Геополитика и макроэкономика: осторожный оптимизм на российском рынке (07.08.2025 16:19)

Макроэкономический обзор

Мировая экономика демонстрирует противоречивые сигналы. С одной стороны, наблюдается умеренное восстановление после пандемии, подкреплённое масштабными фискальными и монетарными стимулами. С другой стороны, инфляционное давление нарастает, особенно в США и Европе, что заставляет центральные банки ужесточать денежно-кредитную политику. Это создаёт риски для экономического роста и может привести к рецессии. В России макроэкономическая ситуация остаётся сложной. Несмотря на рост цен на нефть и газ, инфляция остаётся высокой, а реальные доходы населения продолжают снижаться. Центральный банк России предпринял ряд мер по сдерживанию инфляции, включая повышение ключевой ставки, но их эффективность пока ограничена.

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Присоединиться к клубу

Недавние данные Росстата свидетельствуют о продолжении дефляционного тренда, что, безусловно, является позитивным сигналом. Однако, необходимо учитывать, что дефляция в основном обусловлена временными факторами, такими как снижение цен на отдельные группы продуктов питания и ослабление рубля. Устойчивое снижение инфляции требует более комплексных мер, включая слом завышенных инфляционных ожиданий бизнеса и населения. В текущей ситуации ключевую роль играет фискальная политика правительства. Необходим более жёсткий контроль над бюджетными расходами и повышение эффективности использования бюджетных средств. В противном случае, риски ускорения инфляции сохраняются.

Анализ ключевых рынков

Российский фондовый рынок в последние дни демонстрирует положительную динамику, подкреплённую улучшением геополитической обстановки и ожиданиями снижения ключевой ставки Центральным банком. Индекс МосБиржи достиг двухмесячного максимума, что свидетельствует о возросшем оптимизме инвесторов.

Сектор энергетики

Акции компаний нефтегазового сектора демонстрируют положительную динамику, подкреплённую высокими ценами на нефть и газ. В частности, акции «Газпрома» и «Роснефти» показывают уверенный рост. Однако, необходимо учитывать, что цены на энергоносители подвержены влиянию геополитических факторов и могут снизиться в случае эскалации конфликтов.

Сектор финансовых услуг

Акции «Сбербанка» и «ВТБ» также демонстрируют положительную динамику, подкреплённую улучшением макроэкономической ситуации и ожиданиями снижения ключевой ставки. Однако, необходимо учитывать, что финансовый сектор подвержен рискам, связанным с ухудшением кредитного качества заёмщиков.

Компания «Ростелеком«

Акции «Ростелекома» показывают опережающие широкий рынок темпы повышения, что связано с публикацией позитивных финансовых результатов за второй квартал 2025 года. Компания смогла улучшить показатели рентабельности и снизить долговую нагрузку. В перспективе «Ростелеком» может воспользоваться возможностями для развития новых направлений бизнеса, таких как цифровая инфраструктура и облачные технологии.

Компания «Юнипро«

Компания «Юнипро» опубликовала финансовые результаты за первое полугодие 2025 года, которые оказались лучше ожиданий. Чистая прибыль компании увеличилась, что связано с ростом цен на электроэнергию и улучшением операционной эффективности. Однако, необходимо учитывать, что компания подвержена рискам, связанным с волатильностью цен на энергоносители и изменением регуляторных условий.

Компания Ozon

Ozon опубликовал финансовые результаты за второй квартал 2025 года, которые свидетельствуют об устойчивом росте выручки и улучшении рентабельности. Компания смогла увеличить оборот и привлечь новых клиентов. Однако, необходимо учитывать, что конкуренция на рынке электронной коммерции усиливается, и компании необходимо постоянно инвестировать в развитие новых технологий и улучшение качества обслуживания.

Сбербанк и ВТБ

Акции Сбербанка и ВТБ демонстрируют положительную динамику, подкреплённую улучшением макроэкономической ситуации и ожиданиями снижения ключевой ставки. Однако, необходимо учитывать, что финансовый сектор подвержен рискам, связанным с ухудшением кредитного качества заёмщиков.

Оценка основных рисков

Существует ряд рисков, которые могут негативно повлиять на российскую экономику и финансовые рынки. К ним относятся:

Геополитические риски: Эскалация конфликтов, введение новых санкций, ухудшение отношений с другими странами.
Экономические риски: Высокая инфляция, снижение цен на нефть и газ, ухудшение кредитного качества заёмщиков, рецессия мировой экономики.
Корпоративные риски: Снижение прибыльности компаний, ухудшение финансового состояния, потеря рыночной доли.

Наиболее значимым риском в данный момент является геополитическая неопределённость. Эскалация конфликтов может привести к резкому ухудшению макроэкономической ситуации и обвалу финансовых рынков. В связи с этим, инвесторам необходимо учитывать этот риск при принятии инвестиционных решений.

Инвестиционные идеи

Консервативная идея: Облигации федерального займа (ОФЗ)

ОФЗ являются одним из наиболее консервативных инвестиционных инструментов, обеспечивающих стабильный доход и низкий уровень риска. В условиях высокой инфляции и неопределённости на рынке, ОФЗ могут служить надёжным средством сохранения капитала и получения стабильного дохода. В настоящее время доходность ОФЗ составляет около 13%, что является привлекательным уровнем для консервативных инвесторов. Риски инвестирования в ОФЗ минимальны и связаны в основном с возможным дефолтом эмитента, который в данном случае отсутствует.

Тактическая идея: Акции «Ростелекома»

Акции «Ростелекома» представляются привлекательной тактической инвестиционной идеей. Компания демонстрирует улучшение финансовых показателей, снижает долговую нагрузку и активно развивает новые направления бизнеса. В перспективе акции «Ростелекома» могут показать значительный рост. Риски инвестирования в акции «Ростелекома» связаны с волатильностью рынка и возможным ухудшением макроэкономической ситуации. Однако, учитывая позитивные тенденции в деятельности компании, риски представляются умеренными.