Финансовые рынки на 20 июня 2025: Путин против рецессии и золото на грани коррекции

Редакция cryptomoon.ru выражает благодарность руководству Альфа-банка за предоставленную информацию для подготовки данного обзора.

1. Макроэкономический обзор

На фоне глобальных и локальных экономических тенденций, российская экономика демонстрирует уверенный рост, несмотря на сложный внешний фон. Президент Владимир Путин на Петербургском международном экономическом форуме (ПМЭФ-2025) подчеркнул, что рецессии допустить нельзя, и необходимо поддерживать рост через грамотную бюджетно-налоговую и денежно-кредитную политику.

По данным Росстата, ВВП России в первом квартале 2025 года вырос на 1.4% в годовом исчислении, однако секвенциальная динамика показала снижение на 0.6%. Это снижение связано с обвалом в добывающих отраслях, который составил -3.9% по сравнению с предыдущим кварталом. В то же время, обрабатывающая промышленность и строительный сектор продолжают демонстрировать высокие темпы роста, что говорит о том, что жесткая денежно-кредитная политика (ДКП) не оказала ожидаемого негативного влияния на эти отрасли.

Инфляция в России также демонстрирует позитивные тенденции. По состоянию на 16 июня, годовая инфляция составила 9.6%, что позволяет Банку России рассматривать возможность снижения ключевой ставки. Путин отметил, что инфляционная динамика развивается лучше, чем ожидали эксперты, что создает условия для смягчения денежно-кредитной политики.

2. Анализ финансовых рынков

На финансовых рынках наблюдаются смешанные настроения. Индекс МосБиржи к 15:00 снизился на 0.6%, в то время как индекс государственных облигаций RGBI показал рост на 0.2%. Акции ВТБ стали лидерами роста, подорожав до 101 рубля на фоне позитивных новостей о планах банка по улучшению прогнозов по прибыли.

Что касается сырьевых рынков, стоимость золота продолжает снижаться, опустившись до $3360 за тройскую унцию. Основные причины снижения включают более жесткий тон ФРС США и укрепление доллара. Однако долгосрочный восходящий тренд по золоту пока не сломлен, и в случае замедления экономики США интерес к золоту как к надежному активу может возрасти.

Прогнозы по основным классам активов:

• Акции: Ожидается умеренный рост, особенно в секторах, не затронутых жесткой ДКП.
• Облигации: Позитивная динамика на фоне снижения ключевой ставки.
• Валюты: Укрепление рубля, однако возможны колебания в зависимости от внешнеэкономической ситуации.
• Сырьё: Золото может вернуться к уровням $3500–3600 при ухудшении экономической ситуации в США.

3. Основные риски

Ключевые риски, влияющие на финансовые рынки, включают:

• Геополитическая напряженность: Конфликт на Ближнем Востоке может привести к резким колебаниям на рынках.
• Инфляционные ожидания: Высокие инфляционные ожидания могут препятствовать снижению ключевой ставки.
• Снижение спроса: Ожидается, что снижение внутреннего спроса может негативно сказаться на экономическом росте.
• Кредитные риски: Увеличение рисков в сегменте малого и среднего бизнеса может привести к ухудшению качества кредитного портфеля.

4. Инвестиционные идеи

Консервативная инвестиционная идея: Акции «Северстали». Ожидается, что компания может вернуться к выплате дивидендов при смягчении ДКП. Целевая цена на 12 месяцев — 1360 руб./акцию.

Рискованная инвестиционная идея: Акции «АЛРОСА«. Несмотря на поддержку со стороны правительства, восстановление спроса на алмазы не прослеживается. Целевая цена — 36 руб. на акцию, однако риски остаются высокими.

Рекомендации:

2025-06-20 17:01