Рынки на грани новых рекордов: анализ важнейших событий 2 июля 2025

Макроэкономический обзор: Расплывчатость и новые вызовы на мировых фронтах

Сегодняшняя картина глобальной экономики в середине июля 2025 года выглядит достаточно неоднозначной, с многочисленными факторами, которые способны либо стимулировать, либо тормозить развитие рынков. В центре внимания — и геополитика, и внутренние тренды, и решения ключевых регуляторов, ведь сейчас на рынке происходит плотное слияние макроэкономических драйверов и неожиданностей, что вызывает как оптимизм, так и опасения.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Инвестировать в индекс

Начнем с глобальных инфляционных процессов. В еврозоне показатели вновь вышли на целевые уровни — инфляция потребительских цен за июнь достигла 2,0% г/г, совпав с ожиданиями рынка. Это подтверждает, что меры ЕЦБ по сдерживанию роста цен работают — уровень базовой инфляции при этом стабилен на отметке 2,3%. Однако рост стоимости услуг до 3,3% (против 3,2% в мае) указывает на внутренние очаги давления, особенно в сфере услуг, что оставляет некоторые вопросы по поводу скорого снижения ставок.

В США ситуация более сложная — деловая активность продолжает стагнировать (индекс ISM Manufacturing в июне вырос до 49 п., что лишь немного выше абсолютного минимума), а рынок труда демонстрирует признаки нестабильности: данные по занятости и зарплатам, ожидаемые сегодня, могут показать как слабость, так и сигналы стабилизации. Глава ФРС Дж. Пауэлл повторяет о возможном повышении инфляционных ожиданий на лето, что вызывает опасения о необходимости удержания процентных ставок высокими. В то же время, инвесторы прекрасно понимают, что ослабление доллара — результат внутренней неопределенности, и тщательно ищут альтернативы, включая евро и иену.

Европейский союз продолжает стабилизировать внешнеторговые портреты — скорректированный уровень безработицы в Германии снизился до 6,3%, снизу ожидаемых 6,4%; сектор промышленного производства показывает признаки восстановления — индекс PMI за июнь оказался чуть выше ожиданий, достигнув 49,0 п. Единственное слабое место — французская промышленность, где показатели остаются под давлением.

Выглядит так, будто инфляционный контроль и постепенное снижение ставок в еврозоне идут по плану, а монетарные перспективы остаются мягкими, что поддерживает евро. В то же время, политическая напряженность и торговые переговоры США-ЕС не теряют остроты: даже минимальные шаги к сделкам требуют внимания как инвесторов, так и регуляторов.

Анализ основных классов активов: устойчивое спокойствие и небольшие шоки

На российском рынке ситуация вокруг акций и облигаций продолжает демонстрировать переменчивую, но относительно спокойную динамику. Индекс МосБиржи завершил вторник вблизи отметки 2837 пунктов — растет вероятность достижения сопротивления в районе 2900-3000 пунктов, что станет знаком уверенного восстановления в случае подтверждения снижения инфляции.

На фоне этого в центре внимания — акции компаний, которые могут стать лидерами роста: «Газпром«, «Роснефть«, «Московская Биржа», «Полюс» и «Сбербанк«. Видимо, их привлекают новости о расширении торговых инструментов, в том числе запуск новых фьючерсных контрактов на гонконгские акции и расширение возможностей для иностранных инвесторов. В целом, российский рынок демонстрирует сдержанный оптимизм на фоне укрепления рубля, вызванного слабостью доллара и стабильностью цен на нефть — Brent торгуется на уровне $67,2/баррель, а цена на Urals — около 59 долларов.

Помимо этого, особенно заметна реакция рынка на ожидания снижения ставки ЦБ России, — в августе возможно снижение ключевой ставки больше чем на 1%, что окажет значительную поддержку банковскому сектору и облигационным инструментам. Цены на нефть, несмотря на опасения по поводу возможных решений ОПЕК+ о наращивании добычи, все-таки демонстрируют умеренный рост, поддерживаемый геополитической напряженностью на Ближнем Востоке.

Отдельно стоит отметить активность и динамику иностранных рынков. В Азии наблюдается снижение — Nikkei, Kospi и тайваньский рынок ушли в минус — в основном под давлением внешних факторов, включая напряженность в торговых отношениях США и Японии, а также ожидания данных по занятости в США. Индекс доллара продолжает падать, что говорит о все ещё сохраняющемся риске по внешней валютной динамике, особенно в сегменте развивающихся рынков.

Ключевые риски: санкции, геополитика и внутренние неопределенности

Потенциальное введение нового санкционного пакета ЕС. Власти Германии и Словакии готовятся к одобрению «самого жесткого» за 3,5 года санкционного органа, что может привести к существенным на геополитическом фронте последствиям и ухудшению настроений на рынках.
Риск эскалации в Ближневосточном регионе. Продолжение конфликта в Газе, запутанность морских сообщений и нестабильность вокруг иранской ядерной программы могут привести к дальнейшему росту цен на нефть и усилению геополитической премии.
Внутренние политические и экономические решения в США и РФ. Рабочие данные по занятости и инфляции в США, а также возможное решение ЦБ РФ о снижении ставки — любые неожиданные номера могут повлиять на глобальную динамику, вызвав волатильность или коррекцию на ключевых рынках.

Инвестиционные идеи: безопасность и риск ради роста

Консервативная стратегия: покупка акций МТС Банка

МТС Банк отличается очень низким мультипликатором P/BV — всего 0,44x — ниже 0,5x, что сулит потенциал переоценки при ожидании благоприятных условий в рублевом секторе. В текущей ситуации с возможным снижением ставки ЦБ для инвесторов это становится особенно привлекательным. Дивидендная доходность по итогам 2025 года ожидается около 7,5%, а одобрение выплаты 89,31 рубля за акцию говорит о продолжении политики «золотых» выплат и активных шагов по повышению капитализации.

Риск — невыполнение ожиданий по заработкам или ухудшение внешнеэкономической конъюнктуры. Минимизировать риск можно через диверсификацию и покупку на локальных минимумах.

Рискованная стратегия: покупка акций «Мечела«

«Мечел» демонстрирует признаки стабилизации за счет оптимизации платежей по кредитам и возможного снижения долговой нагрузки в перспективе. В случае положительных сценариев — повышения цен на уголь, улучшения металлургической конъюнктуры и отмены внешних барьеров — акции могут вырасти значительно. Однако рискчики должны учитывать, что текущая ситуация остается очень нестабильной: глобальный спрос, ценовая волатильность на сырье и высокая долговая нагрузка — все это создает риски.

Объективная оценка: перспективы есть, но ассоциация высокой потенциальной доходности с высоким уровнем риска. Следует рассматривать именно как спекулятивный объем для короткого-трендового роста и строго управлять рисками.

Редакция cryptomoon.ru выражает благодарность руководству Финама за предоставленную информацию для подготовки данного обзора. Помните, что инвестиции связаны с рисками, и важно соблюдать осторожность при формировании портфеля.

Инвестиционный обзор и ключевые инвестиционные идеи среда, 2 июля 2025 12:06