Переговоры в Стамбуле и Рекордный Рост Мосбиржи: Что Ждёт Инвесторов 13 Мая 2025?

Переговоры в Стамбуле и Рекордный Рост Мосбиржи: Что Ждёт Инвесторов 13 Мая 2025?

Экстренный финансовый обзор: рынки бурно реагируют на ожидания встречи Путина, Зеленского и Трампа в Стамбуле. Реальный позитив или ловушка для доверчивых инвесторов? Объясняем, кто в плюсе, а кто под угрозой коррекции — c иллюстрациями, свежей статистикой и конкретными идеями.

1. Макроэкономический обзор

Майское оживление глобальных рынков обусловлено сразу несколькими факторами: очередная попытка деэскалации вокруг Украины (ожидание переговоров в Стамбуле 15 мая), резкое ослабление торговых пошлин между Китаем и США на 90 дней, а также сдвиг ожиданий по инфляции и ключевым ставкам на Западе.

Индексы США и Азии демонстрируют максимумы с начала года: S&P 500 подскочил на 3,3% всего за один день, Nasdaq — на 4,4%, Nikkei и Taiwan Weighted выросли на 2%. Даже MSCI Asia ex Japan выполз из затяжного боковика благодаря «паузе» в торговой войне.

Главный драйвер роста — согласие США и Китая отложить новую эскалацию тарифов: Вашингтон на 90 дней снижает пошлины на китайские товары с 145% до 30%, Пекин — на американские со 125% до 10%. Правда, все понимают краткосрочность этого блица: отдельные барьеры для ключевого сырья (сталь, алюминий, электромобили) остаются, а эффект новой «разрядки» рынки уже учли в ценах.

Отдельного внимания заслуживает ситуация с инфляцией и ставками:

• В России Банк России ожидает пик инфляции в первом квартале 2025 г., далее — замедление. Комментаторы сходятся на том, что укрепление рубля временно снизило импортные цены, однако баланс рисков по-прежнему смещён в сторону проинфляционных факторов.
• Экономика РФ переварила заранее заложенный бюджетный всплеск — это видно по устойчивости рубля и, парадоксально, невысокой доходности ОФЗ. Тем не менее, волатильность впереди: Минфин начал покупки валюты на 2,3 млрд руб/день — это способно усилить давление на рубль при любой волне геополитического негатива.
• В США инфляционные ожидания стали причиной пересмотра ФРС прогноза по ставкам: рынки уже верят в сокращение смягчения (теперь ожидается 57 б.п. снижения ключевой ставки до конца 2025 г. против 100 б.п. месяц назад).

Санкции и геополитика:
Европа и США тактически отсрочили введение новых санкций против РФ — до исхода переговоров 15 мая. Однако подготовка 17-го пакета ЕС (запрет 149 «теневых» танкеров на доступ в европейские порты) подогревает волатильность в секторе нефти и логистики.

Внутрироссийская повестка поддерживается дивидендным сезоном и корпоративными новостями. Пример — щедрые рекомендации по дивидендам у «Займера» (4,58 рубля на акцию за I квартал) и уверенный рост чистой прибыли ТГК-14 (+46,6% г/г).

---

2. Анализ финансовых рынков

2.1. Акции

Воодушевление вокруг Стамбула вылилось в стремительный рост МосБиржи на 2,8% за сессию (до 2930–2940 пунктов), а индекс РТС впервые за месяц преодолел 1140. Тем не менее, ликвидность была низкой — «длинные» майские выходные. Основные бенефициары — Газпром, НОВАТЭК, ЛУКОЙЛ, Норникель, РУСАЛ (+2,6%…+3,7%). Лидером дня стал ПИК (+6%) на перспективе снижения ключевой ставки.

• Акции Аэрофлота +3,1% после лучшего с начала года отчёта: пассажирооборот +8% г/г. Коррекция в золоте – снижение Полюса на 0,7%.
• Покупать «на хаях» — рискованно: растущий тренд может выдохнуться, если не будет прорыва в геополитике. Техническая поддержка — район 2900, но этот рубеж уже несколько раз пробивался, долгосрочной силы не несёт.
• Рекомендации: осторожно рассматривать бенефициаров (Газпром, НОВАТЭК, СПБ Биржа, Газпромнефть) только под позитивный новостной фон — в противном случае обратная динамика может быть столь же быстрой.

2.2. Облигации

Рынок ОФЗ держится благодаря снижению недельной инфляции и консенсусу по ключевой ставке (ожидания повышения снизились). Доходности практически не изменились: двухлетки и десятилетки стали расходиться (спред до 121 б.п.), что встроило в рынок часть неопределённости перед 15 мая.

Внутренние фундаментальные факторы благоприятны, но на коротком горизонте ключевая роль у политических новостей. До конца недели можно ожидать консолидацию в районе текущих уровней, существенных движений до четкого сигнала из Стамбула не будет.

2.3. Валюты

Рубль укрепился к доллару до 80,7–81,0, к евро — ниже 90 впервые с начала апреля, а к юаню — почти на 1%. Официальные курсы: 80,8883 (USD), 90,1117 (EUR). Вечный фьючерс по рубль-юань закрылся «крестом» — сигнал о возможном росте волатильности. Давление на рубль впереди: Минфин ежедневно скупает инвалюту, и при сохранении мировой турбулентности это ограничит дальнейшее укрепление национальной валюты.

