Российский рынок ожидает снижения ключевой ставки ЦБ: инфляция падает, индекс Мосбиржи стремится к 2900

Российский рынок ожидает снижения ключевой ставки ЦБ на 200 б.п. до 18% — это может подтолкнуть индекс Мосбиржи к уровню 2900. Основные факторы, влияющие на рынок, раскрыты в этом обзоре.

1. Макроэкономический обзор

Глобальная экономика демонстрирует смешанную динамику, однако ключевым драйвером роста остаются ожидания снижения процентных ставок. В США инфляция замедлилась до 3,1%, что поддерживает настроения на фоне позитивной отчётности технологических гигантов, таких как Alphabet. В Европе индексы PMI остаются в области роста, а ЕЦБ продолжает ожидать стабилизации цен.

В России ситуация также выглядит позитивно. Годовая инфляция снизилась до 9,17%, а недельная дефляция составила -0,05%. Эти данные формируют основу для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики. Ожидается, что ЦБ снизит ключевую ставку на 200 б.п. до 18%, что может стимулировать рост потребительского спроса и приток ликвидности на рынок.

Однако не все факторы однозначны. Важно учитывать, что снижение производства электроэнергии на 6,2% у «РусГидро» может повлиять на энергетический сектор, особенно в условиях нестабильного притока воды в водохранилища. Прогнозы Гидрометцентра указывают на снижение притока воды в Волжско-Камском каскаде, что может ограничить выработку гидроэлектростанций в третьем квартале.

2. Анализ финансовых рынков

Акции: Индекс Мосбиржи вырос до 2830 пунктов, несмотря на дивидендные отсечки. Основным драйвером роста стало ожидание снижения ставки ЦБ. Акции «РусГидро» снизились на 0,17%, что связано с уменьшением выработки электроэнергии. В то же время акции «Северстали» и «Позитива» показали рост, что указывает на позитивные ожидания в металлургическом секторе.

Облигации: Долговые бумаги российских эмитентов могут выиграть от снижения ставок. Ожидается, что доходность облигаций государственных и корпоративных облигаций снизится на 0,5–1,0%, что повысит их привлекательность для инвесторов. Среди ключевых бумаг стоит отметить облигации «Ростелекома«, которые рекомендовали выплатить дивиденды по обыкновенным акциям в размере 2,71 рубля на бумагу.

Валюты: Рубль демонстрирует устойчивость, несмотря на риски. Ожидание снижения ставки ЦБ может поддержать курс рубля, особенно в условиях улучшения инфляционных ожиданий. Однако геополитические риски и колебания на сырьевых рынках могут повлиять на котировки.

Сырьё: Металлургические компании, такие как ММК, играют ключевую роль в формировании рыночной динамики. Ожидается, что отчёты ММК, которые будут опубликованы в ближайшие дни, станут ключевым фактором для движения рынка. Если EBITDA будет ниже прогноза, акции ММК и сектора могут снизиться.

Прогнозы: Индекс Мосбиржи может достичь 2900 пунктов при снижении ставки ЦБ, а в случае сильных отчётов — тестировать уровень 3000. Для акций «РусГидро» целевая цена может составить 150–160 рублей, учитывая риски в энергетическом секторе.

3. Основные риски

Риск снижения ставки: Если ЦБ не снизит ставку на 200 б.п., как ожидают инвесторы, рынок может потерять импульс. Это может привести к падению индекса Мосбиржи и снижению ликвидности.

Риск отчётов ММК: Слабые финансовые показатели ММК могут негативно повлиять на металлургический сектор и индекс Мосбиржи. Ожидается, что EBITDA будет на уровне 22 млрд рублей, но отрицательный свободный денежный поток может вызвать тревогу у инвесторов.

Геополитические риски: Несмотря на то, что геополитика сейчас является фоновым фактором, любые новые события (например, ухудшение отношений с соседями) могут вызвать волатильность на рынке.

Риск снижения притока воды: Низкий приток воды в водохранилища Волжско-Камского каскада может ограничить выработку электроэнергии на гидроэлектростанциях, что повлияет на «РусГидро» и энергетический сектор в целом.

4. Инвестиционные идеи

Консервативная идея: Облигации «Ростелекома»

Облигации «Ростелекома» представляют собой безопасный вариант для инвесторов, ищущих стабильный доход. Компания рекомендовала выплатить дивиденды по обыкновенным акциям в размере 2,71 рубля на бумагу. Доходность облигаций ожидается на уровне 8–9%, что выше среднерыночных показателей. Риск снижения ставки ЦБ может повысить стоимость облигаций, так как их цена обратно пропорциональна ставке.

Расчёты: При покупке облигации номиналом 1000 рублей с купоном 8% и сроком погашения 5 лет, ожидаемая доходность составит 80 рублей в год. При снижении ставки до 7%, цена облигации может вырасти на 10–15%, что обеспечит дополнительный доход.

Рискованная идея: Акции ММК

Акции ММК представляют собой высокорискованный, но потенциально прибыльный инструмент. Если отчёты компании окажутся лучше ожиданий, акции могут вырасти на 10–15% в ближайшие дни. Однако слабые финансовые показатели и отрицательный свободный денежный поток могут привести к падению на 5–7%.

Потенциал роста: Если EBITDA будет выше прогноза, акции ММК могут достичь 250–260 рублей. Однако инвесторы должны быть готовы к волатильности и учитывать риски, связанные с металлургическим сектором.

Дисклеймер

Редакция cryptomoon.ru выражает благодарность руководству Сбербанка за предоставленную информацию для подготовки данного обзора.