержался на уровне 121 пункт, что свидетельствует о сохранении интереса инвесторов к государственным облигациям. Ключевым фактором является снижение инфляции, которая в июле составила 0,57%, что создает благоприятные условия для роста цен на облигации. Анализ мультипликаторов показывает, что доходность по длинным ОФЗ остается привлекательной, что обеспечивает поддержку спроса. Рентабельность ОФЗ остается на приемлемом уровне, но подвержена риску снижения в случае повышения ключевой ставки Банка России.

Ростелеком

Компания демонстрирует стагнацию бизнеса, но смягчение ДКП может улучшить финансовые показатели. Выручка компании демонстрирует незначительный рост, а чистая прибыль остается на низком уровне. Ключевым фактором является высокая долговая нагрузка, которая ограничивает возможности для инвестиций и развития бизнеса. Анализ мультипликаторов показывает, что акции компании торгуются с низкими коэффициентами P/E, что указывает на отсутствие значительного потенциала роста в краткосрочной перспективе. Однако смягчение ДКП может улучшить финансовые показатели компании и создать благоприятные условия для роста в будущем.

X5 Retail Group

Компания демонстрирует неплохие результаты, но инвесторы не впечатлены. Выручка компании демонстрирует стабильный рост, а чистая прибыль остается на приемлемом уровне. Ключевым фактором является эффективная операционная деятельность и широкая сеть магазинов. Анализ мультипликаторов показывает, что акции компании торгуются с умеренными коэффициентами P/E, что указывает на отсутствие значительного потенциала роста в краткосрочной перспективе. Инвесторы не впечатлены результатами компании, так как они ожидают более значительного роста в будущем.

Ключевые риски: Геополитическая неопределенность и макроэкономические сюрпризы

Геополитическая неопределенность, связанная с результатами встречи лидеров США и России, является основным риском для российского рынка. Непредсказуемость итогов встречи может привести к резким колебаниям на рынке и негативно повлиять на инвестиционные настроения. Макроэкономические сюрпризы, такие как изменение инфляционных ожиданий или замедление экономического роста, также могут оказать негативное влияние на рынок. В этой ситуации ключевым становится управление рисками и диверсификация инвестиционного портфеля.

Инвестиционные идеи: Как извлечь выгоду из текущей ситуации

В условиях повышенной неопределенности инвесторам следует придерживаться консервативной стратегии и выбирать активы с низким уровнем риска. Рассмотреть возможность покупки длинных ОФЗ с фиксированной ставкой, учитывая смягчение ДКП и поддержку со стороны внутренних фундаментальных факторов. Рассмотреть возможность покупки акций Ростелекома в случае позитивных новостей о смягчении ДКП и реализации потенциала цифровых активов. Важно помнить, что инвестиции всегда связаны с риском, и инвесторам следует тщательно оценивать свои возможности и выбирать активы, соответствующие их инвестиционным целям.