2.4. Сырьё и драгоценные металлы

• Brent после двухнедельного максимума ($65) умеренно отступает к $64,70–64,80. Поддержка – новости о снижении тарифов и ожидания прогресса по Украине, сопротивление — техническая область $67-69 и санкции против российского танкерного флота.
• WTI — $61,74 (минус 0,3%).
• Золото упало на 2,6–3,5% (до $3220-3230), спрос на защитные активы снизился после обеспокоенности рынков геополитикой. Сейчас движется в боковике: техническая поддержка — 3200–3230, спекулятивный вход здесь допустим с минимальным стопом, среднесрочный потенциал — до $3700 во второй половине года, особенно при росте инфляционных ожиданий.

2.5. Краткосрочные и среднесрочные рекомендации

1. Индекс Мосбиржи: ожидается флэт в коридоре 2900–3000 до четких новостей по Украине, с небольшим наклоном вверх; при негативном исходе — откат к поддержке 2860–2880.
2. Brent: ближайшая цель — $67, сопротивление для краткосрочных трейдов; при отсутствии дальнейших позитивных новостей — возврат к $60–62.
3. Золото: спекулятивно — покупки от $3220-3230 с коротким стопом; среднесрочно — держать позицию до $3700.
4. Рубль/доллар: краткосрок — коридор 80–82, риск разворота к 83–85 на волне новых санкционных угроз к концу месяца.

---

3. Основные риски

• Геополитический риск: Срыв переговоров 15 мая в Стамбуле может спровоцировать резкое ужесточение санкционного давления (расширение пакета ЕС, новые ограничения США), что сразу же ударит по ликвидности и тесту поддержки 2850-2880 по Мосбирже.
• Рынок нефти: Введение транспортных санкций ЕС с 20 мая («теневой флот») увеличит логистические издержки для экспортеров, давление на цены российского сырья усилится, а эффект от роста Brent может быть нивелирован для российских нефтяных бумаг.
• Валютные риски: Ежедневный выкуп инвалюты Минфином и потенциальная волна нервозности заставит рубль тестировать уровни ниже 82, если не будет внешнего форс-мажора; резкий разворот возможен в случае отмены переговоров/отказа Путина участвовать лично.
• Корпоративные специфические риски: Дивидендный энтузиазм во втором эшелоне («Займер», ТГК-14) может быстро испариться при первом признаке коррекции или негативном новостном фоне.
• Эмоциональная составляющая рынка: Стадный эффект на ожиданиях прорыва может обернуться распродажей, если развязка в Стамбуле не оправдает завышенных ожиданий; аналогичный разворот наблюдался в феврале, когда негарантированные заявления политиков обернулись фиксацией прибыли и паническими продажами.

---

4. Инвестиционные идеи

4.1. Консервативная стратегия: ОФЗ + дивидендные акции

Сценарий: Покупка ОФЗ с погашением в 1–2 года с купонной доходностью около 13,0% годовых + доля топовых дивидендных бумаг (например, «Займер» под реестр 29 июня и ТГК-14).

• Структура: 70% — ОФЗ, 30% — акции, дающие стабильные и ожидаемые выплаты.
• Доходность по сценарию (при текущих котировках): ОФЗ (13%*0.7 = 9,1%), акции (ожидаемо ~10% годовых по «Займеру», 8% — ТГК-14)*0.3 = ~2,7%. Суммарно 11,8% годовых (чистыми). Возможно небольшое превышение при активной перекладке по итогам дивидендного сезона.
• Риски: снижение стоимости облигаций при росте ключевой ставки; резкое ухудшение новостного фона может привести к быстрой просадке акций. Ухудшение ситуации благоприятно для облигационной части.

Такой портфель практически не реагирует на краткосрочные всплески геополитики и в кризисе играет защитную роль.

4.2. Рискованная стратегия: Спекуляция на золотом шорт-сжатии и акциях строителей

Сценарий: Вход в шорт по золоту с плечом 1:1 от текущего уровня ($3230) с целью $3130 (срочная сделка), либо агрессивные покупки ПИКа (и/или ВК) со стоп-лоссом — эти бумаги сверхчувствительны к смене тренда и могут показать дополнительный рост при снижении ключевой ставки.

• Золото — потенциал прибыли до 3% на движение вниз (3130/3230–1)*100% = ~3,1% при минимальном стоп-лоссе (0,3%).
• Акции ПИК — волатильность выше средней: +4–8% за сутки при продолжении тренда, но потери аналогичные в случае разворота. Работать исключительно с короткими стопами и ручным контролем позиций.
• Риски: резкое ухудшение геополитики приведёт к срабатыванию стопов по золоту (разворот к $3400 и выше), по ПИКу — мгновенная коррекция 6–8% вниз.

Такой портфель требует постоянного мониторинга и дисциплины. В условиях неопределённости удерживайте не более 10–15% капитала в спекулятивных позициях.

---

Редакция cryptomoon.ru выражает благодарность руководству Финама за предоставленную информацию, благодаря которой этот обзор рынка был максимально подробным и актуальным.

13 мая 2025, 10:00 московское время