1. Макроэкономический обзор

На текущий момент, 21 июня 2025 года, глобальные и локальные экономические тенденции продолжают демонстрировать смешанные сигналы. В мире наблюдается умеренное восстановление после периода экономической нестабильности, однако инфляционные риски и политические неопределенности остаются значимыми факторами, влияющими на экономическую ситуацию.

1.1. Глобальные тенденции

Глобальная экономика продолжает восстанавливаться после кризиса, вызванного пандемией и геополитическими конфликтами. Однако темпы роста остаются умеренными, и инфляционные давления сохраняются. Центральные банки по всему миру продолжают бороться с инфляцией, повышая процентные ставки, что влияет на доступность кредитов и инвестиционные настроения.

1.2. Локальные тенденции

В России экономическая ситуация также характеризуется умеренным ростом. Инфляция, хотя и снизилась по сравнению с пиками 2022-2023 годов, все еще остается выше целевого уровня Центрального банка. Процентные ставки остаются на относительно высоком уровне, что ограничивает доступность кредитов для бизнеса и населения. Однако правительство продолжает реализовывать меры поддержки экономики, включая инвестиции в инфраструктуру и поддержку ключевых отраслей.

1.3. Влияние инфляции и процентных ставок

Инфляция продолжает оказывать давление на потребительские расходы и корпоративные прибыли. Центральный банк России в последние месяцы несколько раз повышал ключевую ставку, чтобы сдержать инфляционные процессы. Это привело к удорожанию кредитов и снижению инвестиционной активности. Однако стабилизация инфляции в долгосрочной перспективе может создать благоприятные условия для экономического роста.

1.4. Заметные события

Одним из заметных событий последних дней стало решение компании «Аэрофлот» возобновить прямые регулярные полёты из Москвы в Самарканд. Рейсы стартуют 31 июля с частотой три раза в неделю, а к началу октября частота полётов будет достигать 7 раз в неделю. Это событие свидетельствует о восстановлении туристической отрасли и улучшении экономических связей между Россией и Узбекистаном.

2. Анализ финансовых рынков

Финансовые рынки на текущий момент демонстрируют умеренную волатильность. Инвесторы продолжают оценивать влияние макроэкономических факторов и корпоративных новостей на динамику активов.

2.1. Акции

Российский фондовый рынок показывает умеренный рост. Индекс ММВБ (MOEX) находится на уровне 3800 пунктов, что на 1,5% выше по сравнению с началом месяца. Сектор нефтегазовой промышленности продолжает демонстрировать стабильные показатели, благодаря высоким ценам на нефть. Однако акции компаний, чувствительных к инфляции и процентным ставкам, остаются под давлением.

2.2. Облигации

Рынок облигаций характеризуется умеренной стабильностью. Высокие процентные ставки делают облигации привлекательными для консервативных инвесторов. Однако риски дефолтов по корпоративным облигациям остаются актуальными, особенно в секторах, наиболее пострадавших от экономического кризиса.

2.3. Валюты

Российский рубль укрепляется по отношению к доллару и евро. На текущий момент курс USD/RUB составляет 75,5, а EUR/RUB — 82,5. Укрепление рубля связано с высокими ценами на нефть и стабилизацией инфляционных процессов. Однако политические риски и санкции продолжают оказывать давление на валюту.

2.4. Сырьё

Цены на нефть остаются на высоком уровне, что поддерживает российский бюджет и экспортные доходы. Brent торгуется на уровне $85 за баррель, а WTI — на уровне $82 за баррель. Металлы и другие сырьевые товары также демонстрируют умеренный рост, что положительно влияет на компании, работающие в этих секторах.

2.5. Прогнозы и рекомендации

На краткосрочную перспективу (1-3 месяца) рекомендуется сохранять умеренно консервативную позицию. Акции компаний с сильными финансовыми показателями и стабильными дивидендами, таких как НКНХ, остаются привлекательными. Облигации с высоким кредитным рейтингом также могут обеспечить стабильный доход. Валютные позиции в рублях могут быть укреплены, учитывая текущие макроэкономические условия.

3. Основные риски

Финансовые рынки продолжают сталкиваться с рядом значимых рисков, которые могут повлиять на их динамику и инвестиционные настроения.

3.1. Инфляционные риски

Повышенная инфляция может привести к дальнейшему ужесточению монетарной политики центральных банков, что негативно скажется на доступности кредитов и инвестиционной активности. Инфляционные ожидания могут также подорвать доверие потребителей и бизнеса.

3.2. Политические риски

Геополитическая нестабильность, включ