Обзор финансовых рынков 20 мая 2025: Россия готовится к снижению ставок, рубль укрепляется, ожидается IPO «ДОМ.РФ» и новые санкции

Макроэкономический обзор

Сегодняшний день на мировых и российских финансовых рынках отмечается важными событиями, которые потенциально могут оказать существенное влияние на динамику инвестиций, валютных курсов и государственного регулирования. В частности, российский Центробанк продолжает курс на мягкую монетарную политику, что подкрепляется ожиданиями снижения ключевых ставок уже в среднесрочной перспективе. В то же время, стабилизация инфляционных ожиданий и укрепление рубля свидетельствуют о благоприятной макроэкономической среде, которая могла бы способствовать росту инвестиций в реальный сектор и фондовые активы.

🚀 Готовы к криптовалютным новостям? Присоединяйтесь к Telegram-каналу @Cryptomoonru прямо сейчас! Получайте обновления в режиме реального времени, анализ рынка и советы инсайдеров. Не пропустите! Нажмите здесь: 👇

☞CryptoMoon Telegram

Инфляция и процентные ставки

По данным Банка России, инфляционные ожидания выросли с 13,1% в апреле до 13,4% в мае, однако наблюдается снижение текущей инфляции с 15,9% до 15,5%, что подтверждает тенденцию к замедлению ценовых процессов. Основные драйверы – снижение цен на импортные товары благодаря укреплению рубля и падению курса доллара почти на 30% с начала года. Эти факторы позволяют банкам и регулятору рассчитывать на постепенное снижение ключевой ставки.

Эксперты ожидают, что ЦБ начнет «аккуратно» снижать ключевую ставку уже в июле: управляющий директор по макроэкономическому анализу «Эксперт РА» Антон Табах предполагает, что к концу 2025 года ставка может снизиться до 18%, а в 2026 году — до 12-15%. Такой курс смягчения политики поддержит экономический рост, несмотря на текущее охлаждение активности.

Валютный рынок и рубль

Рубль демонстрирует устойчивость и укрепление на фоне продолжения режима репатриации валютной выручки экспортерами. Продление данного режима до конца третьего квартала позволяет искусственно сглаживать краткосрочные валютные колебания и поддерживает уровень курса в диапазоне 80–86 рублей за доллар. Об этом сегодня заявил заместитель министра финансов РФ Иван Чебесков.

Кросс-курсы валют показывают снижение курса евро до 89,97 рублей, а юаня — до 11,16 рублей. Аналитики связывают укрепление рубля с благоприятной ценой на нефть и высокими российскими процентными ставками, а также со стабильностью геополитической ситуации, хотя сохраняется неопределенность относительно долгосрочной устойчивости такого тренда.

Основные политические и экономические новости

Продление режима репатриации валютной выручки

ЦБ РФ подтвердил продление режима обязательной продажи валютной выручки экспортерами, что способствует стабилизации рубля и контролю за движением валютных потоков. Этот механизм останется активным как минимум до конца третьего квартала, что поможет сбалансировать валютный рынок на фоне снижения доходов от экспорта из-за низких цен на нефть.

Планируемое IPO «ДОМ.РФ» и ожидания рынка

Министерство финансов РФ подтвердило возможность проведения первичного размещения акций банка «ДОМ.РФ» уже в ноябре 2025 года. Ожидается, что компания разместит не менее 5% капитала с привлечением минимум 15 млрд рублей. По текущим оценкам, капитализация банка составляет около 380 млрд рублей, что предполагает привлечение порядка 19 млрд рублей.

Это IPO может стать одним из крупнейших в текущем году, особенно на фоне возвращенного интереса российских инвесторов к ипотечному сектору и возможного снижения процентных ставок ЦБ, что повысит привлекательность кредитования населения.

Санкционные риски и новые ограничения

Обнаружено, что Европейский союз включил в 17-й пакет санкций акционерную компанию «Сургутнефтегаз». Несмотря на недостоверность официальных подтверждений, это вызывает опасения среди инвесторов, так как санкции могут ограничить возможности компании и оказать давление на нефтяной сектор России в целом.

Также обсуждается продолжение режима обязательной репатриации валютной выручки, что особенно актуально в условиях снижающихся цен на нефть и сокращения объемов экспорта, способствуя усилению валютных ограничений и стабилизации курса.

Анализ рынков акций и облигаций

Российский фондовый рынок: IPO «ДОМ.РФ» и активность в банковском секторе

Сегодня Минфин подтвердил возможность IPO «ДОМ.РФ» с капитализацией примерно в 380 млрд рублей, что делает его одним из крупнейших за последние годы. Готовность рынка к мощному притоку капитала и интерес к ипотечным активам может подтолкнуть цены вверх. На фоне этого, аналитики считают, что акции «ДОМ.РФ» могут торговаться с премией в 20-40% к аналогам в случае хорошей торговли и рыночных условий.

Также продолжается подготовка к частичным приватизациям и расширению публичного сектора, что создает потенциал для новых притоков инвестиций. В частности, «Россети Юг» начал процедуру реорганизации, которая откроет возможность выкупа акций по цене 0,08454 рубля, что потенциально может повысить интерес к инфраструктурным активам.

Ключевые компании и финансовые показатели

«Россети Сибирь»: за 3 месяца 2025 года зарегистрировала выручку 33,1 млрд рублей (+60% г/г), EBITDA — 4,8 млрд рублей (+13%).
«Магнит»: приобрел контрольный пакет «Азбуки вкуса», расширяя свою сеть и укрепляя позиции в розничной торговле. В случае IPO «ДОМ.РФ» ожидается рост инвестиционной привлекательности этой отрасли.
«РусГидро», «Газпром»: продолжают активные операции по продаже неритьевых активов и реализации проектов по снижению долговой нагрузки.

Обзор ценных бумаг и инвестиционных идей

Аналитики считают, что акции Uber торгуются ближе к справедливой стоимости после ралли начала 2025 года. В то же время, инвесторы рекомендуют сохранять осторожность, учитывая возможные негативные макроэкономические факторы и технологические риски.

Обращайте внимание на акции банковского сектора, где ожидается замедление прибыли и снижение спроса на кредитование в 2025 году, а также на облигационные инструменты с высокой доходностью, однако с учетом роста риска дефолта в секторе.

Основные риски

Геополитическая нестабильность: возможность новых санкций или военных конфликтов, что может привести к резкому ослаблению рубля и снижению инвестционной привлекательности активов.
Ценовая волатильность нефти и сырья: снижение цен «черного золота» до уровня ниже 60 долларов за баррель способно усилить давление на бюджеты и облигационный рынок РФ.
Инфляционные риски: рост инфляционных ожиданий у населения и бизнеса при сохранении высокого уровня ставок может привести к замедлению экономики и ограничению денежно-кредитной политики.
Внутренние финансовые риски: возможное ухудшение качества кредитных портфелей банков при дальнейшем повышении ставок и ужесточении регулирования.

Инвестиционные идеи

Консервативная стратегия

Рекомендуется сосредоточиться на покупке государственных облигаций с доходностью около 12-14% годовых, сроком от 1 до 3 лет. Создание портфеля из таких бумаг снизит риски потерь и обеспечит стабильный доход в условиях неопределенности.

Рискованная стратегия

Акции компаний-представителей технологического сектора, таких как «Яндекс» или «Авито», с потенциальным ростом после снижения ставок и открытия рынка для иностранных инвесторов. Потенциал роста этих активов — до 30-50% в следующем году при условии стабилизации макроэкономической ситуации, однако риски связаны с технологическими сбоями или регуляторной политикой.

Графики и изображения

Наиболее важные визуальные данные представлены ниже:

Курс валют:
Валютные курсы:
Объемы по секторам:

*Редакция cryptomoon.ru выражает благодарность руководству Центрального банка РФ за предоставленную информацию, которая послужила основой для подготовки данного обзора.*